Depois de uma semana de atrasos na divulgação dos dados do Banco Central — causados pela “operação padrão” de servidores que reivindicam aumentos salariais —, e de um IPCA-15 acima das expectativas, teremos a chance de olhar para os efeitos da política monetária sobre o emprego.
Mesmo assim, a trajetória da inflação não deve sair do radar dos agentes econômicos, já que a agenda de indicadores da semana conta com dados sobre o movimento dos preços dentro e fora do Brasil.
Por aqui
A Selic, que estava nos 2% em janeiro de 2021, hoje já está em 11,75%. Mesmo que a inflação continue acelerada, o ciclo de aperto monetário acaba gerando desdobramentos para a economia.
A taxa de desemprego é um desses indicadores que nos ajudam a entender como o custo do dinheiro reflete na economia. O número de pessoas que procuram trabalho mas não encontram tende a crescer em momentos de política monetária contracionista.
Isso ocorre por mais de um motivo, mas principalmente porque taxas de juros mais altas são um incentivo para o investidor emprestar dinheiro para o estado — o número de projetos capazes de entregar uma taxa de retorno semelhante a um título de dívida pública diminui a cada vez que a taxa de juros avança.
Por isso, o destaque da semana fica por conta de dois dados sobre o mercado de trabalho brasileiro: o Caged, que será divulgado na terça-feira, 29), e a PNAD Contínua, que será divulgada na quinta-feira (31). A estimativa da consultoria econômica LCA é de que o índice fique em 11,3%, frente 11,2% em janeiro.
Também chamam a atenção alguns dados de inflação, que vão continuar a pintar o cenário do movimento de preços em território nacional. Na segunda-feira (28), é a vez do Índice Nacional de Custo da Construção; na quarta (30), será a vez do IGP-M, medida ampla da inflação; e, na sexta, será a vez do IPC-S, índice que mede a inflação ao consumidor dentro da semana. Todos serão divulgados pela FGV.
Por lá
Fora do Brasil, o destaque da semana fica por conta do PIB dos Estados Unidos. O Bureau of Economic Analysis publicará sua terceira e última estimativa para o produto do quarto trimestre de 2021. É na terceira estimativa que os lucros das empresas entram para o cálculo.
Também chama atenção a divulgação de índices de desemprego na Alemanha e na Zona do Euro, além de uma série de pronunciamentos de dirigentes do Fed.
Confira abaixo o calendário com os principais indicadores que devem movimentar a economia brasileira na próxima semana. Os dados são da consultoria econômica LCA:
Segunda-feira (28)
| Indicador | Data de refêrencia | Horário de divulgação | Órgão responsável |
| Índice Nacional de Custo da Construção | Março | 8:00 | FGV |
| Sondagem da Construção | Março | 8:00 | FGV |
| Relatório Focus | 25-mar | 08:25:00 | Banco Central |
| Transações correntes | Fevereiro | 9:30 | Banco Central |
| Investimentos diretos no país | Fevereiro | 9:30 | Banco Central |
| Balança comercial semanal | 25-mar | 15:00 | Banco Central |
| Balança comercial - EUA | Fevereiro | 9:30 | C. Bureau |
| Sondagem Industrial - EUA/Dallas | Março | 11:30 | Federal Reserve |
Terça-feira (29)
| Indicador | Data de refêrencia | Horário de divulgação | Órgão responsável |
| Sondagem da Indústria | Março | 8:00 | FGV |
| Nota à imprensa: Mercado Aberto | Fevereiro | 9:30 | Banco Central |
| Relatório Mensal da Dívida Pública | Fevereiro | 14:30 | Tesouro |
| Caged (geração de emprego formal) | Fevereiro | 15:00 | SEPT |
| Confiança do consumidor - Alemanha | Abril | 3:00 | GfK |
| Preços residenciais - EUA | Janeiro | 10:00 | S&P |
| Confiaça do consumidor - EUA | Março | 11:00 | C. Board |
| Criação de emprego - EUA | Fevereiro | 11:00 | BLS |
| Discurso de Patrick Harker - EUA | - | 11:45 | Fed Filadélfia |
| Discurso de Raphael Bostic - EUA | - | 22:30 | Fed Atlanta |
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Quarta-feira (30)
| Indicador | Data de refêrencia | Horário de divulgação | Órgão responsável |
| Sondagem de serviços/comércio | Março | 8:00 | FGV |
| IGP-M | Março | 8:00 | FGV |
| Índice de preços ao produtor - Indústrias de transformação e extrativa | Fevereiro | 9:00 | IBGE |
| Política Monetária e Operações de Crédito | Fevereiro | 9:30 | Banco Central |
| Resultado do tesouro nacional | Fevereiro | 14:30 | Tesouro |
| Fluxo cambial semanal | 25-mar | 14:30 | Banco Central |
| Resultado primário do governo central | Fevereiro | - | Tesouro |
| Indicador de confiança da economia - Zona do Euro | Março | 6:00 | Comissão Européia |
| Inflação ao consumidor - Alemanha | Março (prévia) | 9:00 | GFSO |
| Emprego no setor privado - EUA | Março | 9:15 | ADP |
| PIB - EUA | 4º tri | 9:30 | BEA |
| Discurso de Thomas Barking - EUA | - | 10:15 | Fed Richmond |
| Estoques de petróleo bruto - EUA | 25-mar | 11:30 | DOE |
| PMIs - China | Março | 22:30 | NBS |
Quinta-feira (31)
| Indicador | Data de refêrencia | Horário de divulgação | Órgão responsável |
| Taxa de desemprego | Fevereiro | 9:00 | IBGE |
| Nota de Política Fiscal | Fevereiro | 9:30 | Banco Central |
| Taxa de desemprego - Alemanha | Março | 4:55 | Bundesbank |
| Taxa de desemprego - Zona do Euro | Fevereiro | 6:00 | Eurostat |
| Gasto/renda pessoal - EUA | Fevereiro | 9:30 | BEA |
| Deflator do PCE - EUA | Fevereiro | 9:30 | BEA |
| Pedidos de auxílio desemprego - EUA | 25-mar | 9:30 | DoL |
| Discurso de John Williams - EUA | - | 10:00 | Fed NY |
| PMI Industrial - China | Março | 22:45 | Caixin |
| Pedidos de auxílio desemprego - EUA | 11-mar | 9:30 | DoL |
| Produção industrial - EUA | Fevereiro | 10:15 | Fed |
Sexta-feira (1)
| Indicador | Data de refêrencia | Horário de divulgação | Órgão responsável |
| IPC-S | 28-mar | 8:00 | FGV |
| Produção Industrial | Fevereiro | 9:00 | IBGE |
| Balança comercial mensal | Março | 15:00 | Secint |
| Indicadores industriais | Janeiro | - | CNI |
| PMI Industrial - Alemanha | Março | 4:55 | Markit |
| PMI Industrial - Zona do Euro | Março | 5:00 | Markit |
| Inflação ao consumidor - Zona do Euro | Março (prévia) | 6:00 | Eurostat |
| Criação de vagas- EUA | Março | 9:30 | BLS |
| Taxa de desemprego - EUA | Março | 9:30 | BLS |
| Ganho médio por hora - EUA | Março | 9:30 | BLS |
| Gastos com construção - EUA | Março | 11:00 | C. Bureau |
| ISM Industrial - EUA | Março | 11:00 | ISM |
| Perfuração de poços - EUA | Abril | 14:00 | B. Hughes |
