BTG (BPAC11): CFO vê economia mais fraca em 2027, mas aposta em expansão fora do Brasil; IPOs devem esperar

O ano de 2027 promete ser mais desafiador para a economia brasileira. Mas, pelo menos na avaliação do BTG Pactual (BPAC11), não há motivos para esperar um cenário catastrófico. O banco admite que o crescimento do país pode perder fôlego, mas não vê, por enquanto, razões para rever suas projeções de expansão dos negócios.

A avaliação foi feita pelo CFO do BTG, Renato Cohn, durante teleconferência com jornalistas nesta quinta-feira (12). Segundo o executivo, o mercado já trabalha com a possibilidade de uma desaceleração adicional do Produto Interno Bruto (PIB) no próximo ano.

"Mas não parece ser nada muito extremo. É um ponto de atenção, mas não algo que mude nossas projeções de crescimento", afirmou.

As perspectivas mais moderadas para a economia brasileira já vêm levando bancos e corretoras a revisar para baixo suas estimativas para 2027. Em cenários mais pessimistas, até mesmo o risco de recessão aparece no radar.

Para o BTG, porém, uma eventual perda de ritmo da atividade econômica não deve interromper os planos de crescimento. Parte dessa estratégia passa pela expansão internacional, que ganhou força com a aquisição de uma operação no Uruguai e a presença bancária no Peru.

"Acabamos de mencionar a aquisição no Uruguai e o banco no Peru, além das oportunidades de expansão da carteira de crédito nesses mercados", disse Cohn.

Na avaliação do executivo, a desaceleração pode tornar o ambiente de negócios mais complicado, mas não impede a continuidade da expansão das diferentes áreas do banco.

"Novamente, esse processo seguirá, mas com atenção e conservadorismo", afirmou.

Mercado pode errar novamente as projeções para o PIB

Cohn também lembrou que o mercado costuma começar o ano com estimativas conservadoras para o crescimento da economia brasileira — e, muitas vezes, acaba sendo surpreendido positivamente.

"Em todos os anos, a expectativa inicial era de um crescimento de 1%, mas acabamos registrando 3%. Depois, novamente, projetávamos 1% e o crescimento terminou em 2%", afirmou.

Na visão do CFO, não está descartada a possibilidade de que 2027 repita esse histórico e apresente um desempenho econômico melhor do que o esperado.

Isso não significa, porém, que o mercado esteja otimista. Uma parcela relevante dos investidores já considera que o crescimento do PIB será menos robusto no próximo ano do que em 2026.

IPOs em 2027? Bolsa precisa reagir primeiro

Se o cenário para a economia exige cautela, o mercado de capitais também não está exatamente em clima de festa. A expectativa de uma grande safra de IPOs em 2027 perdeu força, na avaliação do BTG.

Para Cohn, a retomada das ofertas públicas iniciais de ações depende de condições mais favoráveis na Bolsa. O executivo lembrou que o Ibovespa chegou a superar os 200 mil pontos em um período de maior animação dos investidores, mas depois recuou para a região dos 170 mil pontos.

Nesse patamar, muitas empresas podem preferir adiar os planos de abrir capital.

"Agora, voltamos para o patamar de 170 mil pontos, um nível em que provavelmente as empresas devem adiar suas decisões de realizar um IPO no curto prazo", afirmou.

O executivo não descarta que algumas companhias aproveitem eventuais melhoras das condições de mercado para realizar ofertas. Mas o entusiasmo é menor do que o observado em outubro, quando as perspectivas para uma retomada mais expressiva das aberturas de capital eram mais positivas.

"É possível que tenhamos algumas operações no mercado de capitais ligadas à renda variável, mas é verdade que estávamos mais otimistas em outubro do que estamos agora em relação à possibilidade de uma safra expressiva de empresas acessando o mercado em 2027", disse.

A expectativa, portanto, é de que ainda possam surgir oportunidades, mas em volume inferior ao inicialmente projetado.

"Acho que esse cenário ainda é possível, mas provavelmente com um volume bem menor do que aquele que imaginávamos quando analisávamos as perspectivas ao longo do mês de outubro."