Cury convence analistas com balanço do 3º tri, mas suas ações já acumulam ganhos de 84% no ano; ainda há espaço para alta em CURY3?

Enquanto a maior parte das construtoras transita lentamente pela estrada da recuperação, graças ao congestionamento provocado pela alta da taxa Selic e da inflação, a Cury (CURY3) vem na contramão no setor — usa uma faixa livre e exclusiva para quem manteve os bons resultados, mesmo com o cenário macroeconômico conturbado.

A companhia registrou um lucro líquido de R$ 94,9 milhões no terceiro trimestre, uma alta de 27,2% ante o mesmo período do ano anterior. A receita líquida cresceu ainda mais, 37,3% na mesma base de comparação, e chegou a R$ 626,7 milhões.

Para o Santander, o destaque do trimestre, porém, foi outro: a margem bruta ajustada de 37,5%, 114 pontos base acima da reportada no trimestre imediatamente anterior.

O indicador também superou a previsão o banco e os analistas atribuem a boa performance a três fatores:

• crescimento no reconhecimento de receita de projetos vendidos com maiores margens agregadas;
• a acomodação dos custos de construção no trimestre; e
• aumentos recorrentes no preço das unidades vendidas.

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Despesas crescem, mas geração de caixa impressiona

Outro ponto do balanço que chamou a atenção da XP foi a “robusta” geração de caixa operacional de R$ 65 milhões, impulsionada pelo forte nível de repasses no período.

O número ofuscou o crescimento de 1,1 ponto percentual, na base anual, das despesas gerais e administrativas — que chegaram a 7,9% da receita líquida — e levaram a corretora a manter a Cury como sua principal escolha no setor.

Já a Genial Investimentos destaca que as vendas dentro do grupo 2 do Programa Casa Verde e Amarela atingiram o patamar mais baixo desde o IPO da empresa, com apenas 3% do Valor Geral de Vendas (VGV).

Os analistas argumentam que o bom resultado financeiro, a despeito do recuo nessa faixa, “demonstra como o produto Cury tem boa aceitação e demanda em renda mais alta – um resultado do seu excelente landbank e qualidade dos produtos”.

Cury (CURY3) ainda está descontada?

Com tantos elogios, não é surpresa que Genial, Santander e XP recomendem compra para a Cury. Mas será que os papéis ainda estão em um bom ponto de entrada?

As ações CURY3 acumulam alta de mais de 84% nos últimos 12 meses e recuaram apenas 0,16% nesta quarta-feira (9), a R$ 12,30.

Apesar da valorização expressiva, a Genial acredita que a companhia segue descontada, sendo negociada a 6,4x P/E 2023E — múltiplo calculado a partir do preço atual da ação em relação ao seu lucro.

O Santander também reforça a recomendação de compra com base no forte posicionamento da empresa nas regiões metropolitanas de Rio de Janeiro e São Paulo, o Retorno Sobre o Patrimônio (ROE) projetado de 65% para 2023 e o robusto dividend yield de 10%.

Ambas as casas definiram um preço-alvo de R$ 16 para os papéis CURY3, com potencial de alta de 27%. Já a XP aposta em uma alta ainda maior, de 35%, com preço-alvo de R$ 17 por ação.