Braskem (BRKM5) tomba mais de 4% na B3 com operação no México em apuros. O que está por trás da queda das ações hoje?

As ações da Braskem (BRKM5) operam no vermelho na pregão desta quinta-feira (5), em meio a notícias de que a Braskem Idesa, petroquímica mexicana controlada pela companhia, está mais próxima de um possível pedido de Chapter 11 — processo equivalente à recuperação judicial nos Estados Unidos.

Por volta das 16h50, os papéis da petroquímica tombavam 4,14%, cotados a R$ 9,04. Desde o início do ano, porém, ainda marcam valorização de cerca de 14%.

A subsidiária mexicana continua em default (calote) e não conseguiu fechar um acordo para reestruturar US$ 2,28 bilhões em dívidas, em negociações que envolvem a Braskem, a sócia Idesa e credores como o Grupo Financiero Inbursa, ligado a Carlos Slim, segundo o Valor Econômico.

De acordo com o jornal, as tratativas não avançaram de forma concreta desde que os credores rejeitaram a proposta de aporte de US$ 700 milhões apresentada pelas acionistas da Braskem Idesa.

No início do ano, a Braskem já havia informado ao mercado que a Braskem Idesa e um grupo de detentores de títulos de dívida internacionais, com vencimentos em 2029 e 2032, não conseguiram chegar a um acordo na primeira rodada de negociações para a reestruturação financeira.

Na prática, a companhia busca reduzir a alavancagem e reforçar seu caixa e liquidez para enfrentar um período de baixa no setor petroquímico.

A agência Fitch Ratings afirmou em dezembro passado que vê para a Braskem um cenário de spreads petroquímicos ainda pressionados e geração de caixa operacional fraca.

Segundo a agência de classificação de risco, a empresa precisaria manter acesso contínuo a bancos ou ao mercado de capitais para evitar uma reestruturação.

Como a Braskem (BRKM5) foi do céu ao inferno astral em apenas alguns anos

A gigante petroquímica viu sua derrocada acontecer de maneira muito rápida. Ela viveu tempos de muita fartura durante a pandemia do novo coronavírus, num ciclo de alta que perdurou até o final de 2021.

A crise sanitária, que paralisou o mundo, trouxe uma vantagem inesperada para o setor: a demanda por insumos para máscaras, seringas para vacinas e outros produtos de PVC explodiu, mantendo a indústria operando a todo vapor.

No entanto, a bonança não durou para sempre. Quando o mundo começou a voltar ao normal, em 2022, o cenário mudou drasticamente.

O fervor por insumos petroquímicos começou a cair, e a Braskem se viu, junto com toda a indústria global, inserida em um superciclo de baixa. Isso porque havia uma sobreoferta de resinas plásticas para uma demanda que já não correspondia.

Quem contribuiu para o cenário de sobreoferta massiva foi a China, e isso causou uma disrupção no mercado global, transformando o mercado curto em um mercado longo de margens comprimidas.

Acontece que este ciclo ruim já se estende há anos — e os analistas seguem revisitando as perspectivas, adiando cada vez mais as previsões de recuperação.

Na avaliação da Fitch Ratings, é possível que um ponto de inflexão na indústria petroquímica venha apenas entre o fim de 2028 e o início de 2029.

“Não vemos o mercado deteriorando; achamos que talvez já tenha atingido o fundo do poço. Mas as racionalizações no setor demoram para acontecer, o que deve sustentar os spreads um pouco mais comprimidos por alguns anos”, disse o analista Marcelo Pappiani, em entrevista ao Seu Dinheiro em setembro.

*Com informações do Money Times e Valor Econômico.