Em qual varejista investir? As apostas do Banco Inter para o setor na sua primeira análise

Em quais varejistas vale a pena investir? O Banco Inter iniciou a cobertura do setor recomendando a compra das ações de quatro empresas: Via Varejo, Grupo Pão de Açúcar, B2W e Lojas Americanas.

Fazem parte ainda do universo de cobertura da instituição os papéis de Carrefour e Magazine Luiza, ambos com recomendação neutra, segundo relatório do banco.

O Banco Inter elenca como motor de crescimento para o setor os seguintes fatores: renda, emprego e crédito. Sobre a Via Varejo, a análise da instituição é de que a empresa está utilizando a força das suas marcas, alinhada com a grande rede de distribuição e multicanalidade para voltar a ser competitiva.

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"A Via Varejo ainda está em meio a seu processo de turnaround e há um caminho a se percorrer para voltar a ser uma empresa de excelência no varejo físico e se consolidar no varejo digital", diz o relatório assinado por Breno Francis de Paula e Athos Nolasco Mendes Silva.

Para o Banco Inter, o preço-alvo para o final de 2021 para as ações de Via Varejo (VVAR3) é de R$ 25 - seria um alta de 47% sobre o preço da última quinta-feira.

"Em nosso modelo, utilizamos o método do fluxo de caixa descontado de dez anos, com crescimento na perpetuidade de 7,0% e um WACC [Custo Médio Ponderado de Capital] de 10,49%".

Diversificação

Ao recomendar a compra das ações do Grupo Pão de Açúcar, a instituição comenta que a empresa conta com uma "grande diversificação" de receita entre seus diferentes negócios.

"A empresa também vem apresentando avanços em suas estratégias de omnicanalidade e nas entregas last mile, que junto com sua extensa rede de lojas pode impulsionar os resultados da companhia nos próximos anos", diz em análise.

Para o Banco Inter, a revisão do portfólio de lojas e conversão de formato pode ajudar o GPA a ter uma melhora em suas margens. No dia 14 de dezembro, a empresa anunciou ao mercado que irá propor, em Assembleia de Acionistas, a cisão da subsidiária Sendas, operadora da rede Assaí.

A estimativa de potencial para os papéis do Pão de Açúcar (PCAR3) é de R$ 98 - alta de 33%. "Utilizamos o método do fluxo de caixa descontado de dez anos, com crescimento na perpetuidade de 5,0% e um WACC de 10,2%", diz o banco.

Para o Inter, o GPA está se preparando para atender a novas tendências do mercado. "Marcas fortes e a capilaridade da empresa são vantagens que a colocam em posição de liderança no mercado".

Integração entre canais

Já a recomendação de compra das ações da B2W (BTOW3) acompanha um comentário de que a empresa vem trilhando caminhos para se consolidar no e-commerce brasileiro.

"A forte presença no marketplace e uma melhor integração com os canais físicos de Lojas Americanas e com Ame Digital são os fatores que devem liderar o crescimento da empresa nos próximos anos", diz o Banco Inter.

O preço-alvo para o final de 2021 é de R$ 102 - seria uma alta de 28% -, informa a instituição, que usou o método do fluxo de caixa descontado de dez anos, com crescimento na perpetuidade de 7,5% e um WACC de 10,35%.

As perspectivas para a B2W são, inclusive, apontadas pelo Banco Inter para também se investir nas ações da Lojas Americanas (LAME4) - que têm preço-alvo de R$ 39, um potencial de alta de 49%.

"A Lojas Americanas é a opção mais barata de investir no crescimento do e-commerce brasileiro, dado a participação da empresa na B2W Digital", diz o banco, que acrescenta a possibilidade de crescimento em projetos ainda incipientes, como o A-mercado.