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Em roadshow com estrangeiros nos EUA, analistas do BTG receberam muitas perguntas sobre as condições do Banco do Brasil e do Bradesco para 2026; confira
O que realmente está acontecendo com a carteira agro do Banco do Brasil (BBAS3)? É um problema cíclico ou estrutural? Essas foram as perguntas dos investidores estrangeiros aos analistas do BTG Pactual, em um roadshow nos Estados Unidos.
Segundo o relatório do BTG, o interesse dos estrangeiros pelo BB é "real", e tem como foco as ações para o longo prazo. Os motivos seriam o grande desconto em relação ao valor patrimonial e a percepção geral de que o Brasil tem vantagem competitiva no agronegócio.
"[Eles esperam que] em algum momento, a qualidade dos ativos [do agronegócio] deve se normalizar ciclicamente, levando a melhores resultados para [as ações BBAS3]", diz o relatório.
As eleições também entram na conta. Investidores questionaram quanto as ações do Banco do Brasil poderiam subir e a quais múltiplos passariam a negociar na hipótese de "termos boas eleições" — o que sugere um presidente alinhado às demandas do mercado financeiro.
Como empresas estatais são extremamente sensíveis ao “risco político”, a pergunta é realmente válida. As ações BBAS3 caíram quase 10% no ano, o que sugere uma entrada potencial de preço se o futuro reservar dias melhores.
Atualmente, duas empresas estatais estão na mira de um possível "trade político" diante das eleições: Petrobras (PETR4) e o Banco do Brasil.
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O Bradesco (BBDC4) também apareceu nas conversas, segundo o relatório. O banco registrou quase 65% de valorização em 2025, impulsionado pela melhora do retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e dos resultados operacionais.
Entre as principais dúvidas levantadas pelos investidores, estão:
De acordo com os analistas do BTG, alguns hedge funds norte-americanos estão posicionados em Bradesco, em um volume semelhante ao que eles viram na Europa e aqui no Brasil, por investidores locais.
O argumento para a posição é a subida do ROE. Os analistas veem a tendência de melhora da rentabilidade perdurar mais alguns trimestres. Por isso, as ações BBDC4 também são a preferência do BTG frente as ações BBAS3.
No entanto, diante de todo o portfólio de bancos do Brasil, “Itaú (ITUB4) continua sendo nossa única recomendação de compra”, diz o relatório.
*Com informações do Money Times.
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