Será que o preço de uma ação importa tanto assim? Saiba o que é necessário para avaliar investimentos
Seja comprando algo barato que pode ficar caro, seja comprando algo caro que pode encarecer ainda mais, saber a hora de comprar e vender é o atributo mais importante de um investidor
O último episódio do Market Makers – o qual eu tive a alegria de ter participado – foi uma aula sobre como encontrar ações baratas na bolsa.
Esse é um daqueles temas que eu gosto de debater. Todo mundo sabe (ou deveria saber) que o preço é a variável fundamental de qualquer investimento.
Ninguém quer comprar algo por mais do que vale e isso vale para tudo: carro, casa, relógio, quadro etc.
O preço de uma ação
Com uma ação não é diferente: o retorno de um investimento em ação é uma variável do preço que se paga por ela. Apesar da sua extrema importância, analisar o preço de forma isolada não quer dizer muita coisa.
Um mesmo carro pode ter preços diferentes se um deles tiver a cor preta e outro tiver a cor roxa. Duas casas iguais de 100 metros quadrados podem ter preços diferentes se uma for localizada em um bairro nobre e a outra numa periferia.
E pagar barato não necessariamente pode ser um bom investimento já que o carro roxo pode ser difícil de vender e a violência na periferia pode desvalorizar a casa, por exemplo.
A grande conclusão disso é: seja comprando algo barato que pode ficar caro, seja comprando algo caro que pode encarecer ainda mais, saber a hora de comprar e vender é o atributo mais importante de um investidor. Ponto.
A análise de múltiplos na escolha de uma ação
Diante dessa necessidade, um dos atalhos mais usados para avaliar se um investimento é atrativo ou não é através da análise de múltiplos, principalmente o Preço sobre Lucro (P/L). Falei bastante sobre o múltiplo P/L aqui.
Tornando curta uma história longa, quanto menor o múltiplo, mais barata a ação e, quanto maior o múltiplo, mais cara a ação.
O porém dessa curta história é que o múltiplo reflete a expectativa que os investidores possuem em relação a trajetória de lucros de uma empresa. Por conta disso, empresas que crescem acima da média com elevado retorno sobre o capital investido tendem a negociar com múltiplos maiores e isso não significa que estão caras.
A Bia trouxe aqui uma provocação mind-blowing sobre essa dinâmica de múltiplo ao falar de Localiza:
“Se você tivesse pago 80 vezes o lucro da Localiza há 10 anos, você teria ganhado do mercado.”
Leia Também
O MELHOR DO SEU DINHEIROOs planos e dividendos da Petrobras (PETR3), a guerra entre Rússia e Ucrânia, acordo entre Mercosul e UE e o que mais move o mercado
EXILE ON WALL STREETFelipe Miranda: O paradoxo do banqueiro central
Ao final de 2012, a Localiza negociava a 19x o lucro líquido de 2013. Se você tivesse comprado Localiza nesse preço e vendido ontem, o retorno ao ano teria sido equivalente a 23% ao ano, contra o Ibovespa na casa dos 6,3% ao ano (888% vs 96% no período).
Agora, se você tivesse comprado Localiza a 80 vezes o lucro líquido de 2023 – que foi de R$ 384 milhões – seu retorno teria sido menor, mas ainda acima do Ibovespa (8,3% ao ano).
Ou seja, mesmo que você tivesse pagado um valor surreal por uma empresa de qualidade, ainda assim teria batido o mercado nesta janela.
Isso porque a Localiza cresceu receita e lucro - já contando a expectativa do mercado para 2023 - a uma taxa composta assombrosa de 23% e 25% ao ano nesse período de 11 anos, respectivamente. É muita coisa.
A DINHEIRISTA - Taxada na Shein: “Meu reembolso está mais de um mês atrasado. E agora?” I Irmão golpista coloca pais no Serasa
Quanto é caro pagar por uma ação que cresce?
A Bia já havia dado esse insight aos membros da Comunidade Market Makers: em maio fizemos uma imersão de mais de três horas com a Studio em que falamos bastante sobre filosofia de investimentos e ainda fomos apresentados às maiores teses da carteira da gestora. A conversa está lá, gravada, e ontem eu a assisti novamente.
Na apresentação ela trouxe o gráfico a seguir da Fundsmith, gestora inglesa fundada por Terry Smith. O gráfico traz a mesma provocação: quanto é caro pagar por uma empresa que cresce?
Curiosamente, você poderia ter pagado quase 281 vezes na L’oreal que ainda assim você teria tido um CAGR de 7% ao ano. Se tivesse pagado zero na Avon teria perdido dinheiro.
Ou seja, mais do que olhar apenas o preço (ou múltiplo) de uma ação, é preciso entender para onde vai o lucro e a qual velocidade.
Essa é justamente a reflexão principal que o episódio #51 me trouxe.
Um abraço,
Matheus Soares
COMPARTILHAR
Planejamento, pé no chão e consciência de que a realidade pode ser dura são alguns dos requisitos mais importantes de quem quer ser dono da própria empresa
Milhões de brasileiros sonham em abrir um negócio, mas especialistas alertam que a realidade envolve insegurança financeira, mais trabalho e falta de planejamento
Rodolfo Amstalden: Será que o Fed já pode usar AI para cortar juros?
Chegamos à situação contemporânea nos EUA em que o mercado de trabalho começa a dar sinais em prol de cortes nos juros, enquanto a inflação (acima da meta) sugere insistência no aperto
A nova estratégia dos FIIs para crescer, a espera pelo balanço da Nvidia e o que mais mexe com seu bolso hoje
Para continuarem entregando bons retornos, os Fundos de Investimento Imobiliários adaptaram sua estratégia; veja se há riscos para o investidor comum. Balanço da Nvidia e dados de emprego dos EUA também movem os mercados hoje
O recado das eleições chilenas para o Brasil, prisão de dono e liquidação do Banco Master e o que mais move os mercados hoje
Resultado do primeiro turno mostra que o Chile segue tendência de virada à direita já vista em outros países da América do Sul; BC decide liquidar o Banco Master, poucas horas depois que o banco recebeu uma proposta de compra da holding Fictor
Eleição no Chile confirma a guinada política da América do Sul para a direita; o Brasil será o próximo?
Após a vitória de Javier Milei na Argentina em 2023 e o avanço da direita na Bolívia em 2025, o Chile agora caminha para um segundo turno amplamente favorável ao campo conservador
Os CDBs que pagam acima da média, dados dos EUA e o que mais movimenta a bolsa hoje
Quando o retorno é maior que a média, é hora de desconfiar dos riscos; investidores aguardam dados dos EUA para tentar entender qual será o caminho dos juros norte-americanos
Direita ou esquerda? No mundo dos negócios, escolha quem faz ‘jogo duplo’
Apostar no negócio maduro ou investir em inovação? Entenda como resolver esse dilema dos negócios
Esse número pode indicar se é hora de investir na bolsa; Log corta dividendos e o que mais afeta seu bolso hoje
Relação entre preço das ações e lucro está longe do histórico e indica que ainda há espaço para subir mais; veja o que analistas dizem sobre o momento atual da bolsa de valores brasileira
Investir com emoção pode custar caro: o que os recordes do Ibovespa ensinam
Se você quer saber se o Ibovespa tem espaço para continuar subindo mesmo perto das máximas, eu não apenas acredito nisso como entendo que podemos estar diante de uma grande janela de valorização da bolsa brasileira — mas isso não livra o investidor de armadilhas
Seca dos IPOs ainda vai continuar, fim do shutdown e o que mais movimenta a bolsa hoje
Mesmo com Regime Fácil, empresas ainda podem demorar a listar ações na bolsa e devem optar por lançar dívidas corporativas; mercado deve reagir ao fim do maior shutdown da história dos EUA, à espera da divulgação de novos dados
Rodolfo Amstalden: Podemos resumir uma vida em uma imagem?
Poucos dias atrás me deparei com um gráfico absolutamente pavoroso, e quase imediatamente meu cérebro fez a estranha conexão: “ora, mas essa imagem que você julga horripilante à primeira vista nada mais é do que a história da vida da Empiricus”
Shutdown nos EUA e bolsa brasileira estão quebrando recordes diariamente, mas só um pode estar prestes a acabar; veja o que mais mexe com o seu bolso hoje
Temporada de balanços, movimentos internacionais e eleições do ano que vem podem impulsionar ainda mais a bolsa brasileira, que está em rali histórico de valorizações; Isa Energia (ISAE4) quer melhorar eficiência antes de aumentar dividendos
Ibovespa imparável: até onde vai o rali da bolsa brasileira?
No acumulado de 2025, o índice avança quase 30% em moeda local — e cerca de 50% em dólar. Esse desempenho é sustentado por três pilares centrais
Felipe Miranda: Como era verde meu vale do silício
Na semana passada, o mitológico investidor Howard Marks escreveu um de seus icônicos memorandos com o título “Baratas na mina de carvão” — uma referência ao alerta recente de Jamie Dimon, CEO do JP Morgan, sobre o mercado de crédito
Banco do Brasil (BBAS3) precisará provar que superou crise do agro, mercado está otimista com fim do shutdown nos EUA no horizonte, e o que mais você precisa saber sobre a bolsa hoje
Analistas acreditam que o BB não conseguirá retomar a rentabilidade do passado, e que ROE de 20% ficou para trás; ata do Copom e dados de inflação também mexem com os mercados
Promovido, e agora? Por que ser bom no que faz não te prepara para liderar pessoas
Por que seguimos promovendo técnicos brilhantes e esperando que, por mágica, eles virem líderes preparados? Liderar é um ofício — e como todo ofício, exige aprendizado, preparo e prática
Novo nome da Eletrobras em nada lembra mercado de energia; shutdown nos EUA e balanço da Petrobras também movem os mercados hoje
Depois de rebranding, Axia Energia anuncia R$ 4 bilhões em dividendos; veja o que mais mexe com a bolsa, que bate recorde depois de recorde
Eletrobras agora é Axia: nome questionável, dividendos indiscutíveis
Mesmo com os gastos de rebranding, a empresa entregou bons resultados no 3T25 — e há espaço tanto para valorização das ações como para mais uma bolada em proventos até o fim do ano
FII escondido no seu dia a dia é campeão entre os mais recomendados e pode pagar dividendos; mercado também reflete decisão do Copom e aprovação da isenção de IR
BTGLG11 é campeão no ranking de fundos imobiliários mais recomendados, Copom manteve Selic em 15% ao ano, e Senado aprovou isenção de Imposto de Renda para quem recebe até R$ 5 mil
É bicampeão! FII BTLG11 volta ao topo do ranking dos fundos mais recomendados em novembro — e tem dividendos extraordinários no radar
Pelo segundo mês consecutivo, o BTLG11 garantiu a vitória ao levar quatro recomendações das dez corretoras, casas de análise e bancos consultados pelo Seu Dinheiro
