Dona da Vivo (VIVT3) se tornará novamente uma história de dividendos; por que o Santander ainda acredita na Telefônica Brasil
Banco reiterou que empresa é a sua preferida do setor de telecomunicações no Brasil e reforçou recomendação de compra, elevando preço-alvo
As ações da Telefônica Brasil (VIVT3), dona da Vivo, continuam sendo as preferidas do Santander no setor de telecomunicações brasileiro, mesmo tendo apresentado um desempenho 12 pontos percentuais inferior ao dos papéis da sua principal concorrente, a TIM (TIMS3), no acumulado deste ano.
Em um relatório divulgado nesta semana, o banco reforça sua recomendação de "Outperform" (desempenho acima da média do mercado, equivalente a compra) e elevou o preço-alvo para os papéis para o fim de 2025 de R$ 31,50 para R$ 33 por ação. Trata-se de um potencial de alta de cerca de 12% ante o fechamento de ontem.
Esta revisão ocorre após os fortes resultados da Vivo no primeiro trimestre de 2025. A mudança no preço-alvo também leva em consideração um desdobramento de ações (stock split) realizado em 13 de março, quando o preço-alvo anterior de R$ 63 foi ajustado para R$ 31,50.
- VEJA TAMBÉM: De ações a fundos imobiliários, conheça os ativos mais promissores para investir neste mês no “Onde Investir em Junho”, do Seu Dinheiro
O Santander considera que o desempenho inferior da Telefônica em relação à TIM neste ano é injustificada. No ano, VIVT3 sobe cerca de 28%, enquanto TIMS3 avança 40%.
Um dos principais fatores de desincentivo para a tese de investimento na Vivo tem sido o baixo dividend yield (retorno em dividendos). No entanto, o banco acredita que a Vivo está no caminho certo para se tornar novamente uma história de alto dividend yield.
Por que a aposta nos dividendos da Telefônica / Vivo (VIVT3)?
O Santander projeta que a Vivo voltará a ter um dividend yield de dois dígitos em 2026, passando de aproximadamente 7% estimados em 2025 para 9,8% estimados em 2026.
Leia Também
Essa expectativa é impulsionada por revisões para cima nas estimativas de lucro líquido da empresa. O banco aumentou sua projeção de lucro líquido para a Telefônica em 2026 em 11%, chegando a R$ 8,7 bilhões. Essa projeção está cerca de 11% acima do consenso da Bloomberg para o mesmo período.
As razões para essa projeção otimista de lucro líquido incluem:
- Menos despesas de depreciação e amortização (D&A): A Vivo divulgou que a depreciação de seus ativos de cobre, que atualmente soma R$ 300 milhões por trimestre, será finalizada até o segundo trimestre de 2026. Isso levará a uma redução significativa nas despesas.
- Venda de ativos: A empresa espera levantar R$ 4,5 bilhões com a venda de ativos de cobre e imóveis nos próximos quatro anos, com a maior parte desses desinvestimentos concentrada entre 2026 e 2027. Isso fortalecerá a linha de "outras receitas".
A política de dividendos da Telefônica é baseada no lucro líquido, com a empresa pagando mais de 100% de seu lucro líquido em dividendos. O Santander assume um payout de 105% para 2026, o que implicaria em aproximadamente R$ 9,2 bilhões em dividendos para o ano.
- E MAIS: Onde investir para buscar ‘combo’ de dividendos + valorização? Estes 11 ativos (ações, FIIs e FI-Infras) podem gerar renda passiva atrativa
Além disso, o Santander destaca outros pontos positivos para a Vivo, como:
- Tendências de crescimento: A empresa tem reportado fortes tendências tanto nos segmentos móvel quanto fixo.
- Geração de fluxo de caixa livre (FCF): Expectativas de uma evolução positiva contínua na geração de FCF.
- Avaliação atraente: A Telefônica está sendo negociada abaixo de sua média histórica de cinco anos de EV/EBITDA (valor de firma sobre Ebitda, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), apesar das expectativas de crescimento e aumento da rentabilidade.
Em suma, o Santander mantém a Vivo como a principal recomendação no setor de telecomunicações brasileiro, confiante de que a empresa retomará sua posição como uma sólida pagadora de dividendos, impulsionada por melhorias operacionais e pela estratégia de otimização de ativos.
Matéria escrita com auxílio de ferramentas de inteligência artificial.
- Leia também: Deu para a B3: Citi deixa de recomendar a compra das ações B3SA3, eleva preço-alvo e escolhe a queridinha do setor
COMPARTILHAR
Ainda vale a pena investir nos FoFs? BB-BI avalia as teses de seis Fundos de Fundos no IFIX e responde
Em meio ao esquecimento do segmento, o analista do BB-BI avalia as teses de seis Fundos de Fundos que possuem uma perspectiva positiva
Bolsas renovam recordes em Nova York, Ibovespa vai aos 147 mil pontos e dólar perde força — o motivo é a inflação aqui e lá fora. Mas e os juros?
O IPCA-15 de outubro no Brasil e o CPI de setembro nos EUA deram confiança aos investidores de que a taxa de juros deve cair — mais rápido lá fora do que aqui
Com novo inquilino no pedaço, fundo imobiliário RBVA11 promete mais renda e menos vacância aos cotistas
O fundo imobiliário RBVA11, da Rio Bravo, fechou contrato de locação com a Fan Foods para um restaurante temático na Avenida Paulista, em São Paulo, reduzindo a vacância e ampliando a diversificação do portfólio
Fiagro multiestratégia e FoFs de infraestrutura: as inovações no horizonte dos dois setores segundo a Suno Asset e a Sparta
Gestores ainda fazem um alerta para um erro comum dos investidores de fundos imobiliários que queiram alocar recursos em Fiagros e FI-Infras
FIIs atrelados ao CDI: de patinho feio à estrela da noite — mas fundos de papel ainda não decolam, segundo gestor da Fator
Em geral, o ciclo de alta dos juros tende a impulsionar os fundos imobiliários de papel. Mas o voo não aconteceu, e isso tem tudo a ver com os últimos eventos de crédito do mercado
JP Morgan rebaixa Fleury (FLRY3) de compra para venda por desinteresse da Rede D’Or, e ações têm maior queda do Ibovespa
Corte de recomendação leva os papéis da rede de laboratórios a amargar uma das maiores quedas do Ibovespa nesta quarta (22)
“Não é voo de galinha”: FIIs de shoppings brilham, e ainda há espaço para mais ganhos, segundo gestor da Vinci Partners
Rafael Teixeira, gestor da Vinci Partners, avalia que o crescimento do setor é sólido, mas os spreads estão maiores do que deveriam
Ouro cai mais de 5% com correção de preço e tem maior tombo em 12 anos — Citi zera posição no metal precioso
É a pior queda diária desde 2013, em um movimento influenciado pelo dólar mais forte e perspectiva de inflação menor nos EUA
Por que o mercado ficou tão feliz com a prévia da Vamos (VAMO3) — ação chegou a subir 10%
Após divulgar resultados operacionais fortes e reforçar o guidance para 2025, os papéis disparam na B3 com investidores embalados pelo ritmo de crescimento da locadora de caminhões e máquinas
Brava Energia (BRAV3) enxuga diretoria em meio a reestruturação interna e ações têm a maior queda do Ibovespa
Companhia simplifica estrutura, une áreas estratégicas e passa por mudanças no alto escalão enquanto lida com interdição da ANP
Inspirada pela corrida pelo ouro, B3 lança Índice Futuro de Ouro (IFGOLD B3), 12° novo indicador do ano
Novo indicador reflete a crescente demanda pelo ouro, com cálculos diários baseados no valor de fechamento do contrato futuro negociado na B3
FII RCRB11 zera vacância do portfólio — e cotistas vão sair ganhando com isso
O contrato foi feito no modelo plug-and-play, em que o imóvel é entregue pronto para uso imediato
Recorde de vendas e retorno ao Minha Casa Minha Vida: é hora de comprar Eztec (EZTC3)? Os destaques da prévia do 3T25
BTG destaca solidez nos números e vê potencial de valorização nas ações, negociadas a 0,7 vez o valor patrimonial, após a Eztec registrar o maior volume de vendas brutas da sua história e retomar lançamentos voltados ao Minha Casa Minha Vida
Usiminas (USIM5) lidera os ganhos do Ibovespa e GPA (PCAR3) é a ação com pior desempenho; veja as maiores altas e quedas da semana
Bolsa se recuperou e retornou aos 143 mil pontos com melhora da expectativa para negociações entre Brasil e EUA
Como o IFIX sobe 15% no ano e captações de fundos imobiliários continuam fortes mesmo com os juros altos
Captações totalizam R$ 31,5 bilhões até o fim de setembro, 71% do valor captado em 2024 e mais do que em 2023 inteiro; gestores usam estratégias para ampliar portfólio de fundos
De operário a milionário: Vencedor da Copa BTG Trader operava “virado”
Agora milionário, trader operava sem dormir, após chegar do turno da madrugada em seu trabalho em uma fábrica
Apesar de queda com alívio nas tensões entre EUA e China, ouro tem maior sequência de ganhos semanais desde 2008
O ouro, considerado um dos ativos mais seguros do mundo, acumulou valorização de 5,32% na semana, com maior sequência de ganhos semanais desde setembro de 2008.
Roberto Sallouti, CEO do BTG, gosta do fundamento, mas não ignora análise técnica: “o mercado te deixa humilde”
No evento Copa BTG Trader, o CEO do BTG Pactual relembrou o início da carreira como operador, defendeu a combinação entre fundamentos e análise técnica e alertou para um período prolongado de volatilidade nos mercados
Há razão para pânico com os bancos nos EUA? Saiba se o país está diante de uma crise de crédito e o que fazer com o seu dinheiro
Mesmo com alertas de bancos regionais dos EUA sobre o aumento do risco de inadimplência de suas carteiras de crédito, o risco não parece ser sistêmico, apontam especialistas
Citi vê mais instabilidade nos mercados com eleições de 2026 e tarifas e reduz risco em carteira de ações brasileiras
Futuro do Brasil está mais incerto e analistas do Citi decidiram reduzir o risco em sua carteira recomendada de ações MVP para o Brasil
