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Money Times

CONSTRUINDO VALOR AO ACIONISTA

Cyrela (CYRE3) propõe aumento de capital e distribuição bilionária de dividendos, mas ações caem na bolsa: o que aconteceu?

A ideia é distribuir esses dividendos sem comprometer o caixa da empresa, assim como fizeram a Axia Energia (AXIA3), ex-Eletrobras, e a Localiza, locadora de carros (RENT3)

Money Times
10 de dezembro de 2025
14:58 - atualizado às 13:57
Chuva de dividendos
Imagem: Istock

No dia 31 de dezembro, todos estarão estourando champanhe e comemorando. Já os acionistas da Cyrela (CYRE3) têm um último compromisso antes da virada do ano. O conselho de administração da construtora de alta renda aprovou a convocação de uma assembleia geral extraordinária (AGE).

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Os acionistas irão deliberar sobre a criação de ações preferenciais especiais (PN Especiais) e uma distribuição de R$ 2,49 bilhões em reservas de lucros. A proposta prevê a emissão de 72,8 milhões desses papéis preferenciais, distribuídos gratuitamente aos investidores atuais.

A ideia é distribuir esses dividendos sem comprometer o caixa da empresa — em movimento semelhante ao que foi proposto pela Axia Energia (AXIA3), ex-Eletrobras, e a Localiza, locadora de carros (RENT3).

Segundo análise da XP Investimentos, a nova classe de ações, que seria temporária e poderia ser convertida em ordinárias até 2028, representaria um adicional de aproximadamente 19% de dividend yield, sem comprometer a alavancagem ou a posição de caixa da companhia.

A corretora ainda destacou o esforço da construtora em devolver capital aos acionistas e a criatividade da estrutura proposta.

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Ações em queda, agora sem dividendos

No entanto, as ações estão em forte queda hoje. Por volta das 14h30, estão sendo negociadas a R$ 32,32, queda de 7,8% em relação ao preço do fechamento de ontem, de R$ 35,06.

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Apesar da bonificação, o movimento negativo do dia tem outra explicação: a Cyrela passou a negociar “ex-dividendos”.

Na semana passada, a construtora aprovou a distribuição de R$ 1 bilhão em dividendos intermediários — equivalente a R$ 2,7299 por ação.

O pagamento está marcado para ocorrer na próxima sexta-feira (12). Recebe quem tinha os papéis na carteira até ontem. A partir de hoje, os papéis são negociados sem esse direito, o que justifica parte do recuo.

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Corrida contra a tributação

Com os dois anúncios recentes, a Cyrela soma cerca de R$ 3,5 bilhões em retornos aos acionistas, algo próximo de 26% de yield, segundo cálculos da XP.

O movimento acompanha a “corrida” de diversas empresas para antecipar distribuições antes da entrada em vigor da nova tributação de 10% sobre dividendos a partir de 2026 para valores acima de R$ 50 mil mensais.

Desde o início de novembro, companhias brasileiras já anunciaram pelo menos R$ 68 bilhões em pagamentos, de acordo com o BTG Pactual.

Entre ontem e hoje, o fluxo de comunicados de distribuição de dividendos tomou conta do mercado, com ao menos cinco empresas listadas, além da Cyrela, anunciando novas distribuições aos acionistas:

  • Telefônica Brasil (VIVT3): propôs redução de capital em R$ 4 bilhões para devolução aos investidores;
  • Banrisul (BRSR6): informou pagamento de R$ 150 milhões em juros sobre capital próprio;
  • Ambev (ABEV3): aprovou dividendos e JCP;
  • Tenda (TEND3): autorizou novo programa de recompra de até 2 milhões de ações até 30 de junho de 2026;
  • SYN Prop e Tech (SYNE3): aprovou R$ 64 milhões em dividendos intercalares e intermediários.

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