ISA Energia (ISAE4): follow-on dobra de tamanho e coloca R$ 1,2 bilhão no caixa; para onde vai o dinheiro?

O mercado abriu a carteira para a ISA Energia (ISAE4). A demanda pela oferta subsequente de ações (follow-on) foi forte o suficiente para dobrar o tamanho da oferta e garantir um reforço de cerca de R$ 1,2 bilhão ao caixa da elétrica.  

O follow-on saiu por R$ 27 por ação preferencial ISAE4. A cifra equivale a um desconto de cerca de 5% em relação às cotações dos papéis no fechamento de ontem, de R$ 28,50.

Como a demanda dos investas expectativas e permitiu que a oferta fosse ampliada em 100%, ao todo, a elétrica vendeu 44,4 milhões de ações preferenciais, o dobro do lote inicialmente previsto, de 22,2 milhões de papéis. 

A expectativa é que as novas ações comecem a ser negociadas na próxima segunda-feira (27). 

Outros detalhes do follow-on da ISA Energia (ISAE4) 

A ISA Capital do Brasil, acionista controladora da companhia, havia manifestado interesse em adquirir um volume equivalente à sua participação atual de 35,81% na empresa — o que corresponderia a 15.919.282 ações, considerando o lote adicional. 

As condições para esse investimento, porém, não foram atendidas e, por isso, a controladora acabou não participando da oferta prioritária. 

A ISA Energia, os membros do conselho de administração, da diretoria e a própria ISA Capital do Brasil também firmaram compromissos de lock-up. 

Em linhas gerais, eles se comprometem a não negociar ações preferenciais da companhia — ou valores mobiliários conversíveis nesses papéis — pelo prazo de 90 dias. 

Para onde vai o dinheiro captado? 

Como a operação foi uma oferta primária, todo o dinheiro arrecadado seguirá diretamente para o caixa da companhia. 

A ISA Energia não detalhou novos usos para os recursos, mas já havia informado que parte relevante será destinada ao pagamento de R$ 1,17 bilhão à Axia Energia (AXIA3), resultado do descruzamento de participações em dois ativos concluído neste ano. 

Em março, a companhia comprou os 49% que ainda não detinha da Interligação Elétrica do Madeira, passando a controlar integralmente o ativo, e vendeu sua participação de 51% na Interligação Elétrica Garanhuns para a Axia Energia Nordeste, que passou a deter 100% da operação. 

Com a reorganização, a ISA Energia ficará com a totalidade do chamado Linhão do Madeira, enquanto a Axia assumirá integralmente a IE Garanhuns.  

Como o ativo de Madeira possui valor superior ao de Garanhuns, a diferença financeira ficou a cargo da ISA Energia, que precisará desembolsar os R$ 1,17 bilhão. 

Além dessa obrigação, a companhia poderá direcionar parte dos recursos para acelerar investimentos em projetos de reforço e modernização da rede de transmissão, buscando ampliar a geração de valor nas próximas revisões tarifárias. 

Camille Lima

camille.lima@seudinheiro.com

Jornalista formada pela Universidade Municipal de São Caetano do Sul (USCS), em 2025 foi eleita como uma das 50 jornalistas mais admiradas da imprensa de Economia, Negócios e Finanças do Brasil. Já passou pela redação do TradeMap. Hoje, é repórter de bancos e empresas no Seu Dinheiro. A cobertura atual é majoritariamente centrada no setor financeiro (bancos, instituições financeiras e gestoras), em companhias maiores listadas na B3 e no mercado de ações.