O que esperar da safra de balanços do 2T25? BTG traça previsões para Embraer (EMBR3), Localiza (RENT3), Tupy (TUPY3) e Weg (WEGE3), entre outras

Metade de 2025 já passou, e os investidores locais se preparam para a segunda temporada de balanços corporativos na bolsa brasileira. Para este trimestre, as empresas listadas no Ibovespa devem apresentar resultados mornos, ainda pressionadas por juros elevados e custos altos.

Na visão do BTG Pactual, a expectativa é de desaceleração no crescimento de receitas em diversos setores, com margens apertadas pelos custos elevados, efeitos deflacionários em ativos e um ambiente competitivo mais difícil — especialmente no varejo, serviços e aviação.

Por outro lado, empresas com modelos de negócio baseados em receitas recorrentes, contratos de longo prazo ou exposição à infraestrutura e logística devem contar com ventos favoráveis. Ainda assim, o banco mantém cautela com companhias mais alavancadas ou dependentes do consumo sem controle.

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Veja o que esperar do 2T25, segundo o BTG

Segmento	Empresa	Data de divulgação	Comentário do BTG
Aluguel de carros	Localiza (RENT3)	13 de agosto (após o fechamento)	Um pouco abaixo; desempenho sólido.
Aluguel de carros	Movida (MOVI3)	12 de agosto (após o fechamento)	Preços resilientes; afetada por sazonalidade e alavancagem.
Aluguel de carros	Vamos (VAMO3)	13 de agosto (após o fechamento)	Trimestre fraco; impacto de renovação de contratos e margens.
Bens de capital	Armac (ARML3)	12 de agosto (após o fechamento)	Ambiente desafiador; margens pressionadas.
Bens de capital	Mills (MILS3)	12 de agosto (após o fechamento)	Melhora nos resultados, mas recuperação ainda lenta.
Infraestrutura	Rumo (RAIL3)	07 de agosto (após o fechamento)	Trimestre positivo com maiores volumes e preços estáveis.
Infraestrutura	Hidrovias (HBSA3)	11 de agosto (não informado)	Forte 2T com demanda em logística de grãos.
Infraestrutura	Motiva (MOTV3)	29 de julho (após o fechamento)	Trimestre sólido, mesmo com desaceleração operacional.
Infraestrutura	Ecorodovias (ECOR3)	30 de julho (após o fechamento)	Bom trimestre, apesar de menor ritmo operacional.
Bens de capital	WEG (WEGE3)	23 de julho (antes da abertura)	Melhora leve nas margens; crescimento pode decepcionar.
Bens de capital	Embraer (EMBR3)	05 de agosto (não informado)	Alta nas entregas; tarifas em foco.
Bens de capital	Iochpe-Maxion (MYPK3)	06 de agosto (após o fechamento)	Margens voltam aos dois dígitos; receita menor.
Bens de capital	Marcopolo (POMO4)	31 de julho (após o fechamento)	Resultados positivos; atenção ao 2º semestre.
Bens de capital	Tupy (TUPY3)	13 de agosto (não informado)	Trimestre fraco; impacto de volumes suaves.
Logística	GPS (GGPS3)	12 de agosto (após o fechamento)	Trimestre fraco; ajustes em GRSA pressionam margens.
Logística	JSL (JSLG3)	06 de agosto (não informado)	Bom trimestre; resultado financeiro melhora linha final.
Logística	Simpar (SIMH3)	12 de agosto (após o fechamento)	Bons números operacionais; resultado financeiro pesa.

Transporte, logística e bens de capital devem ter trimestre sólido

Para o BTG, as empresas dos setores de transporte, logística e bens de capital devem entregar resultados sólidos no segundo trimestre — embora próximos das expectativas do mercado. 

Entre as companhias com desempenho mais positivo devem estar Embraer (EMBR3), Motiva (MOTV3), Rumo (RAIL3), Marcopolo (POMO4), JSL (JSLG3) e WEG (WEGE3).

Começando pela Embraer, o banco projeta crescimento expressivo de receita, impulsionado pelo aumento das entregas nas aviações comercial e executiva. O destaque fica por conta da contribuição do segmento de Defesa, com expectativa de revisão positiva no guidance de entregas.

Já no setor de mobilidade, a Motiva deve registrar um trimestre robusto, com tráfego saudável nas concessões e reajustes contratuais sustentando as margens, apesar de uma leve desaceleração da economia.

Para a Rumo, o BTG vê resultados fortes, com aumento de volumes impulsionado pela safra recorde, e preços resilientes reforçando as operações logísticas da companhia.

No caso da JSL, receita e Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) devem ficar em linha com as expectativas do mercado, mas o lucro líquido pode surpreender positivamente. A estratégia recente de aquisições e a diversificação operacional começam a dar resultados concretos.

Outro destaque positivo é a Marcopolo, com forte recuperação nas vendas de ônibus e exportações em alta, contribuindo para impulsionar receita e margem.

Por fim, a WEG — a queridinha dos investidores — deve ter leve avanço em receitas e melhora nas margens. O guidance conservador e a disciplina financeira continuam sendo os principais pontos fortes. Porém, o BTG ressalta que o ritmo de retomada dos investimentos industriais e em energias renováveis ainda é lento.

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Empresas de aluguel de carros e industriais terão 2T25 difícil

Nem tudo são flores na bolsa brasileira, especialmente nos setores de aluguel de carros e nas empresas ligadas a aço e energia, na avaliação do BTG.

Entre as locadoras de veículos, Localiza (RENT3), Movida (MOVI3) e Vamos (VAMO3) enfrentaram um trimestre mais desafiador, com margens sob pressão, impacto da desaceleração do mercado de seminovos e alavancagem mais alta.

O setor industrial também continua pressionado, com margens apertadas e ambiente doméstico complicado.

A Iochpe-Maxion (MYPK3) deve ter margens reduzidas devido à menor produção no Brasil e aos custos elevados de matéria-prima. As exportações ajudam parcialmente, mas o cenário interno ainda limita o otimismo.

Já a Tupy (TUPY3) deve apresentar resultados fracos, com volumes reduzidos, especialmente no mercado brasileiro. As exportações para os EUA seguem estáveis, mas a alocação de custos fixos pesa sobre as margens da empresa.

Para a Aeris (AERI3), a perspectiva continua frágil, com baixa demanda por pás eólicas e visibilidade limitada sobre o segundo semestre.