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Carolina Gama

Formada em jornalismo pela Cásper Líbero, já trabalhou em redações de economia de jornais como DCI e em agências de tempo real como a CMA. Já passou por rádios populares e ganhou prêmio em Portugal.

DO BANCO PARA OS CAMPOS

É a vez da Cielo (CIEL3)? A recomendação do BTG Pactual para a ação que passou por uma reviravolta em 2022

O banco tem preço-alvo de R$ 7 para os papéis da empresa de meios de pagamento — o que representa um potencial de valorização de 61%

Carolina Gama
9 de dezembro de 2022
17:23 - atualizado às 16:42
Cielo CIEL3 tem maior alta da bolsa brasileira B3
Imagem: Freepik/Montagem: Maria Eduarda Nogueira.

A Cielo (CIEL3) começou 2022 no banco de reservas. Conforme o ano foi avançando, a empresa de meios de pagamento entrou em campo e agora aparece entre as estrelas do time de ações recomendadas pelo BTG Pactual.

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O banco reiterou nesta sexta-feira (9) a compra de CIEL3, com preço-alvo de R$ 7 — o que representa um potencial de valorização de 61%. 

Por volta de 17h15, as ações da Cielo operavam com alta de 0,46%, a R$ 4,37, mas acabaram encerrando o dia no zero a zero, cotadas a R$ 4,35. Embora em 12 meses o ganho ultrapasse os 100%, no mês acumulam perda de 18% — um bom ponto de entrada, segundo o BTG. 

O ano de 2022, segundo o BTG, marcou uma reviravolta para a Cielo, com o lucro por ação subindo mais de 50% ao longo do ano com relação ao consenso do mercado. Entre os principais ventos favoráveis que sopraram sobre a companhia ao longo do ano, o banco cita:

  • Suporte do Volume Total de Pagamentos (TPV);
  • Rendimento de receita impulsionado pela reprecificação;
  • Maior penetração de pré-pagamento;
  • Controle de custo sólido;
  • Fortes receitas da Cateno, negócio de gestão de cartões da Cielo.

O ponto de entrar da Cielo (CIEL3)

O BTG Pactual acredita que, com múltiplo preço/lucro (P/L) abaixo de 6 vezes e com uma queda de cerca de 30% com relação ao pico de outubro, a Cielo apresenta um bom ponto de entrada neste momento. 

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O banco não vê nenhuma razão fundamental para a forte liquidação de CIEL3 além da deterioração do mercado em geral — nem mesmo uma mudança significativa no discurso da gestão. 

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Embora o TPV esteja desacelerando, o BTG ainda acredita que a Cielo pode entregar um resultado final de cerca de R$ 2 bilhões em 2023. Se isso for concretizar, CIEL3 estaria sendo negociada a um P/L muito atraente de 5,7x em 2023, segundo o banco. 

Um ponto de atenção

A Cielo tem mantido um controle rígido dos custos, aumentando as despesas abaixo da inflação e, mais importante, abaixo dos volumes — garantindo ganhos de alavancagem operacional adequados, segundo o BTG. 

O banco lembra, no entanto, que a Cielo está avançando ainda mais na nova fase de transformação digital e operacional, o que pode levar a um aumento de despesas.

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A equipe comercial, por exemplo, deve crescer no ano que vem, já que a Cielo está contratando cerca de 400 vendedores até o primeiro trimestre de 2023 — ainda assim, custos e despesas devem continuar crescendo abaixo do TPV, mas acima da inflação. 

Sob esse cenário, o BTG segue enxergando oportunidades significativas de ganhos de eficiência a serem capturadas via melhorias tecnológicas e digitalização.

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