Bradesco (BBDC4) tem fome de rentabilidade, mas o ‘step by step’ vai continuar no 3T25? Analistas revelam o que esperar para o balanço

Um dos balanços mais aguardados entre os grandes bancos é o do Bradesco (BBDC4). Depois de anos difíceis, marcados por inadimplência elevada e margens pressionadas, a instituição comandada por Marcelo Noronha chega ao terceiro trimestre de 2025 (3T25) cercado por expectativas — e com a missão de provar que a virada é real e duradoura.

A aposta dos analistas é que o Bradesco tenha finalmente reencontrado o caminho da rentabilidade. O mercado espera que o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) atinja 14,8%, segundo a média das estimativas compiladas pelo Seu Dinheiro. 

Se confirmado, o resultado representaria um salto de 2,4 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2024 e de 0,2 p.p em frente ao trimestre anterior, consolidando o avanço da rentabilidade visto no último trimestre.

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Já o lucro líquido deve chegar a R$ 6,18 bilhões, de acordo com o consenso da Bloomberg — um aumento de 18,3% na base anual, mas praticamente estável na comparação (+1,9%) com o segundo trimestre.

“Step by step”: o ritmo da retomada do Bradesco (BBDC4) 

Desde que assumiu o comando, Marcelo Noronha insiste que a reconstrução do Bradesco é um processo “step by step” — e é isso que o mercado espera ver nos números do bancão neste trimestre outra vez.

Segundo o Itaú BBA, o terceiro trimestre deve confirmar a trajetória de melhoria, sustentada pela expansão da carteira de crédito, melhora na margem financeira ajustada ao risco e resultados robustos da Bradesco Seguros — área que continua sendo uma das joias da coroa do banco.

O Safra também projeta números fortes na divisão de seguros, a ponto de levar o resultado anual acima do guidance da administração estipulado para 2025. 

Ainda assim, o banco prevê leve desaceleração do ritmo de crescimento do crédito, embora ainda em uma expansão de dois dígitos, puxada por empréstimos pessoais e imobiliários.

A XP Investimentos observa que o crescimento da carteira está mais concentrado em linhas com garantias, o que tende a reforçar a margem financeira líquida.

De acordo com o UBS BB, as margens financeiras devem se beneficiar do volume de crédito maior e da redução do custo de captação, o que deixa o Bradesco em uma “posição favorável” para seguir ampliando rentabilidade.

Mesmo com despesas operacionais em alta — reflexo dos investimentos em tecnologia e da nova estratégia voltada ao público de alta renda, com a marca Bradesco Principal —, os analistas acreditam que os ganhos em seguros e crédito devem compensar.

Para Larissa Quaresma, da Empiricus Research, o foco estará na manutenção da rentabilidade. “Depois de um ciclo de dois ou três anos muito ruins pela piora da inadimplência, à medida que vimos a Selic sair de 12% para 15%, achamos que a recuperação de rentabilidade deve continuar.”

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Margens mais fortes, mas com riscos no radar

O Goldman Sachs também adota uma leitura positiva: prevê margens financeiras mais robustas e rentabilidade em alta, sustentadas por maior volume de crédito, mais dias úteis e melhor gestão de passivos. A única ressalva é a margem com o mercado, que deve seguir limitada.

Na mesma linha, o Bank of America (BofA) projeta resiliência da margem financeira com clientes, apoiada em spreads mais favoráveis e melhor mix de produtos. Mas o banco faz um alerta: provisões para calotes acima do crescimento da carteira indicam que a gestão segue conservadora diante do cenário macro incerto.

Em sua última teleconferência de balanço, o Bradesco já havia sinalizado que a margem ajustada ao risco, uma das métricas favoritas do banco para mensurar a receita com crédito menos os custos de captação, deveria ganhar tração no segundo semestre de 2025.

Para o JP Morgan, isso é um bom presságio. “Surpresas positivas na margem financeira líquida podem dar impulso relevante à rentabilidade em 2026”, afirmam os analistas.

Apesar do tom otimista, há uma sombra no horizonte. Analistas apontam que o custo de risco pode voltar a subir em relação ao trimestre anterior, principalmente pela exposição ao banco John Deere e à sua carteira do agronegócio, que segue sob pressão.

A XP também prevê um leve aumento na inadimplência, especialmente nas carteiras de varejo, mesmo com o bom desempenho nas linhas voltadas a pequenas e médias empresas (PMEs).

Ainda assim, se as projeções se confirmarem, o 3T25 pode consolidar novamente o Bradesco como um dos destaques da temporada de balanços de bancos — coroando um ciclo de reestruturação que vem reerguendo o banco sobre as bases de eficiência e rentabilidade.