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Camille Lima

Camille Lima

Jornalista formada pela Universidade Municipal de São Caetano do Sul (USCS), em 2025 foi eleita como uma das 50 jornalistas mais admiradas da imprensa de Economia, Negócios e Finanças do Brasil. Já passou pela redação do TradeMap. Hoje, é repórter de bancos e empresas no Seu Dinheiro. A cobertura atual é majoritariamente centrada no setor financeiro (bancos, instituições financeiras e gestoras), em companhias maiores listadas na B3 e no mercado de ações.

MENOS OTIMISTA?

Locaweb está atrás do Mercado Livre e da Totvs na lista de techs favoritas do JP Morgan. Ainda vale a pena comprar ações LWSA3?

Analistas mantiveram a recomendação de compra para as ações LWSA3, mas cortaram o preço-alvo dos papéis

Camille Lima
Camille Lima
5 de dezembro de 2022
10:58 - atualizado às 17:32
Fachada de um prédio com um letreiro da Locaweb (LWSA3) no primeiro plano, em cima de um gramado
Imagem: Divulgação

Após ver o prejuízo do terceiro trimestre disparar mais de 70% em um ano, a Locaweb (LWSA3) perdeu apelo na lista de empresas de tecnologia favoritas do JP Morgan — e, agora, o banco posiciona a brasileira atrás de companhias como o Mercado Livre (MELI34) e a Totvs (TOTV3).

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Os analistas mantiveram a recomendação de compra para as ações LWSA3, mas o otimismo reduzido levou ao corte do preço-alvo dos papéis, que caiu de R$ 12 para R$ 11 por ativo. 

Mesmo assim, o valor implica em um potencial de valorização de 22,6% em relação ao fechamento do último pregão, de R$ 8,97. 

As ações da Locaweb operam em forte queda na sessão desta segunda-feira e figuram entre as maiores baixas do Ibovespa, com recuo de 3,23% por volta das 10h55, cotadas a R$ 8,68. 

A desvalorização dos papéis LWSA3 no pregão de hoje acentua a queda acumulada dos ativos, que chega a 34% em 2022 e a 32,8% no período de 12 meses.

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A tese do JP Morgan para Locaweb (LWSA3) 

Apesar de a Locaweb (LWSA3) não liderar o ranking de companhias preferidas na cobertura tecnológica do JP Morgan, a instituição financeira reitera a recomendação de compra dos papéis.

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Isso porque o banco espera que o segmento de comércio da companhia, que corresponde a cerca de 60% das receitas da empresa, se beneficie da “evolução da penetração on-line no Brasil, impulsionando adições de lojas ao seu e-commerce totalmente integrado às plataformas de comércio”.

Os analistas também destacam que a companhia possui diversos produtos adicionais que compõem o segmento de ecossistema de comércio da empresa, que seguem mais um modelo baseado em uso do que de assinatura. 

Os produtos ainda são oferecidos nas plataformas integradas da Locaweb e para clientes terceiros em outras plataformas de comércio eletrônico. Na visão do JP Morgan, isso permitiria a oportunidade de vendas cruzadas e margens mais elevadas ao longo do tempo.

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O serviço de hospedagem

Além disso, a fonte de receitas de hospedagem, nos modelos Be Online e SaaS (software como serviço, em português), que respondem por 40% do faturamento da empresa, também devem ser impulsionados.

O banco revisou para cima as estimativas de crescimento para o segmento de hospedagem em 2023 e 2024 em 2 pontos percentuais, para 21% nos dois anos.

Isso implica uma revisão para cima de 14% da projeção de Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, em português) do próximo ano e de 9% para o indicador em 2023.

Segundo o JP Morgan, o crescimento das receitas de SaaS — que oferece serviços como marketing digital, funções de suporte técnico, infraestrutura em nuvem e aplicativos de entrega — deverá acontecer na metade do ano.

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Enquanto isso, a Be Online continua sendo um negócio predominantemente de hospedagem, onde a Locaweb possui posição dominante, na avaliação dos analistas, com uma participação de mercado superior a 20%.

Quais os riscos da análise da Locaweb (LWSA3)?

Assim como qualquer projeção, existem situações que podem colocar em risco toda a tese desenvolvida anteriormente. No caso da análise do JP Morgan sobre a Locaweb (LWSA3), são quatro fatores a serem considerados. Veja abaixo:

  • Falha na integração eficiente de fusões e aquisições recentes e recuperação das margens Ebitda;
  • Intensificação da pressão competitiva;
  • Queda na lucratividade do comércio se o mercado de pagamentos se deteriorar; e 
  • Pressão de margem de curto prazo se a Locaweb realizar novas fusões e aquisições.

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