Licença para gastar
Na crise financeira de 2008, as autoridades dos países desenvolvidos se encontraram diante de um dilema: era certo usar dinheiro público para salvar os bancos que estavam à beira da falência? Se por um lado eles foram os grandes culpados pelo próprio destino, por outro os efeitos colaterais de uma quebradeira no sistema financeiro afetariam […]
Na crise financeira de 2008, as autoridades dos países desenvolvidos se encontraram diante de um dilema: era certo usar dinheiro público para salvar os bancos que estavam à beira da falência?
Se por um lado eles foram os grandes culpados pelo próprio destino, por outro os efeitos colaterais de uma quebradeira no sistema financeiro afetariam a todos.
Essa encruzilhada até ganhou um nome: “moral hazard” – ou risco moral, como traduzimos por aqui. A decisão acabou pendendo a favor dos bancos depois do colapso nos mercados a partir da quebra do Lehman Brothers.
A partir de então, o Bancos Centrais implementaram um programa agressivo de compra dos ativos “tóxicos” que poluíam o balanço das instituições financeiras.
Esse dinheiro novo acabou irrigando novamente os mercados, o que permitiu a retomada que durou mais de uma década, até o choque provocado pela pandemia do coronavírus.
Para conter os efeitos da parada forçada da economia global, o remédio encontrado foi basicamente o mesmo da crise de 2008: imprimir dinheiro.
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A diferença é que desta vez os governos ganharam uma “licença para gastar”, já que o risco moral está fora de questão – ainda que os bancos se beneficiem indiretamente dos programas.
Aos trilhões de dólares já anunciados, o Banco Central Europeu (BCE) anunciou hoje que decidiu ampliar o volume de seu programa de estímulos em mais 600 bilhões de euros – ou R$ 3,5 trilhões.
Todo esse dinheiro inevitavelmente flui pelo mercado financeiro e acaba ajudando a sustentar a onda de otimismo que estamos presenciando nas últimas semanas.
Aqui no Brasil, o Ibovespa fechou em alta pelo quinto dia consecutivo e, quem diria, agora está a pouco mais de 6 mil pontos de voltar ao patamar dos 100 mil. E tudo isso mesmo com a queda das bolsas lá fora, como mostra o Victor Aguiar.
Licença para economizar
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