Cosan (CSAN3) dispara mais de 12% após rumor sobre a Rumo (RAIL3); mercado volta a apostar em destravamento de valor

As ações da Cosan (CSAN3) lideraram os ganhos do Ibovespa nesta quarta-feira (11) após uma notícia envolvendo a Rumo (RAIL3) reacender uma das teses favoritas do mercado para a holding: o destravamento de valor por meio da venda de ativos.

Por volta das 16h40, os papéis da Cosan avançavam 12,39%, a R$ 3,01, enquanto a Rumo subia 8,02%.

O gatilho foi uma reportagem do Brazil Journal segundo a qual a Cosan estaria avaliando retirar a chamada poison pill de 15% da Rumo. O mecanismo funciona como uma proteção contra a aquisição de participações relevantes sem que seja realizada uma oferta aos demais acionistas.

Segundo fontes ouvidas pelo veículo, a possível mudança faz parte de discussões com investidores estratégicos interessados em comprar uma participação na concessionária ferroviária.

Na prática, a retirada da cláusula tornaria mais simples a entrada de novos investidores no capital da Rumo e poderia aumentar a competição por um ativo que muitos analistas consideram negociado abaixo de seu potencial.

O que o mercado enxergou na notícia

Mais do que a alteração na governança da Rumo, o mercado parece ter reagido ao que ela pode representar para a Cosan.

A holding de Rubens Ometto convive há anos com questionamentos sobre seu elevado nível de endividamento, fator que pesa sobre o desempenho das ações e contribui para o desconto em relação ao valor de seus ativos.

Por isso, qualquer sinalização de venda de participação, atração de um sócio estratégico ou geração de caixa costuma ser bem recebida pelos investidores.

Nesse contexto, a possibilidade de movimentações envolvendo a Rumo foi interpretada como um potencial catalisador para reduzir a alavancagem da companhia e destravar valor para os acionistas.

Conversas foram retomadas

Segundo o Brazil Journal, a Cosan negociou ao longo deste ano a venda de até 15% da Rumo para diferentes interessados, incluindo o Grupo México e um consórcio formado pela COFCO e pela Bunge.

As negociações, porém, não resultaram em acordo. Ainda assim, as conversas teriam sido retomadas após o segundo turno das eleições.

Para o mercado, a retirada da poison pill poderia ampliar o número de potenciais compradores e elevar a atratividade da operação.

Embora não haja confirmação de uma transação em andamento, a forte reação das ações mostra que os investidores voltaram a enxergar na Rumo uma possível peça-chave para a próxima etapa da estratégia da Cosan.