WEG (WEGE3) imune ao apocalipse da bolsa? BofA corta preço-alvo de ações de transporte e bens de capital — e só três papéis escapam

Que o ano de 2024 foi desastroso para o Ibovespa, não há como negar. No entanto, o ciclo de aperto monetário no Brasil bateu de forma ainda mais dura sobre os setores de transporte e bens de capital, que tiveram um desempenho ainda pior que o principal índice de ações da B3 no ano passado. A exceção que parece ter passado imune ao apocalipse da bolsa foi a Weg (WEGE3).

Na contramão do fraco desempenho geral do setor, a fabricante de motores elétricos figurou entre as ações que mais subiram na B3 no ano passado, com valorização da ordem de 45% no acumulado de 2024.

Conhecida como “fábrica de bilionários da B3”, a empresa se beneficia de uma taxa Selic mais alta, uma vez que carrega uma quantia maior de dinheiro investido em títulos atrelados à Selic frente às dívidas lastreadas no CDI, e também surfa a desvalorização do real, já que tem a maior parte das receitas dolarizadas.

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Ação da Weg (WEGE3) na contramão

Diante das perspectivas mais positivas, a Weg foi uma das poucas ações a escapar de uma revisão negativa de preços-alvo pelo Bank of America (BofA).

Dos 15 nomes cobertos pelo banco, somente WEGE3 e outras duas ações — Azul (AZUL4) e Iochpe Maxion (MYPK3) — continuaram com a meta de cotação inalterada. No entanto, a dupla conta com recomendação “underperform”, equivalente à venda.

Todos os demais nomes passaram por cortes nos preços-alvo para 2025, incorporando o cenário de taxas de juros mais altas no Brasil e real cada vez mais depreciado frente ao dólar.

“Em uma base relativa, achamos que o setor, excluindo a Weg, está barato, com um desconto de 49% em relação ao múltiplo histórico de preço sobre lucro (P/L), enquanto o Ibovespa negocia a um desconto de 22%, excluindo commodities”, avaliaram os analistas.

Veja abaixo as recomendações e preços-alvo do BofA para ações de transportes e bens de capital:

Empresa	Recomendação	Novo preço-alvo	Potencial de retorno do novo preço-alvo	Preço-alvo anterior	Diferença entre os preços-alvo
Azul (AZUL4)	Underperform (Venda)	R$ 2,00	-54,2%	R$ 2,00	0,00%
Iochpe Maxion (MYPK3)	Underperform (Venda)	R$ 13,00	+6,4%	R$ 13,00	0,00%
Weg (WEGE3)	Compra	R$ 67,00	+25,2%	R$ 67,00	0,00%
Tupy (TUPY3)	Underperform (Venda)	R$ 21,50	-1,5%	R$ 22,00	-4,40%
CCR (CCRO3)	Neutra	R$ 13,30	+27%	R$ 14,00	-5,00%
Rumo (RAIL3)	Compra	R$ 28,00	+53%	R$ 30,00	-6,70%
EcoRodovias(ECOR3)	Underperform (Venda)	R$ 4,80	+11,6%	R$ 5,50	-12,70%
Armac (ARML3)	Compra	R$ 10,20	+84,1%	R$ 12,00	-15,00%
GPS (GGPS3)	Compra	R$ 22,00	+47,8%	R$ 26,00	-15,40%
Localiza (RENT3)	Compra	R$ 60,00	+87,5%	R$ 71,00	-15,50%
Mills (MILS3)	Neutra	R$ 10,10	+17,1%	R$ 12,00	-15,80%
Movida (MOVI3)	Compra	R$ 10,00	+169,5%	R$ 12,00	-16,70%
Hidrovias do Brasil (HBSA3)	Underperform (Venda)	R$ 2,50	-12,5%	R$ 3,00	-16,70%
Vamos (VAMO3)	Neutra	R$ 5,60	+17,8%	R$ 7,00	-20,00%
Randon (RAPT4)	Neutra	R$ 12,00	+25,6%	R$ 15,00	-20,00%

O BofA manteve a recomendação de compra para as ações da Weg — apesar de ver potencial de alta limitado frente a outras ações da lista após a escalada dos papéis na B3 em 2024.

Para os analistas, o momentum operacional da companhia deve permanecer forte em 2025, com ventos favoráveis ​​mantendo a tendência de margem positiva, como o câmbio, demanda por eletrificação e menor mix renovável. 

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A ação preferida do BofA para 2025 — e não é a Weg (WEGE3)

Mesmo com a visão otimista para as ações da Weg (WEGE3), a companhia não é a favorita do Bank of America no setor de transportes e bens de capital.

Na realidade, quem detém esse título hoje é a Localiza (RENT3). Na opinião dos analistas, a locadora de automóveis é uma opção sólida para investidores de valor. 

Apesar da expectativa de deterioração do cenário macroeconômico no Brasil, a empresa de locação de carros é a ação preferida do BofA no setor devido ao valuation altamente descontado e ao forte crescimento esperado dos lucros.

“Vemos um crescimento significativo dos lucros nos próximos dois a três anos à medida que a Localiza recupera a lucratividade, principalmente por meio de aumentos de tarifas e à medida que os preços dos carros se estabilizam.”

A dupla de ações menos atraentes, segundo o BofA

Em contrapartida, as ações que menos brilham aos olhos do banco norte-americano são a Azul (AZUL4) e a EcoRodovias (ECOR3) — ambas com recomendação “underperform”, equivalente a venda.

Para os analistas, a relação de risco e retorno das duas ações é menos favorável, já que os fluxos de caixa e valores justos podem cair consideravelmente em meio a uma deterioração adicional do cenário macro.

O banco ainda avalia que a Azul está abaixo do ponto de equilíbrio de caixa em 2025, com riscos cambiais consideráveis e uma grande diluição esperada de investidores, devido à renegociação de dívidas com credores.

“Vemos o risco-retorno da Azul como pouco atrativo considerando os riscos sobre os patamares de câmbio e do petróleo e uma potencial grande diluição à frente, enquanto não enxergamos muito espaço para melhorias dos níveis de retorno.”

O Bank of America também considera o risco-retorno da EcoRodovias pouco atrativo. Os analistas projetam uma queima de caixa de R$ 4,4 bilhões em 2025 devido aos robustos compromissos de investimentos (capex) e ao endividamento elevado por um longo período.