Copasa disparou com privatização, mas vencedora do leilão ficou para trás. Chegou a hora de aproveitar essa distorção
Mais do que apreciar um belo pôr do sol, a capacidade de saber olhar para horizontes nos permite dissociar o que é ruído daquilo que realmente importa nos investimentos.
Enquanto a maioria dos investidores está (mal) acostumado a olhar o mercado com lupa, bitolada tentando decifrar em quantos basis points o último dado de inflação vai afetar a próxima decisão do Copom, eu gosto muito mais da ideia de observar horizontes.
Enquanto o mercado parece focar apenas na piora macro e deixa as ações da Equatorial se desvalorizarem quase 20% desde meados de abril, a companhia confirmou ontem que foi a vencedora do leilão de privatização da Copasa.
O lance dado por ela foi de R$ 49,03 por ação (total de R$ 5,5 bilhões) para adquirir 30% do capital da estatal de saneamento, tornando a Equatorial o Investidor Referência, semelhante ao que aconteceu no caso da Sabesp.
Vale destacar que a Equatorial ainda tentará adquirir mais 12,6% da Copasa no processo de follow-on, o que estará condicionado ao apetite do mercado no processo de bookbuilding.
Mesmo após uma alta de 33% no ano, o lance da Equatorial implica em um desconto de cerca de 15% para os preços de tela de CSMG3 e equivale a um múltiplo atrativo de 5,3x valor da firma/Ebitda para a Copasa.
Vale lembrar que as ações da Sabesp viviam uma dinâmica parecida na época de sua privatização (também pela Equatorial), e isso não impediu SBSP3 de acumular valorização de mais de 60% desde então, refletindo a captura de ganhos de eficiência.
Leia Também
O preço da oportunidade: bolsa em queda, dólar em alta e leilões de imóveis antes do feriado
O cenário para a bolsa brasileira mudou; saiba como se preparar
O gráfico abaixo mostra a evolução dos gastos gerenciáveis da Sabesp desde quando entrou em fase de privatização comparado aos da Copasa.
Enquanto o mercado pune os papéis com foco no curto prazo, a Equatorial dá mais um passo importante para se posicionar entre as principais plataformas de utilities do Brasil.
Mais do que apreciar um belo pôr do sol, a capacidade de saber olhar para horizontes nos permite dissociar o que é ruído daquilo que realmente importa nos investimentos.
Por apenas 8x valor da firma/Ebitda e muito potencial de crescimento, Equatorial faz parte da série Empiricus Ações, que você pode conferir aqui.
Um abraço e até a próxima,
Ruy
27 de outubro de 2026 - 8:59
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Não precisa ser assim: Ibovespa junta os cacos da ressaca eleitoral
27 de outubro de 2026 - 8:59
27 de outubro de 2026 - 7:10
INSIGTHS ASSIMÉTRICOS
O choque passou pela bolsa, mas o veredito virá do fiscal
27 de outubro de 2026 - 7:10
26 de outubro de 2026 - 8:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Nunca antes: bolsa, dólar e juros reagem à reeleição de Lula com circuit-breaker no radar dos investidores
26 de outubro de 2026 - 8:21
23 de outubro de 2026 - 7:51
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O jogo só termina quando acaba: WEG em queda, IPCA-15 e cautela na bolsa no último pregão antes do segundo turno entre Lula e Flávio Bolsonaro
23 de outubro de 2026 - 7:51
23 de outubro de 2026 - 6:03
SEXTOU COM O RUY
A bolsa tem bons motivos para continuar subindo, mas a WEG (WEGE3) serve como alerta
23 de outubro de 2026 - 6:03
22 de outubro de 2026 - 8:27
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Uma nova aposentadoria complementar: novas pesquisas eleitorais e início da temporada de balanços movimentam os mercados
22 de outubro de 2026 - 8:27
21 de outubro de 2026 - 20:00
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Na média, continua tudo meio igual
21 de outubro de 2026 - 20:00
21 de outubro de 2026 - 8:44
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Um passo de cada vez: início da temporada de balanços e pesquisa Quaest mexem com os mercados hoje
21 de outubro de 2026 - 8:44
20 de outubro de 2026 - 8:23
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O joio, o trigo e os inadimplentes: eleições, temporada de balanços, revolta na França e petróleo em alta movimentam os mercados hoje
20 de outubro de 2026 - 8:23
20 de outubro de 2026 - 7:33
INSIGTHS ASSIMÉTRICOS
Protestos na França: quando a dívida cobra a conta das economias desenvolvidas
20 de outubro de 2026 - 7:33
19 de outubro de 2026 - 8:28
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Temporada de balanços do 3T26, visão de dono para empreender e eleições: o que movimenta os mercados hoje
19 de outubro de 2026 - 8:28
19 de outubro de 2026 - 6:45
VISÃO DE DONO
Antes de abrir uma empresa, experimente um estágio de dono
19 de outubro de 2026 - 6:45
18 de outubro de 2026 - 8:00
PLANO A
Caça às bruxas: os fundos de previdência caros e pouco rentáveis que nós não recomendamos
18 de outubro de 2026 - 8:00
16 de outubro de 2026 - 8:16
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Em busca do eletroposto mais próximo e das ações que vão se dar bem na temporada de balanços; veja o que mexe com seu bolso hoje
16 de outubro de 2026 - 8:16
16 de outubro de 2026 - 7:05
SEXTOU COM O RUY
A bolsa subiu na expectativa, mas a realidade segue difícil. O que esperar da temporada de resultados?
16 de outubro de 2026 - 7:05
15 de outubro de 2026 - 8:35
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A volta do fantasma dos distratos, o peso dos juros para o desempenho da bolsa e tudo o que mexe com o seu bolso hoje
15 de outubro de 2026 - 8:35
14 de outubro de 2026 - 19:45
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: O empurrão que faltava para o Novo Keynesianismo
14 de outubro de 2026 - 19:45
14 de outubro de 2026 - 8:28
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Brasileiros à prova da teoria financeira, ‘Pix MEI’, o renascimento do Magalu e o que mais mexe com o seu bolso hoje
14 de outubro de 2026 - 8:28
13 de outubro de 2026 - 8:19
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
As propostas de Lula e Flávio Bolsonaro para as PMES, o sumiço das LCIs e LCAs que pagavam 95% e o que agita os mercados hoje
13 de outubro de 2026 - 8:19
12 de outubro de 2026 - 8:01
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
