O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Rodolfo Amstalden: Você banca sua maturidade?
Ninguém acredita que um negócio possa dar o mesmo ebitda, trimestre após trimestre, daqui até o infinito. Ou está subindo, e você está se tornando adulto. Ou está caindo, e você está envelhecendo.
26 de outubro de 2022
19:55 - atualizado às 15:15
Imagem: Depositphotos/Montagem: Julia Shikota
"Deep inside of a parallel universe,
it's getting harder and harder to tell what came first.
I'm underwater where thoughts can breathe easily.
Far away you were made in a sea, just like me".
(Parallel Universe - RHCP)
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
XP hoje negocia entre 12x e 14x lucros FY 2023, a depender do ânimo das projeções.
Frente a quaisquer réguas convencionais de valuation, não se trata de um múltiplo caro.
Ponderando a queda de -50% das ações nos últimos 12 meses, encerramos o short, pois o grosso das assimetrias negativas parece já ter se manifestado.
Tem gente ainda mais otimista. Aos preços atuais, a General Atlantic comprou e pode continuar comprando. É um nome de máximo respeito institucional, que entende detalhadamente a história da empresa.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
E, mesmo se olharmos para os resultados recentes, inexistem razões para desespero.
Leia Também
Repetidos ebitdas na casa de R$ 1 bilhão, trimestre após trimestre, sugerem uma DRE previsível e madura — ambas características tidas em alta conta pelo mercado.
Se alguém alegar que falta growth, lembramos que (i) um múltiplo médio de 13x lucro não pressupõe tanto growth assim e (ii) apesar do #eunãobanco, convém evitar confusões com a desbancarização disruptiva de antigamente; essa fase já ficou para trás.
O fabuloso top line CAGR de +50% nos últimos cinco anos dá lugar a +10%, +15% ou, na melhor das hipóteses, +20%. Nada mal.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Uma hora ou outra, todos nós viramos adultos. Precisamos explorar as vantagens e mitigar as mazelas dos cabelos brancos. Ou seja, precisamos bancar nossa maturidade.
- Leia também: Rodolfo Amstalden — Encaro quase como um hedge
Dentre tais mazelas, o pior fardo não é o de virar adulto, mas sim o de permanecer adulto.
Porque, de repente, a força nas pernas não é mais a mesma, os olhos não enxergam mais de perto, não enxergam mais de longe, e as propagandas provocativas de antes perdem a graça.
O mercado sempre precifica na margem. A empresa em forte crescimento vale muito não apenas porque cresce a taxas de +50%, mas porque, se continuar crescendo assim, um dia vai virar adulta, gerando fluxos de caixa robustos e consistentes.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Bem, se é assim, só um destino aguarda a empresa que já é adulta: envelhecer.
Ninguém acredita que um negócio possa dar o mesmo ebitda, trimestre após trimestre, daqui até o infinito.
Ou está subindo, e você está se tornando adulto. Ou está caindo, e você está envelhecendo.
Não sei qual é o caso de XP hoje, talvez ninguém saiba.
Para a GA, provavelmente trata-se apenas de uma rápida pausa no avanço fabuloso dos últimos cinco anos.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Para o Itaú, se for o caso de crescer 10% ao ano, eu mesmo faço isso, dentro de casa, sem conflito, bancando minha própria cultura.
Ambos — GA e Itaú — ganharam muito dinheiro com XP, e agora estão tradeando em pontas contrárias.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
COMPARTILHAR
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Queda no valor da Direcional (DIRR3) é oportunidade para investir, e Santander tem lucro acima do esperado
4 de fevereiro de 2026 - 8:38
Saiba por que a Direcional é a ação mais recomendada para sua carteira em fevereiro e o que mais move as bolsas hoje
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O bloco dos bancos abre o Carnaval das empresas abertas: qual terá a melhor marchinha?
3 de fevereiro de 2026 - 8:36
Mercado também reage a indicação para o Fed, ata do Copom e dados dos EUA; veja o que você precisa saber antes de investir hoje
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
O efeito Warsh: reação à escolha de Trump é um ajuste técnico ou inflexão estrutural?
3 de fevereiro de 2026 - 7:48
Após um rali bastante intenso, especialmente nos metais preciosos, a dinâmica passou a ser dominada por excesso de fluxo e alavancagem, resultando em uma correção rápida e contundente
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O custo e os benefícios do fim da escala 6×1 para as PMEs, e os dados mais importantes para os investidores hoje
2 de fevereiro de 2026 - 8:42
As PMEs serão as mais impactadas com uma eventual mudança no limite de horas de trabalho; veja como se preparar
DÉCIMO ANDAR
Alinhamento dos astros: um janeiro histórico para investidores locais. Ainda existem oportunidades na mesa para os FIIs?
1 de fevereiro de 2026 - 8:00
Mesmo tendo mais apelo entre os investidores pessoas físicas, os fundos imobiliários (FIIs) também se beneficiaram do fluxo estrangeiro para a bolsa em janeiro; saiba o que esperar agora
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
Hora da colheita: a boa temporada dos vinhos brasileiros que superam expectativas dentro e fora do país
31 de janeiro de 2026 - 9:01
Numa segunda-feira qualquer em dezembro, taças ao alto brindam em Paris. Estamos no 9º arrondissement das Galerias Lafayette, a poucas quadras do Palais Garnier. A terra do luxo, o templo do vinho. Mas, por lá, o assunto na boca de todos é o Brasil. Literalmente. O encontro marcou o start do recém-criado projeto Vin du Brésil, iniciativa que […]
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Veja como escolher ações para surfar na onda do Ibovespa, e o que mais afeta os mercados hoje
30 de janeiro de 2026 - 8:54
Expansão de famosa rede de pizzarias e anúncio de Trump também são destaque entre os investidores brasileiros
SEXTOU COM O RUY
Próxima parada: Brasil. Por que o fluxo de dinheiro gringo pode fazer o Ibovespa subir ainda mais este ano
30 de janeiro de 2026 - 7:11
O estrangeiro está cada vez mais sedento pelos ativos brasileiros, e o fluxo que tanto atrapalhou o Ibovespa no passado pode finalmente se tornar uma fonte propulsora
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A mudança de FIIs para fiagros que pode impulsionar dividendos, a reação aos juros e o que mais você precisa saber hoje
29 de janeiro de 2026 - 8:38
Veja por que o BTG Pactual está transformando FIIs em fiagros, e qual a vantagem para o seu bolso; a bolsa brasileira também irá reagir após o recorde de ontem na Super Quarta e a dados dos EUA
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Prepare-se para um corte da Selic ainda hoje
28 de janeiro de 2026 - 15:03
Por isso, deveríamos estar preparados para um corte da Selic nesta SuperQuarta — o que, obviamente, é muito diferente de contar com isso
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
BC não tem pressa, bolsa dispara e dólar afunda: veja o que move os mercados hoje
28 de janeiro de 2026 - 8:32
Tony Volpon, ex-diretor do Banco Central, explica por que a Selic não deve começar a cair hoje; confira a entrevista ao Seu Dinheiro
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A mensagem que pode frear o foguete do Ibovespa, mais tarifas de Trump e o que mais os investidores precisam saber hoje
27 de janeiro de 2026 - 8:23
A primeira Super Quarta do ano promete testar o fôlego da bolsa brasileira, que vem quebrando recordes de alta. Alianças comerciais e tarifas dos EUA também mexem com os mercados hoje
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Super Quarta sob os holofotes: juros parados, expectativas em movimento
27 de janeiro de 2026 - 7:08
A expectativa é de que o Copom mantenha a Selic inalterada, mas seja mais flexível na comunicação. Nos EUA, a coletiva de Jerome Powell deve dar o tom dos próximos passos do Fed.
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os investimentos na tabela periódica, tensões geopolíticas e tarifas contra o Canadá: veja o que move os mercados hoje
26 de janeiro de 2026 - 8:28
Metais preciosos e industriais ganham força com IA, carros elétricos e tensões geopolíticas — mas exigem cautela dos investidores
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
O corre de R$ 1 bilhão: entre a rua e a academia premium, como a imensa popularidade das corridas impacta você
24 de janeiro de 2026 - 9:02
Sua primeira maratona e a academia com mensalidades a R$ 3.500 foram os destaques do Seu Dinheiro Lifestyle essa semana
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O melhor destino para investir, os recordes da bolsa e o que mais você precisa saber hoje
23 de janeiro de 2026 - 8:24
Especialistas detalham quais os melhores mercados para diversificar os aportes por todo o mundo
PARECE QUE O JOGO VIROU
Onde não investir em 2026 — e um plano B se tudo der errado
23 de janeiro de 2026 - 6:45
Foque sua carteira de ações em ativos de qualidade, sabendo que eles não vão subir como as grandes tranqueiras da Bolsa se tivermos o melhor cenário, mas não vão te deixar pobre se as coisas não saírem como o planejado
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A batalha da renda fixa, o recorde da bolsa, e o que mais move os mercados hoje
22 de janeiro de 2026 - 8:30
A disputa entre títulos prefixados e os atrelados à inflação será mais ferrenha neste ano, com o ciclo de cortes de juros; acompanhe também os principais movimentos das bolsas no Brasil e no mundo
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Menos cabeças, mais PIB para a China?
21 de janeiro de 2026 - 20:13
No ritmo atual de nascimentos por ano, a população chinesa pode cair para 600 milhões em 2100 — menos da metade do número atual
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Veja onde investir em 2026, o que esperar das reuniões em Davos e o que mais afeta as bolsas hoje
21 de janeiro de 2026 - 8:28
Evento do Seu Dinheiro tem evento com o caminho das pedras sobre como investir neste ano; confira ao vivo a partir das 10h
SIGA O SD NO WHATSAPP
