Banco do Brasil (BBAS3) ou Bradesco (BBDC4)? Um desses bancos está na mira dos investidores estrangeiros
Em roadshow com estrangeiros nos EUA, analistas do BTG receberam muitas perguntas sobre as condições do Banco do Brasil e do Bradesco para 2026; confira
O que realmente está acontecendo com a carteira agro do Banco do Brasil (BBAS3)? É um problema cíclico ou estrutural? Essas foram as perguntas dos investidores estrangeiros aos analistas do BTG Pactual, em um roadshow nos Estados Unidos.
Segundo o relatório do BTG, o interesse dos estrangeiros pelo BB é "real", e tem como foco as ações para o longo prazo. Os motivos seriam o grande desconto em relação ao valor patrimonial e a percepção geral de que o Brasil tem vantagem competitiva no agronegócio.
"[Eles esperam que] em algum momento, a qualidade dos ativos [do agronegócio] deve se normalizar ciclicamente, levando a melhores resultados para [as ações BBAS3]", diz o relatório.
As eleições também entram na conta. Investidores questionaram quanto as ações do Banco do Brasil poderiam subir e a quais múltiplos passariam a negociar na hipótese de "termos boas eleições" — o que sugere um presidente alinhado às demandas do mercado financeiro.
Como empresas estatais são extremamente sensíveis ao “risco político”, a pergunta é realmente válida. As ações BBAS3 caíram quase 10% no ano, o que sugere uma entrada potencial de preço se o futuro reservar dias melhores.
Atualmente, duas empresas estatais estão na mira de um possível "trade político" diante das eleições: Petrobras (PETR4) e o Banco do Brasil.
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Bradesco: BTG vê potencial, gringos nem tanto
O Bradesco (BBDC4) também apareceu nas conversas, segundo o relatório. O banco registrou quase 65% de valorização em 2025, impulsionado pela melhora do retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e dos resultados operacionais.
Entre as principais dúvidas levantadas pelos investidores, estão:
- O Bradesco é apenas uma oportunidade tática ou o banco está passando por uma transformação estrutural que poderá torná-lo um papel de buy-and-hold novamente?
- Quanto um ambiente de juros mais baixos poderia impactar seus lucros e valuation?
De acordo com os analistas do BTG, alguns hedge funds norte-americanos estão posicionados em Bradesco, em um volume semelhante ao que eles viram na Europa e aqui no Brasil, por investidores locais.
O argumento para a posição é a subida do ROE. Os analistas veem a tendência de melhora da rentabilidade perdurar mais alguns trimestres. Por isso, as ações BBDC4 também são a preferência do BTG frente as ações BBAS3.
No entanto, diante de todo o portfólio de bancos do Brasil, “Itaú (ITUB4) continua sendo nossa única recomendação de compra”, diz o relatório.
*Com informações do Money Times.
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