SpaceX de Elon Musk supera projeções no primeiro teste de fogo em Wall Street, mas ações caem

Os investidores estavam à flor da pele com os resultados da SpaceX — essa é a primeira vez que a fabricante de foguetes de Elon Musk encara Wall Street com resultados trimestrais desde que abriu capital. E havia motivo para tanta apreensão: as ações SPCX caíram 16% desde o IPO, retirando cerca de US$ 500 bilhões do valor de mercado da companhia.  

Entre abril e junho deste ano, a SpaceX teve um prejuízo líquido de US$ 541 milhões, uma redução com relação às perdas anteriores, de US$ 1 bilhão. A receita, por sua vez, somou US$ 7,8 bilhões, acima do consenso de US$ 6,9 bilhões obtido pela Bloomberg e um aumento de 92% com relação ao obtido no primeiro trimestre.  

A maior parte da receita da SpaceX no ano, e sua única fonte de lucro, veio do segmento de conectividade, que consiste no serviço de internet via satélite Starlink. O Starlink é vendido diretamente para consumidores, assim como para agências governamentais e militares. 

"O crescimento da receita acelerou em todos os nossos segmentos de negócios e entregamos forte alavancagem operacional, com uma expansão significativa da margem liderada pelos nossos novos acordos de computação de IA [inteligência artificial]", disse o CFO da SpaceX, Bret Johnsen, no comunicado com os resultados. 

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da empresa também superou as projeções: US$ 3,5 bilhões contra o consenso esperado de US$ 2 bilhões. 

Mesmo com esse desempenho, as ações SPCX chegaram a cair 7% no after hours em Nova York. No pregão regular, os papéis subiram 9,53%, cotados US$ 125,44 — o melhor dia da ação desde 15 de junho, quando subiu 20%. Ainda assim, os papéis estão abaixo do preço de US$ 135 do IPO. 

Onde a SpaceX perdeu 

A unidade espacial da SpaceX registrou prejuízo operacional de US$ 542 milhões no segundo trimestre de 2025, enquanto a unidade de IA teve um prejuízo de US$ 1,26 bilhão no período. 

No ano passado, a SpaceX perdeu US$ 4,9 bilhões, em grande parte devido a investimentos massivos em infraestrutura de inteligência artificial.  

A empresa se fundiu com a xAI de Musk em fevereiro, afirmando na época que a visão era construir data centers no espaço. Mas, até mesmo o negócio de lançamentos, que conta com grandes contratos da Nasa, está perdendo dinheiro. 

Outro ponto de atenção dos investidores, que acabou derrubando as ações da SpaceX no after hours em Nova York, é o investimento. A SpaceX informou que o gasto em capex no segundo trimestre foi de US$ 18,37 bilhões, ligeiramente abaixo das estimativas de US$ 18,58 bilhões. 

No entanto, o investimento em IA disparou para US$ 15,8 bilhões, comparado a US$ 7,7 bilhões no primeiro trimestre. 

A preocupação com as grandes exigências de capital da SpaceX e de outras empresas de tecnologia como Oracle, Alphabet e Meta é que os investimentos em infraestrutura de IA não gerarão um retorno saudável, dado o nível de caixa exigido. 

• Leia também: Como a SpaceX (SPCX) de Elon Musk virou uma pechincha na bolsa

Outros números da SpaceX 

Com os recursos do IPO recorde da SpaceX, a empresa agora conta com caixa e equivalentes a US$ 93,5 bilhões antes os US$ 24,7 bilhões no final do primeiro trimestre. 

Enquanto isso, os contratos de locação de dívida e financiamento da SpaceX agora totalizam US$ 36,8 bilhões, um aumento em relação aos US$ 22 bilhões três meses antes. 

A SpaceX informou ainda que a Starlink agora tem 12 milhões de assinantes, o dobro em relação ao ano anterior e um aumento de 17% em relação ao primeiro trimestre. 

A receita média por usuário foi de US$ 66, a mesma do último trimestre, mas uma queda em relação aos US$ 85 do ano anterior. 

Parceria com a Nvidia 

Além dos resultados, a SpaceX anunciou nesta terça-feira (4) uma parceria com a Nvidia para projetar a carga útil Starmind AI-1, que trará a "computação de classe de data center" para a órbita.  

A parceria utilizará as GPUs Rubin e CPUs Vera da Nvidia, além de aumentar a capacidade máxima de computação por satélite da SpaceX para 250 kW.