É hora de comprar XP (XPBR31)? Potencial de alta do papel é de 45%, segundo JP Morgan; confira análise do banco

A onda negativa que toma conta do Ibovespa — e da bolsa brasileira como um todo — não tem sido muito encorajadora para os investidores. Mas, segundo o JP Morgan, os atuais níveis de preço dos recibos de ações (BDRs) da XP (XPBR31) representam uma boa oportunidade.

O banco iniciou a cobertura desses ativos  com recomendação de compra e preço-alvo de US$ 141, um potencial de valorização de 45% em relação ao fechamento de segunda-feira (09). 

Já para as ações da XP negociadas no Nasdaq sob o ticker XP, o preço-alvo foi fixado em US$ 27 — um potencial de valorização de 43%, com recomendação também de compra. 

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Vale lembrar que, para os brasileiros que querem investir no exterior sem ter que abrir uma conta em um banco lá fora, os BDRs são uma opção. Na prática, o investidor brasileiro não está adquirindo as ações lá fora, mas sim a posse de um certificado que representa os papéis.

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O que está no caminho da XP (XPBR31)

A atividade ainda fraca do mercado de capitais é um obstáculo para a XP (XPBR31). Segundo  JP Morgan, o desempenho ruim do Ibovespa no trimestre até o momento — de queda de 13% — pesa sobre os negócios da corretora. 

“Além disso, a combinação de desempenho ruim das ações e inclinação da curva de juros deve continuar a ser um desafio para o net new money [captações]”, diz o JP Morgan. 

Segundo as projeções, as captações devem ficar mais próximas do limite inferior projetado pela companhia, de R$ 10 bilhões a R$ 14 bilhões, embora o nível ainda seja considerado saudável pelo banco. 

Além disso, o saldo de Itaú e Itaúsa — agora representando uma participação combinada de 23%, e que pode trazer uma pressão vendedora relevante — também é uma barreira para o desempenho das ações da XP no curto prazo. 

“Embora saudemos a mudança de discurso da administração da XP agora argumentando em favor da participação em eventuais negociações em bloco, ainda vemos como o melhor cenário para o desempenho das ações se a participação total for vendida de uma só vez”, diz o JP Morgan, em relatório. 

Ainda assim, após a recente fraqueza das ações, o banco vê a XP sendo negociada a 15 vezes P/E (índice de preço lucro) em 2022. Segundo o JP Morgan, o múltiplo é considerado baixo e não se justifica, dadas as perspectivas de crescimento da corretora.