“Não vou pagar mesmo podendo”: comportamento do agro está custando caro ao Banco do Brasil e ameaça os próximos balanços

O Banco do Brasil (BBAS3) já ofereceu condições especiais para renegociar dívidas rurais, mas ainda há produtores que preferem não fechar o acordo. A aposta desses agricultores, segundo a administração do BB, é que uma nova rodada de socorro do governo ou do Congresso possa trazer condições ainda mais vantajosas. Enquanto isso, as parcelas vencem, a inadimplência cresce e a conta aparece no balanço.

O comportamento, classificado pela instituição como risco moral, é um dos principais obstáculos à recuperação dos resultados, afirma o BB.

E o problema não deve desaparecer tão cedo. O banco espera registrar lucro líquido entre R$ 1 bilhão e R$ 2 bilhões no quarto trimestre de 2026, em um desempenho muito parecido com o dos três meses anteriores.

"Essa crise que estamos passando é sem precedentes na história recente do Banco do Brasil", afirmou o vice-presidente de Gestão Financeira e de Relações com Investidores, Marco Geovanne Tobias, durante entrevista coletiva sobre os resultados do terceiro trimestre.

Para encontrar um episódio de impacto semelhante, o executivo precisou voltar a 1994, quando a implementação do Plano Real provocou mudanças profundas no sistema financeiro e afetou as receitas dos bancos.

A instituição tenta administrar uma deterioração na carteira de agronegócio que não decorre apenas das dificuldades financeiras enfrentadas pelo campo, mas também de uma expectativa de que esperar por uma nova renegociação possa ser mais vantajoso do que pagar ou renegociar agora.

Espera por um socorro melhor virou problema para o Banco do Brasil

O vice-presidente de Agronegócios e Agricultura Familiar, Gilson Bittencourt, relatou que, em conversas com clientes, ouviu produtores justificarem a decisão de não regularizar suas dívidas pela expectativa de novos desdobramentos políticos.

“’Estamos aguardando para ver o que o Congresso vai fazer na hora da votação da MP 1.376. Pode ser que venha uma situação ainda melhor’. ‘Estou aguardando’. ‘Não vou pagar mesmo podendo, porque se vier uma situação melhor, eu que paguei poderei ser prejudicado'”, relata o executivo.

Na avaliação do banco, esse comportamento cria um efeito negativo para o balanço.

Mesmo quando há alternativas para reorganizar o fluxo de pagamentos, parte dos produtores prefere esperar por condições mais generosas, deixando as operações vencerem.

Com isso, o atraso das parcelas exige provisões maiores para perdas de crédito, pressionando o resultado da instituição.

Bittencourt, porém, fez questão de separar essa postura das dificuldades financeiras efetivamente enfrentadas pelo agronegócio.

No campo, explicou, a prorrogação de dívidas é parte da dinâmica do setor, sujeito a problemas climáticos, oscilações nos preços das commodities e ciclos de produção que nem sempre coincidem com os vencimentos dos financiamentos.

"Prorrogar, ter dificuldade em efetuar um pagamento ou outro dependendo da conjuntura, é uma situação normal para o Brasil, em qualquer lugar do mundo. Isto não é risco moral. Isto é uma realidade", afirmou.

A preocupação do BB está em outro grupo de clientes: aqueles que, mesmo diante de alternativas de renegociação, optam por não buscar uma solução.

Segundo Bittencourt, mais de 90% dos clientes do agronegócio continuam pagando suas operações regularmente.

A deterioração está concentrada em uma parcela dos grandes produtores, sobretudo nas culturas de soja, milho e pecuária do Centro-Oeste. Pequenos produtores, de acordo com o executivo, não apresentam a mesma piora na capacidade de pagamento.

A dimensão da exposição do banco ajuda a explicar por que esse grupo relativamente pequeno pode provocar um estrago tão grande nos resultados. O BB tem uma carteira de crédito rural de aproximadamente R$ 430 bilhões e responde por cerca de metade do financiamento do setor no país.

"Na nossa carteira de R$ 430 bilhões, qualquer 1% a mais é R$ 4 bilhões", destacou o executivo.

Renegociações ainda não resolveram a questão no agronegócio

Uma das apostas para conter a deterioração da carteira foi a renegociação de dívidas rurais por meio de programas do governo.

O Banco do Brasil informou que contratou R$ 13,4 bilhões em operações no âmbito da MP 1.376, até o vencimento da medida provisória. Mais da metade do volume renegociado pelo sistema financeiro nessa modalidade passou pela instituição.

O projeto de lei que transforma a MP em lei foi aprovado pelo Congresso e aguarda sanção ou veto presidencial.

Segundo Tobias, as condições aprovadas são praticamente as mesmas da medida provisória original: prazos de até dez anos, juros entre 5% e 12% e limites de renegociação com taxas subsidiadas de até R$ 8 milhões, conforme a situação do produtor.

Para o banco, a manutenção de condições semelhantes pode ajudar a reduzir a expectativa de que novas rodadas de renegociação tragam benefícios ainda maiores. A ideia é sinalizar aos produtores que esperar por uma nova oportunidade não necessariamente será vantajoso.

Mas o efeito dessa estratégia ainda precisa aparecer nos pagamentos. Bittencourt afirmou que será necessário acompanhar o comportamento dos clientes no quarto trimestre para avaliar quanto o risco moral efetivamente diminuiu.

Os reflexos sobre os indicadores de inadimplência devem ficar mais claros no início de 2027.

A presidente do BB, Tarciana Medeiros, também condicionou uma mudança de cenário à retomada da pontualidade dos pagamentos.

"Tudo o que está projetado adiante foi com base no comportamento observado no terceiro trimestre. Se o comportamento de pontualização retornar aos patamares de 85% a 90%, teremos uma mudança de cenário", afirmou.

Quando o Banco do Brasil espera voltar a ganhar dinheiro?

Por enquanto, o banco não conta com uma recuperação imediata. O CFO afirmou que o quarto trimestre deve ser muito parecido com o terceiro, já que operações vencidas em julho, agosto e setembro passam a pressionar as provisões pelas regras do Banco Central.

"Trabalhamos no quarto trimestre com um lucro líquido na casa de R$ 1 bilhão a R$ 2 bilhões, fruto desse risco moral que exige maior provisionamento pelas regras do Banco Central", disse.

A administração não cravou quando a rentabilidade começará a reagir. A expectativa é que a normalização dos pagamentos no campo ajude a reduzir a necessidade de provisões e abra espaço para uma recuperação dos resultados ao longo de 2027.

O banco também argumenta que a capacidade de geração de receitas continua preservada. Tobias destacou que a margem financeira bruta cresceu 7,4% em 2026, chegando a R$ 80,9 bilhões, enquanto as receitas de serviços avançaram 5%.

Na avaliação do executivo, se a carteira do agronegócio estivesse em uma trajetória de inadimplência próxima da média histórica, o lucro do terceiro trimestre teria sido de R$ 7 bilhões.

Para o BB, o comportamento dos clientes no fim deste ano será decisivo para calibrar as perspectivas de 2027. Até lá, o Banco do Brasil mantém uma postura conservadora nas projeções, sem antecipar uma melhora que ainda não apareceu nos indicadores.

IPOs entram no radar para reforçar o capital

Além de tentar conter a inadimplência e recuperar a rentabilidade, o Banco do Brasil trabalha em alternativas para fortalecer sua estrutura de capital.

O CFO do BB afirmou que o conglomerado tem cerca de 80 empresas ligadas, controladas ou coligadas e que há espaço para reduzir participações ou vender ativos.

Nesse universo, o banco pretende realizar IPOs de duas empresas quando houver uma janela favorável no mercado de capitais.

O executivo não revelou quais companhias estão no radar, por questões de sigilo comercial e regras da Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Ele fez questão de afastar, porém, qualquer possibilidade de venda da BB Seguridade (BBSE3), que considera estratégica para o relacionamento com os clientes do banco.

"Temos duas empresas maduras que seriam muito bem recebidas pelo mercado em eventual IPO, havendo janela", afirmou.

Tarciana ressaltou que as ofertas não estão incluídas nas projeções atuais de capital. Caso aconteçam, os recursos poderão ser incorporados à base de capital da instituição.

Outra medida citada por Geovanne é a MP 1.2838, que permitirá adicionar cerca de 120 pontos-base à base de capital a partir de janeiro, em razão do volume de base fiscal negativa gerado pelas provisões de 2026. A redução do payout para 25% também já está incorporada às projeções do banco.