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O banco tem preço-alvo de R$ 7 para os papéis da empresa de meios de pagamento — o que representa um potencial de valorização de 61%
A Cielo (CIEL3) começou 2022 no banco de reservas. Conforme o ano foi avançando, a empresa de meios de pagamento entrou em campo e agora aparece entre as estrelas do time de ações recomendadas pelo BTG Pactual.
O banco reiterou nesta sexta-feira (9) a compra de CIEL3, com preço-alvo de R$ 7 — o que representa um potencial de valorização de 61%.
Por volta de 17h15, as ações da Cielo operavam com alta de 0,46%, a R$ 4,37, mas acabaram encerrando o dia no zero a zero, cotadas a R$ 4,35. Embora em 12 meses o ganho ultrapasse os 100%, no mês acumulam perda de 18% — um bom ponto de entrada, segundo o BTG.
O ano de 2022, segundo o BTG, marcou uma reviravolta para a Cielo, com o lucro por ação subindo mais de 50% ao longo do ano com relação ao consenso do mercado. Entre os principais ventos favoráveis que sopraram sobre a companhia ao longo do ano, o banco cita:
O BTG Pactual acredita que, com múltiplo preço/lucro (P/L) abaixo de 6 vezes e com uma queda de cerca de 30% com relação ao pico de outubro, a Cielo apresenta um bom ponto de entrada neste momento.
O banco não vê nenhuma razão fundamental para a forte liquidação de CIEL3 além da deterioração do mercado em geral — nem mesmo uma mudança significativa no discurso da gestão.
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Embora o TPV esteja desacelerando, o BTG ainda acredita que a Cielo pode entregar um resultado final de cerca de R$ 2 bilhões em 2023. Se isso for concretizar, CIEL3 estaria sendo negociada a um P/L muito atraente de 5,7x em 2023, segundo o banco.
A Cielo tem mantido um controle rígido dos custos, aumentando as despesas abaixo da inflação e, mais importante, abaixo dos volumes — garantindo ganhos de alavancagem operacional adequados, segundo o BTG.
O banco lembra, no entanto, que a Cielo está avançando ainda mais na nova fase de transformação digital e operacional, o que pode levar a um aumento de despesas.
A equipe comercial, por exemplo, deve crescer no ano que vem, já que a Cielo está contratando cerca de 400 vendedores até o primeiro trimestre de 2023 — ainda assim, custos e despesas devem continuar crescendo abaixo do TPV, mas acima da inflação.
Sob esse cenário, o BTG segue enxergando oportunidades significativas de ganhos de eficiência a serem capturadas via melhorias tecnológicas e digitalização.
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