Citi rebaixa Azzas 2154 (AZZA3) e corta R$ 17 do preço-alvo; entenda por que a ação está fora de moda para os analistas

A Azzas 2154 (AZZA3) deixou de desfilar na passarela e foi levada ao backstage. O Citi rebaixou a recomendação da companhia de “compra” para “neutra/alto risco” e reduziu o preço-alvo das ações de R$ 45 para R$ 28, refletindo o ritmo mais lento da recuperação da varejista de moda.

Com o corte de quase R$ 20, o potencial de valorização frente ao fechamento é desta quinta-feira (22) de 12,4%.

Na contramão da análise, os papéis da Azzas subiram hoje, em um dia em que o Ibovespa renovou recordes e alcançou pela primeira vez os 177 mil pontos. No fechamento, AZZA3 avançou 0,69%, cotada a R$ 24,92.

Sem motivos para comprar Azzas 2154

Criada a partir da fusão entre Arezzo e Grupo Soma, a Azzas 2154 deve divulgar seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2025 no dia 11 de março.

O banco projeta números abaixo do consenso para Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e lucro, adotando uma postura mais conservadora, especialmente em relação à marca Hering e ao segmento de Calçados/Acessórios, que seguem enfrentando vendas fracas.

"Embora as sinergias de longo prazo e as iniciativas de eficiência possam destravar crescimento no futuro, permanecemos cautelosos diante do ritmo mais lento de recuperação dessas divisões e da contínua rotatividade na gestão", destacam os analistas.

Apesar de reconhecerem algum potencial de alta, os especialistas do Citi não veem motivos suficientes para sustentar a recomendação de compra.

Estimativas para a Azzas

O Citi reduziu suas estimativas de receita líquida para 2026 em aproximadamente 2%, principalmente devido a uma revisão significativa para a Hering e ao desempenho mais fraco em Calçados e Acessórios.

Apesar da margem bruta estável, os analistas apontam que o Ebitda pós-IFRS (padrão internacional de contabilidade que unifica a forma de reportar resultados) caiu 4%, com contração de margens de 40 pontos-base em 2026 e 30 pontos-base em 2027, reflexo de uma pior alavancagem operacional.

As despesas financeiras líquidas também aumentaram, já que os dividendos de 2025 consumiram o fluxo de caixa livre (FCF), somados a uma geração menor de FCF em 2026.

Essas mudanças combinadas levaram a cortes de cerca de 20% no EBT e no lucro ajustado para 2026 e 2027, implicando uma revisão negativa do consenso. “Consequentemente, iniciamos um Catalyst Watch negativo de 90 dias”, afirmam os analistas, indicando que eventos ou dados previstos para os próximos meses podem pressionar a ação.

*Com informações do Money Times

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Larissa Bernardes

larissa.bernardes@seudinheiro.com

Repórter no Seu Dinheiro, formada em Jornalismo pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP). Possui experiência na cobertura do mercado financeiro em tempo real, economia, política e cenário internacional. Passou por Agência Estado, Safras News, DCM e Record TV.