Lucrou, mas não empolgou. Ações do IRB caem mesmo com melhora no resultado
Papéis da resseguradora (IRBR3) estavam entre as maiores quedas do Ibovespa nesta sexta-feira; Credit Suisse vê piora operacional da companhia

O IRB Brasil Re registrou no primeiro trimestre um lucro líquido de R$ 50,8 milhões, resultado que representa uma alta de 44,9% na base anual. Mas a evolução do resultado da companhia — que tenta se reestruturar após uma crise que envolveu até fraude contábil — não foi suficiente para empolgar o mercado.
Por volta das 13h desta sexta-feira (14), as ações da resseguradora (IRBR3) operavam em baixa de 3,70%, a R$ 6,25 e apareciam entre as maiores quedas do Ibovespa. No mesmo horário, o principal índice da B3 subia de 0,60%, aos 121.436 pontos.
No acumulado do ano, queda dos papéis passa dos 20%, e isso depois de um desempenho em 2020 que já foi para esquecer.

Segundo o Credit Suisse, a linha final do balanço do IRB refletiu em parte as reversões de provisões no segmento "vida" e R$ 22,5 milhões em créditos tributários. Para o banco, contudo, houve uma piora na performance operacional.
Os analistas da instituição suíça destacam que a companhia apresentou lucratividade ainda baixa, de 7,2%, mesmo ajustando efeitos não recorrentes e de operações descontinuadas. "Os prêmios continuam a ser impactados pela estratégia de ressubscrição [forma de reavaliar a atração do negócio]", escreveram, em relatório a clientes.
Impactado por uma série de crises — inclusive de imagem —, o IRB encerrou no primeiro trimestre a fase de "saneamento financeiro", com o fim da fiscalização da Susep e a "melhora gradual dos resultados", disse a companhia.
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A empresa começou uma reestruturação em março do ano passado, com a chegada de Antônio Cássio dos Santos para ocupar o cargo de presidente do conselho de administração do IRB.
Ainda neste ano, o IRB planeja implementar uma reestruturação estratégica, com foco em negócios locais e na América do Sul. A companhia diz que quer avançar em segmentos como saneamento, tecnologia 5G e óleo e gás. Por ora, o Credit Suisse tem recomendação equivalente a venda (underperform) para os papéis da companhia, com preço-alvo de R$ 7,50.
Impacto
Ao apresentar o resultado do primeiro trimestre, o IRB disse que a performance foi negativamente impactada pelo resultado dos negócios descontinuados, que somaram R$ 11,5 milhões, e pelos efeitos não recorrentes nas despesas administrativas, de R$ 18,2 milhões.
Os prêmios emitidos somaram R$ 1,930 bilhão, apontando queda de 3,3% em relação ao valor de R$ 1,996 bilhão no mesmo período do ano passado. Os prêmios retidos diminuíram 10,2%, somando R$ 1,534 bilhão, enquanto o prêmio ganho teve queda 3%, para R$ 1,454 bilhão.
O índice de sinistralidade total recuou para 72,1%, de 76,5% no mesmo período de 2020. A empresa diz que o desempenho é reflexo da redução no componente de Provisões de Sinistros a Liquidar (PSL) — avisos de sinistros que a companhia recebeu no período.
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