Ele perdeu bilhões na bolha pontocom — e agora está prestes a perder outra fortuna com bitcoin; conheça Michael Saylor, CEO da MicroStrategy

Michael Saylor é bastante ativo no Twitter. Mas a queda acentuada do bitcoin (BTC) no último fim de semana emudeceu o CEO da MicroStrategy por tempo suficiente para que seu silêncio fosse notado.

Depois de quase 24 horas longe da rede social que Elon Musk desdenha e quer comprar, Michael Saylor voltou ao Twitter ontem à tarde numa pegada místico-financeira.

Só confia…

In #Bitcoin We Trust.

— Michael Saylor⚡️ (@saylor) June 13, 2022

“No bitcoin a gente confia”, dizia a breve mensagem.

Hoje pela manhã, Saylor foi menos vago.

When @MicroStrategy adopted a #Bitcoin Strategy, it anticipated volatility and structured its balance sheet so that it could continue to #HODL through adversity. https://t.co/rPSUVPHUVw

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— Michael Saylor⚡️ (@saylor) June 14, 2022

Segundo Saylor, quando a MicroStrategy adotou sua estratégia para o bitcoin, ela antecipou a volatilidade e estruturou seu balanço patrimonial de modo a manter sua posição mesmo diante da adversidade.

A ‘regra da morte’ do bitcoin (BTC)

O comentário é uma clara referência à chamada “regra da morte” do bitcoin.

O dispositivo prevê que a Microstrategy deve vender seus bitcoins se o preço da criptomoeda atingir o patamar de US$ 21 mil.

Acontece que a empresa dirigida por Michael Saylor possui a maior carteira de criptomoedas do mundo. São 129.218 BTCs na wallet da MicroStrategy comprados ao preço médio de US$ 30.700 cada, segundo dados de 31 de março.

É quase o triplo da segunda maior carteira, detida pela Tesla, com 42.902 BTCs.

Mas por que existe a ‘regra da morte’?

A Microstrategy comprou parte considerável daquele montão de bitcoins graças à contratação de um empréstimo de US$ 205 milhões junto ao Silvergate Bank.

Entretanto, uma das condições para a concessão do empréstimo é que os bitcoins da Microstrategy valham pelo menos US$ 410 milhões no total — o dobro da dívida contraída.

Diante disso, se a cotação do BTC ficasse abaixo dos US$ 21 mil, a MicroStrategy teria que se desfazer da carteira para pagar a dívida.

E se a ‘regra da morte’ for acionada?

Isso pode desencadear um efeito dominó no mercado e derrubar as cotações ainda mais, disse José Arthur, CEO da Coinext, ao repórter Renan Sousa.

Entretanto, o acionamento do gatilho da “regra da morte” não é a situação mais provável. Michael Saylor tem reiterado que a empresa tem bitcoins em quantidade mais que suficiente para cobrir os requisitos de garantia.

Além disso, há uma outra situação prevista no contrato de empréstimo com o Silvergate Bank com mais chances de ser acionada pela empresa, mas que é pouco comentada.

Se uma cláusula prevê a venda forçada de BTC, outra indica que a empresa também tem a possibilidade de comprar mais bitcoins e aumentar o colateral da dívida.

“Antes de chegar a 50% [do valor devido], podemos contribuir com mais bitcoins para o pacote de garantia [da dívida], para que o colateral disponível nunca chegue à metade”, disse Phong Le, diretor financeiro da MicroStrategy, durante uma teleconferência com acionistas em maio.

Perdas bilionárias durante a bolha pontocom

Michael Saylor tem familiaridade com a volatilidade dos mercados financeiros. E também com perdas bilionárias.

Em 1999, quando Saylor ainda era um trintão, a MicroStrategy admitiu ter superestimado suas receitas e reportado erroneamente um lucro quando na verdade teve prejuízo.

Ocorrido no auge da bolha pontocom, o episódio reduziu o valor de mercado da MicroStrategy em mais de US$ 11 bilhões em um apenas dia.

Ao contrário da maioria das empresas de tecnologia da época, porém, a MicroStrategy sobreviveu à crise.

Uma aposta de quase US$ 4 bilhões em bitcoin

O envolvimento do hoje cinquentão Michael Saylor com o bitcoin começou em 2020.

De lá para cá, a aposta da MicroStrategy no bitcoin alcançou US$ 3,9 bilhões, considerando o preço-médio dos BTCs na wallet da empresa.

A estratégia de incorporar a criptomoeda ao balanço da empresa é pra lá de heterodoxa quando se fala em gestão de tesouraria.

No universo cripto, porém, a crença de Saylor é bastante comum. Os adeptos das criptomoedas consideram que o bitcoin fornece uma reserva de valor sem relação direta com os mercados financeiros tradicionais.

Essa visão tem sido colocada à prova nos últimos meses. As criptomoedas têm oscilado em sincronia com ações e outros ativos financeiros em meio a temores de um ciclo agressivo de aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano).

Diante da queda dos últimos dias, as perdas (não realizadas, é verdade) de Michael Saylor e sua MicroStrategy ainda estão longe daquelas registradas no auge da bolha pontocom, mas já estão na casa de US$ 1 bilhão.

E isso só com a carteira de bitcoins. A ação da MicroStrategy (MSTR) acumula perda de mais de 70% em 2022. Bem mais que a queda de 50% do que a maior criptomoeda do mundo no que vai do ano.

*Com informações da CNBC.