Riachuelo (RIAA3) prepara follow-on para levantar até R$ 400 milhões e expandir lojas: JP Morgan diz o que fazer com as ações

A Riachuelo (RIAA3) está preparando uma oferta primária subsequente de ações, conhecido como follow-on, em uma operação que pode levantar cerca de R$ 400 milhões inicialmente.

De acordo com o fato relevante, os recursos da potencial oferta serão direcionados a iniciativas de expansão e fortalecimento operacional da companhia, incluindo a aceleração da abertura e reforma de lojas, investimentos em centros de distribuição e na indústria, a expansão das operações da Midway Financeira e o reforço do capital de giro.

A Riachuelo informou ainda que, caso a oferta seja efetivamente implementada, os acionistas da companhia terão direito de prioridade na subscrição das ações que vierem a ser emitidas.

Analistas do JP Morgan destaca que o valor estimado para a oferta representaria de 8% a 10% do atual valor de mercado da companhia e, após a oferta, o free float passaria de 17% para algo entre 22% e 24%, considerando um preço médio por ação de R$ 10,50.

• Leia também: Depois de melhor ano da história, Riachuelo (RIAA3) irá retomar expansão de lojas em 2026 — conheça os planos da varejista

“É importante destacar que, após essa operação, a companhia passaria a cumprir o requisito mínimo de 20% de free float exigido pelo segmento Novo Mercado da B3”, diz o banco.

Procurada pelo Money Times, a Riachuelo não se posicionou.

Movimento é positivo?

O JP Morgan vê o possível movimento como já aguardado pelo mercado, uma vez que o tema vem rondando as notícias. Em linhas gerais, o banco vê com bons olhos o aumento da liquidez das ações, pois deve ajudar na atração de novos investidores para a base acionária.

“Em relação ao balanço, destacamos que os níveis de alavancagem estão sob controle, mas os recursos da oferta devem ajudar a reduzir o risco do plano de expansão e, principalmente, do processo de reforma das lojas, que é parte central da tese de aumento da produtividade por área de vendas”, dizem os analistas.

Ainda assim, alguns podem questionar por que a companhia não reteve parte dos recursos provenientes da venda do shopping Midway, no valor de R$ 1,6 bilhão, que foram distribuídos aos acionistas.

O JP Morgan mantém a recomendação Overweight (equivalente à compra) para RIAA3, vendo uma boa história de execução interna, que deve entregar um CAGR (taxa de crescimento anual composta, em português) de lucro por ação de 17% em cinco anos.

O horizonte da Riachuelo

Para 2026, a Riachuelo está com a expansão de lojas no radar. Em um ano voltado para expansão, a ambição é de abrir entre 15 e 20 lojas.

Em 2024, o CFO da companhia, Miguel Cafruni, recorda que houve a abertura de apenas uma Riachuelo, localizada em Cascavel, no Paraná. Já em 2025, oito novas lojas foram abertas.

“Fizemos um estudo profundo, a nível Brasil, para identificar onde cabe uma Riachuelo […] Vimos um potencial de 150 a 200 lojas. Isso numa ambição, não é para amanhã e não é para o próximo ano, mas é ao longo dessa transformação e dessa trajetória”, disse em entrevista ao Money Times.

Segundo Cafruni, ainda há muito o que capturar e foco em aperfeiçoar o modelo operacional na fábrica, localizada no Rio Grande do Norte.

Do lado da financeira, o foco está em expandi-la cada vez mais para além do apoio ao consumo no varejo, buscando consolidá-la com outros produtos que eventualmente gerem até mais retorno.