No pós-Raízen, ação da Cosan (CSAN3) é ponte para investimentos pouco acessíveis, diz BTG; veja preço-alvo

O BTG Pactual elevou para R$ 39 o preço-alvo de Cosan (CSAN3), o que implica um potencial de alta de 66%. O banco cita um "novo ciclo de crescimento" da empresa, após o IPO da subsidiária Raízen e investimentos via fundo da Cosan.

Para os analistas da instituição, a empresa é negociada na bolsa com um desconto a 18%, considerando suas subsidiárias, "custo de holding" e dívida líquida. "A Cosan provou, pela capacidade de execução, que pode ser negociada com um desconto menor", diz trecho do relatório desta quinta-feira (16).

Na avaliação do BTG, o preço atual das ações (CSAN3) evidencia que o mercado ignora um dos pilares de uma holding: a capacidade de buscar oportunidades que muitas vezes não estão disponíveis para investidores comuns, a exemplo da recente joint venture de mineração anunciada pela empresa.

O banco lembra que, nos últimos 10 anos, a Cosan diversificou os negócios e se transformou, de uma empresa de açúcar e etanol, em um dos "mais bem sucedidos conglomerados operando no Brasil".

"Conforme os negócios operacionais amadurecem, a Cosan parece pronta para acelerar o crescimento mais uma vez", diz a instituição.

Para o BTG, o foco da empresa "claramente é a agenda ESG — sigla em inglês para as melhores práticas ambientais, sociais e de governança —", o que deve "testar a capacidade de fechar bons negócios e sustentar a excelência operacional".

Os analistas da instituição dizem que a Cosan negocia com o múltiplo P/E de 2021 em 10x e 6,3x EV/Ebida, o que seriam "mínimos históricos".

Cosan após IPO da Raízen

O BTG não é a primeira instituição a rever as projeções para a Cosan após o IPO da subsidiária Raízen.

O Goldman Sachs, por exemplo, avaliou que a operação havia "destravado" valor da empresa e colocou um preço-alvo de R$ 21,90, mas sem recomendar a compra dos papéis.

Os analistas do banco americano disseram que havia riscos envolvendo os níveis de atividade econômica, preços mais altos para o petróleo tipo Brent, mudanças na produção maiores que o esperado, câmbio e intervenção do governo nos preços da gasolina e do diesel.

Reunião de oito análises mostra que o mercado está dividido entre recomendação de compra e neutra, segundo dados da plataforma TradeMap. A mediana das estimativas aponta um preço-alvo de R$ 31 para Cosan (CSAN3).

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