O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
A grande filtragem de empresas ruins: Veja as projeções do gestor Pedro Cerize
Na visão de Cerize, mais empresas se tornam inadimplentes e em breve os bancos sairão machucados
6 de abril de 2023
10:10 - atualizado às 9:47
Imagem: Pixabay
Os juros nos Estados Unidos e como isso afeta as empresas são de longe os assuntos mais importantes para os mercados hoje.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Como bem explicou o Matheus Soares em uma CompoundLetter passada, eles são a grande tartaruga que sustenta os quatro elefantes, que por sua vez carregam o planeta nas costas.
Há muito estamos lendo e ouvindo explicações sobre estas questões macroeconômicas americanas, mas a melhor dedução — ou previsão — de como tudo isso deve terminar eu ouvi na gravação do Market Makers 39, de Pedro Cerize, gestor da Skopos. Para ele, vem aí uma grande filtragem de empresas ruins.
Empresas e endividamento
Cerize começa explicações pelo começo. No caso das empresas, suas dívidas.
“Existem três tipos de endividamento”, explica. “Project finance, no qual você pega um empréstimo, cria um fluxo de caixa e paga o principal e os juros; o speculative finance, no qual você paga os juros e rola e o principal; e o ponzi finance, onde o cliente não é capaz de pagar juros sem outro empréstimo, como umas startups”, completa, comparando certas empresas a pirâmides.
Todos que têm dívidas pagam juros, e quando os juros sobem, as dívidas se tornam problemas maiores do que eram antes, ainda mais numa economia onde as companhias que fazem o PIB tem 250% do PIB em dívida. Por isso, segundo Cerize, muitas empresas estão sendo rebaixadas de speculative para ponzi.
“Se o juro sobe de zero para 5% e a dívida total do PIB é 250% do PIB, significa que você saiu de zero de serviço da dívida base (...) para 12,5%. Agora, empresas que eram speculative, viraram ponzi. Então vão precisar de mais dinheiro, e isso não vai rolar. Ninguém vai dar dinheiro para empresas que não conseguem pagar juros”, completa.
Contaminação das empresas
O resultado final de tudo isso é que mais empresas se tornam inadimplentes e em breve os bancos sairão machucados. E como o caso SVB mostrou, o governo não pode nem deve resgatar todos os depósitos bancários existentes — ao mesmo tempo que não pode causar uma corrida bancária.
No fim, o ambiente de crédito estará muito mais amargo para as companhias, e várias delas, que só não foram eliminadas pelo capitalismo antes, devido aos juros extremamente baixos dos últimos 15 anos, deverão ser "filtradas".
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
“Por isso tudo os padrões de crédito vão piorar e empresas do Russell 2000 [espécie de índice de small caps americano] vão quebrar. E não é a queda dos juros que vai resolver a inadimplência que já estiver no balanço dos bancos. Assim teremos uma filtrada boa. Esse é meu grau de otimismo. Por isso, nesse dia, é ouro, um ativo sem passivo”, completa Cerize.
Leia Também
Market Makers #39
Como você pôde perceber, a clareza, a visão e até a ironia do Cerize são ímpares — que o digam seus seguidores órfãos no Twitter.
Isso que você leu até aqui é apenas um dos temas dos quais nós tratamos no episódio que vai ao ar hoje e ainda tem o reforço de peso de seu irmão, Marcelo.
Além do cenário americano, eles também falaram sobre o empreendedorismo serial no mercado financeiro (ambos são ou foram sócios de uma gestora, casa de análise e corretora) e perspectivas para o Brasil.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Sai às 18h em ponto, no YouTube e na sua plataforma de podcasts favorita.
Abraços,
Renato Santiago
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
COMPARTILHAR
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A corrida do Banco Central contra a inflação e o custo do petróleo, a greve dos caminhoneiros e o que mais afeta os mercados hoje
18 de março de 2026 - 8:18
Saiba o que afeta a decisão sobre a Selic, segundo um gestor, e por que ele acredita que não faz sentido manter a taxa em 15% ao ano
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como o petróleo mudou o jogo para o Copom e o Fed, a vantagem do Regime Fácil para as empresas médias, e o que mais move as bolsas hoje
17 de março de 2026 - 8:46
O conflito no Oriente Médio adiciona mais uma incerteza na condução da política monetária; entenda o que mais afeta os juros e o seu bolso
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Do conflito no Oriente Médio ao Copom: como o petróleo mudou o jogo dos juros
17 de março de 2026 - 7:35
O foco dos investidores continua concentrado nas pressões inflacionárias e no cenário internacional, em especial no comportamento do petróleo, que segue como um dos principais vetores de risco para a inflação e, por consequência, para a condução da política monetária no Brasil
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O Oscar para o melhor banco digital, a semana com Super Quarta e o que mais você precisa saber hoje
16 de março de 2026 - 8:17
Entenda qual é a estratégia da britânica Revolut para tentar conquistar a estatueta de melhor banco digital no Brasil ao oferecer benefícios aos brasileiros
VISÃO 360
A classe média que você conheceu está morrendo? A resposta é mais incômoda
15 de março de 2026 - 8:00
Crescimento das despesas acima da renda, ascensão da IA e uberização da vida podem acabar com a classe média e dividir o mundo apenas entre poucos bilionários e muitos pobres?
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
O Oscar, uma aposta: de investidores a candidatos, quem ganha com a cerimônia, afinal?
14 de março de 2026 - 11:01
O custo da campanha de um indicado ao Oscar e o termômetro das principais categorias em 2026
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O equilíbrio delicado da Petrobras (PETR4), o Oscar para empreendedores, a recuperação do GPA (PCAR3) e tudo mais que mexe com os mercados hoje
13 de março de 2026 - 8:13
Saiba quais os desafios que a Petrobras precisa equilibrar hoje, entre inflação, política, lucro e dividendos, e entenda o que mais afeta as bolsas globais
SEXTOU COM O RUY
Número mágico da Petrobras (PETR4): o intervalo de preço do petróleo que protege os retornos — e os investidores
13 de março de 2026 - 7:11
O corte de impostos do diesel anunciado na quinta-feira (12) afastou o risco de interferência na estatal, pelo menos por enquanto
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O lado B dos data centers, a guerra no Oriente Médio e os principais dados do mercado hoje
12 de março de 2026 - 8:55
Entenda as vantagens e as consequências ambientais do grande investimento em data centers para processamento de programas de inteligência artificial no Brasil
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Petróleo em alta — usando dosagens para evitar o risco de uma aposta “certa”
11 de março de 2026 - 19:57
Depois de uma disparada de +16% no petróleo, investidores começam a discutir até onde vai a alta — e se já é hora de reduzir parte da exposição a oil & gas para aproveitar a baixa em ações de qualidade
ALÉM DO CDB
Prêmios de risco do crédito privado têm certo alívio em fevereiro, mas risco de algumas empresas emissoras aumenta
11 de março de 2026 - 14:39
Os spreads estão menos achatados, e a demanda por títulos isentos continua forte; mas juro elevado já pesa sobre os balanços das empresas
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Faturamento de R$ 160 milhões no combate ao desperdício, guerra no Oriente Médio, e tudo o que você precisa saber hoje
11 de março de 2026 - 8:26
Entenda como a startup Food to Save quer combater o desperdício de alimentos uma sacolinha por vez, quais os últimos desdobramentos da guerra no Oriente Médio e o que mais afeta seu bolso hoje
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como lucrar com a Copa sem cometer crimes, as consequências de uma guerra mais longa para os juros, e o que mais afeta a bolsa hoje
10 de março de 2026 - 8:38
A Copa do Mundo 2026 pode ser um bom momento para empreendedores aumentarem seu faturamento; confira como e o que é proibido neste momento
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
O petróleo volta a ditar o humor dos mercados, mas não é só isso: fertilizantes e alimentos encarecem, e até juros são afetados
10 de março de 2026 - 7:32
O ambiente de incerteza já pressiona diversos ativos globais, contribui para a elevação dos rendimentos de títulos soberanos e amplia os riscos macroeconômicos
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A fila dos IPOs na B3, a disparada do petróleo, e o que mais move o mercado hoje
9 de março de 2026 - 8:11
Depois de quase cinco anos de seca de IPOs, 2026 pode ver esse cenário mudar, e algumas empresas já entraram com pedidos de abertura de capital
TRILHAS DE CARREIRA
O fim da Diversidade? Por que a Inteligência Artificial (IA) me fez questionar essa agenda novamente
8 de março de 2026 - 8:00
Esta é a segunda vez que me pergunto isso, mas agora é a Inteligência Artificial que me faz questionar de novo
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
De volta à pole: com Gabriel Bortoleto na Fórmula 1 e a retomada da produção nacional, Audi aquece os motores
7 de março de 2026 - 9:01
São três meses exatos desde que Lando Norris confirmou-se campeão e garantiu à McLaren sua primeira temporada em 17 anos. Agora, a Fórmula 1 está de volta, com novas regras, mudanças no calendário e novidades no grid. Em 2026, a F1 terá carros menores e mais leves, novos modos de ultrapassagem e de impulso, além de novas formas de recarregar as […]
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Ainda dá para investir em Petrobras (PETR4) e Prio (PRIO3), o FII do mês, e o que mais move seus investimentos hoje
6 de março de 2026 - 8:35
Ações das petroleiras subiram forte na bolsa nos últimos dias, ainda que, no começo do ano, o cenário para elas não fosse positivo; entenda por que ainda vale ter Petrobras e Prio na carteira
SEXTOU COM O RUY
Petrobras e Prio disparam na Bolsa — descubra por que não é tarde demais para comprar as ações
6 de março de 2026 - 6:55
Para dividendos, preferimos a Petrobras que, com o empurrãozinho do petróleo, caminha para um dividend yield acima de 10%; já a Prio se enquadra mais em uma tese de crescimento (growth)
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A luta pelos dividendos da Petrobras (PETR4), o conflito no Oriente Médio e o que mais impacta o seu bolso hoje
5 de março de 2026 - 8:07
Confira o que esperar dos resultados do 4T25 da Petrobras, que serão divulgados hoje, e qual deve ser o retorno com dividendos da estatal
SIGA O SD NO WHATSAPP
