A falácia do limite de capital estrangeiro nas empresas aéreas
Eu lembro muito bem o dia em que a TAM e a LAN anunciaram a fusão. Era uma sexta-feira 13 de agosto de 2010. Eu queria ir embora quando saiu esse super negócio com uma estrutura pouco usual. Pessoalmente, acho complicado cobrir “fusões”. Em 99% das vezes é uma empresa comprando outra, mas é mais elegante com quem foi comprado falar em “fusão” do que em “aquisição”.
A estrutura do negócio não restava dúvidas. Naquela “fusão”, a LAN comprou a TAM e ficou com uma fatia de 70% da nova empresa. Isso parecia surreal na época. A TAM era bem maior que a LAN. E tinha ainda o tal limite de capital estrangeiro. Como a LAN vai ser dona da TAM se eles são chilenos? Pela lei brasileira, um sócio estrangeiro não pode ter mais do que 20% do capital votante de uma empresa aérea.
Para tudo dá-se um jeito. Uma estrutura societária “criativa” foi desenhada para cumprir a lei no papel, mas viabilizar a venda da TAM para o grupo chileno. A nova composição societária colocava os sócios chilenos como meros investidores desinteressados na TAM, sem poder para dar pitacos na empresa que comprarem. Difícil engolir essa para uma aquisição feita por um “sócio estratégico”, ou seja, uma empresa do ramo com muito interesse em sinergias e não um fundo que aloca capital de olho apenas nos lucros. Resumindo: deram “migué” nas autoridades brasileiras. E colou.
A TAM e a LAN atropelaram uma mudança na legislação brasileira que era dada como “iminente” em meados de 2010. Naquela época começou a andar na Câmara um projeto de lei para alterar o limite de capital estrangeiro no setor aéreo de 20% para 49%.
Uma curiosidade: sabe quem era o autor do texto? O deputado Rodrigo Rocha Loures - sim, ele mesmo! Aquele que foi filmado recebendo uma mala de dinheiro com propina em uma pizzaria de São Paulo no meio da delação de Joesley Batista em 2017.
O fato é que o setor aéreo não esperou pelo Congresso. Desde a fusão de TAM e LAN (ou venda da TAM para a LAN, como preferir) diversas empresas aéreas estrangeiras compraram fatias de companhias brasileiras - e sim, ultrapassaram o limite de 20%. Esse movimento foi fundamental para dar fôlego financeiro para as companhias durante a crise. A única empresa aérea que não conseguiu dinheiro de um sócio gringo nesse período foi a Avianca. Deu no que deu...
Leia Também
Quer saber quem são os sócios estrangeiros das empresas brasileiras? Eu te conto tudo nesta reportagem. E mais um aviso: hoje você deve prestar atenção nas ações da Gol e da Azul, que devem ser impactadas positivamente pelo anúncio, especialmente a da Gol.
Saldo para o governo Bolsonaro
E não são apenas as empresas que devem ganhar com a aprovação do texto que libera o capital estrangeiro na Câmara. Na análise do Eduardo Campos, ele explica que o placar da votação, que conseguiu 329 votos favoráveis, mostra apoio expressivo dos parlamentares para o projeto. E como a Previdência precisa de 308 votos, isso pode ser um sinal de que o governo pode construir uma base forte o suficiente até lá. Os detalhes você confere aqui.
Mas tem um porém...
A chegada da proposta sobre a reforma dos militares na Câmara ontem provocou certa “azia” nos deputados. Os parlamentares disseram que as medidas propostas dão um recado errado à sociedade. Na visão deles, “se começar a fazer concessões, o risco é desconfigurar completamente a proposta”. Saiba mais
#AtéJulhoÉoPrazo
Mas, apesar do descontentamento dos deputados, o presidente da Câmara, Rodrigo Maia, disse que está otimista e que vê como “bem possível” a aprovação do texto na Casa até julho. Apenas fez um alerta: falou que se isso não ocorrer até a data, pode ser um sinal ruim de que a reforma não vai para frente. O parlamentar falou ontem à noite com a BandNews.
Pé no acelerador
Desde que assumiu, a equipe econômica de Jair Bolsonaro vem falando sobre a privatização da Eletrobras. Pois bem, parece que a ordem agora é acelerar o tema. Segundo informações do jornal “O Estado de S.Paulo”, os ministros de Minas e Energia e da Economia estão com pressa para viabilizar a solução e querem que o modelo seja definido até junho deste ano. Uma novidade interessante para os investidores que apostam na empresa, já que a ideia é torná-la mais rentável.
De volta para você
Todos os anos ao entregar o Imposto de Renda é sempre aquela confusão. Mas, às vezes, é preciso olhar com atenção para ver se o contribuinte não possui nenhum tipo de gasto dedutível, como custos com saúde, educação, pensão alimentícia etc. Quer saber mais detalhes? Confere a matéria que a Jasmine Olga preparou, especialmente para tirar suas dúvidas.
Alô, alô acionista!
Ontem à noite, a líder do setor de pagamentos, a Cielo, trouxe boas novas aos acionistas. A companhia anunciou a aprovação da distribuição de 70% do lucro líquido do 1º trimestre deste ano em dividendos e juros sobre capital próprio (JCP). O pagamento deve ocorrer em 27 de junho e será de R$ 147,800 milhões. Coisa boa, hein?
A Bula do Mercado: Previdência dos militares e Fed
Uma proposta suave demais, um Federal Reserve ameno. Os anúncios que movimentaram os negócios ontem deixaram o mercado financeiro receoso e colocaram em dúvida a aprovação de uma reforma da Previdência robusta.
No exterior, além do sinal de alerta emitido pelo Fed em relação ao crescimento da economia dos EUA, os investidores também estão preocupados com as incertezas em torno da guerra comercial e da saída do Reino Unido da União Europeia, que pode ocorrer sem um acordo.
Por aqui, o Copom se portou conforme o esperado, repetindo que é preciso “cautela, serenidade e perseverança nas decisões de política monetária", após manter a taxa Selic em 6,5% mais uma vez.
Já a proposta de reforma da Previdência dos militares, entregue ontem, parece não ter agradado. Rodrigo Maia, principal defensor da nova Previdência no Congresso, não poupou críticas ao projeto. Hora de analisar o quanto as críticas e a queda na popularidade de Bolsonaro podem travar as negociações com parlamentares.
Ontem, o Ibovespa voltou ao patamar dos 98 mil pontos, com uma baixa de 1,55%, aos 98.041,38 pontos. O dólar fechou o dia em queda de 0,57%, aos R$3,767. Consulte a Bula do Mercado para saber o que esperar de bolsa e dólar hoje.
Um grande abraço e ótima quinta-feira!
Agenda
Índices
- O Ipea divulga hoje o indicador de demanda por bens industriais, às 10h;
- Em seguida, a Receita Federal divulga dados da arrecadação de fevereiro, às 10h30;
- Japão divulga inflação em fevereiro;
- Estados Unidos divulgam dados semanais de emprego;
- Markit divulga PMI do Japão em março;
Bancos Centrais
- O Ministro da Economia, Paulo Guedes, se reúne hoje com o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto;
- Banco da Inglaterra anuncia decisão sobre juros
Política
- Bolsonaro inicia visita oficial ao Chile
- Conselho Europeu se reúne para debater o futuro do Brexit
Leilão
- Tesouro Nacional realiza leilão de títulos como LTNs, LFTs e NTN-Fs.
COMPARTILHAR
Ouro ainda pode voltar para as máximas: como levar parte desse ganho no bolso
Um dos investimentos que mais renderam neste ano é também um dos mais antigos. Mas as formas de investir nele são modernas e vão de contratos futuros a ETFs
Ibovespa aos 155 mil pontos? JP Morgan vê três motores para uma nova arrancada da bolsa brasileira em 2025
De 10 de outubro até agora, o índice já acumula alta de 5%. No ano, o Ibovespa tem valorização de quase 24%
Santander Brasil (SANB11) bate expectativa de lucro e rentabilidade, mas analistas ainda tecem críticas ao balanço do 3T25. O que desagradou o mercado?
Resultado surpreendeu, mas mercado ainda vê preocupações no horizonte. É hora de comprar as ações SANB11?
Ouro tomba depois de máxima, mas ainda não é hora de vender tudo: preço pode voltar a subir
Bancos centrais globais devem continuar comprando ouro para se descolar do dólar, diz estudo; analistas comentam as melhores formas de investir no metal
IA nas bolsas: S&P 500 cruza a marca de 6.900 pontos pela 1ª vez e leva o Ibovespa ao recorde; dólar cai a R$ 5,3597
Os ganhos em Nova York foram liderados pela Nvidia, que subiu 4,98% e atingiu uma nova máxima. Por aqui, MBRF e Vale ajudaram o Ibovespa a sustentar a alta.
‘Pacman dos FIIs’ ataca novamente: GGRC11 abocanha novo imóvel e encerra a maior emissão de cotas da história do fundo
Com a aquisição, o fundo imobiliário ultrapassa R$ 2 bilhões em patrimônio líquido e consolida-se entre os maiores fundos logísticos do país, com mais de 200 mil cotistas
Itaú (ITUB4), BTG (BPAC11) e Nubank (ROXO34) são os bancos brasileiros favoritos dos investidores europeus, que veem vida ‘para além da eleição’
Risco eleitoral não pesa tanto para os gringos quanto para os investidores locais; estrangeiros mantêm ‘otimismo cauteloso’ em relação a ativos da América Latina
Gestor rebate alerta de bolha em IA: “valuation inflado é termo para quem quer ganhar discussão, não dinheiro”
Durante o Summit 2025 da Bloomberg Linea, Sylvio Castro, head de Global Solutions no Itaú, contou por que ele não acredita que haja uma bolha se formando no mercado de Inteligência Artificial
Vamos (VAMO3) lidera os ganhos do Ibovespa, enquanto Fleury (FLRY3) fica na lanterna; veja as maiores altas e quedas da semana
Com a ajuda dos dados de inflação, o principal índice da B3 encerrou a segunda semana seguida no azul, acumulando alta de 1,93%
Ibovespa na China: Itaú Asset e gestora chinesa obtêm aprovação para negociar o ETF BOVV11 na bolsa de Xangai
Parceria faz parte do programa ETF Connect, que prevê cooperação entre a B3 e as bolsas chinesas, com apoio do Ministério da Fazenda e da CVM
Envelhecimento da população da América Latina gera oportunidades na bolsa — Santander aponta empresas vencedoras e quem perde nessa
Nova demografia tem potencial de impulsionar empresas de saúde, varejo e imóveis, mas pressiona contas públicas e produtividade
Ainda vale a pena investir nos FoFs? BB-BI avalia as teses de seis Fundos de Fundos no IFIX e responde
Em meio ao esquecimento do segmento, o analista do BB-BI avalia as teses de seis Fundos de Fundos que possuem uma perspectiva positiva
Bolsas renovam recordes em Nova York, Ibovespa vai aos 147 mil pontos e dólar perde força — o motivo é a inflação aqui e lá fora. Mas e os juros?
O IPCA-15 de outubro no Brasil e o CPI de setembro nos EUA deram confiança aos investidores de que a taxa de juros deve cair — mais rápido lá fora do que aqui
Com novo inquilino no pedaço, fundo imobiliário RBVA11 promete mais renda e menos vacância aos cotistas
O fundo imobiliário RBVA11, da Rio Bravo, fechou contrato de locação com a Fan Foods para um restaurante temático na Avenida Paulista, em São Paulo, reduzindo a vacância e ampliando a diversificação do portfólio
Fiagro multiestratégia e FoFs de infraestrutura: as inovações no horizonte dos dois setores segundo a Suno Asset e a Sparta
Gestores ainda fazem um alerta para um erro comum dos investidores de fundos imobiliários que queiram alocar recursos em Fiagros e FI-Infras
FIIs atrelados ao CDI: de patinho feio à estrela da noite — mas fundos de papel ainda não decolam, segundo gestor da Fator
Em geral, o ciclo de alta dos juros tende a impulsionar os fundos imobiliários de papel. Mas o voo não aconteceu, e isso tem tudo a ver com os últimos eventos de crédito do mercado
JP Morgan rebaixa Fleury (FLRY3) de compra para venda por desinteresse da Rede D’Or, e ações têm maior queda do Ibovespa
Corte de recomendação leva os papéis da rede de laboratórios a amargar uma das maiores quedas do Ibovespa nesta quarta (22)
“Não é voo de galinha”: FIIs de shoppings brilham, e ainda há espaço para mais ganhos, segundo gestor da Vinci Partners
Rafael Teixeira, gestor da Vinci Partners, avalia que o crescimento do setor é sólido, mas os spreads estão maiores do que deveriam
Ouro cai mais de 5% com correção de preço e tem maior tombo em 12 anos — Citi zera posição no metal precioso
É a pior queda diária desde 2013, em um movimento influenciado pelo dólar mais forte e perspectiva de inflação menor nos EUA
Por que o mercado ficou tão feliz com a prévia da Vamos (VAMO3) — ação chegou a subir 10%
Após divulgar resultados operacionais fortes e reforçar o guidance para 2025, os papéis disparam na B3 com investidores embalados pelo ritmo de crescimento da locadora de caminhões e máquinas
