Operação da Braskem (BRKM5) entra com pedido nos EUA para reestruturar dívida, e controladora precisará prestar socorro

Ainda não é a recuperação da operação brasileira da Braskem (BRKM5), embora a empresa esteja sofrendo com calotes nos pagamentos. A Braskem Idesa, operação da Braskem no México, entrou com um pedido de recuperação judicial nos Estados Unidos, conhecido como Chapter 11. E a brasileira precisará entrar para socorrer a subsidiária.

O objetivo é reduzir o peso da sua dívida no balanço. A expectativa é concluir o processo em aproximadamente 60 a 90 dias.

O pedido foi feito no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito Sul do Texas e já havia sido negociado previamente com os principais credores e acionistas da companhia.

Na prática, o Chapter 11 permite que a empresa continue funcionando enquanto reorganiza suas dívidas sob proteção da Justiça, evitando que a pressão dos credores interrompa suas operações.

A Braskem Idesa informou que pretende reduzir sua dívida sênior de cerca de US$ 2,5 bilhões para aproximadamente US$ 1,6 bilhão, uma redução superior a US$ 920 milhões.

Como parte do acordo, a Braskem, acionista majoritária, também contribuirá com US$ 476 milhões para fortalecer a empresa. Aproximadamente US$ 126 milhões já foram disponibilizados antes do pedido.

"A Braskem Idesa vem mantendo negociações com o grupo de detentores dos bonds 2029 e 2032, com vistas à reorganização de sua estrutura de capital via medidas judiciais (e.g. Chapter 11 na legislação dos EUA), com potenciais impactos para a Braskem e no controle acionário da Braskem Idesa", disse ela no release de resultados.

Apesar do processo judicial, a companhia afirma que suas operações continuarão normalmente, incluindo o pagamento de salários e benefícios dos funcionários. Após a reestruturação, a Braskem continuará como acionista majoritária da empresa, enquanto o Grupo Idesa e suas afiliadas permanecerão como os maiores acionistas minoritários.

O problema da dívida no México

A divisão teve um Ebitda recorrente de R$ 289 milhões no segundo trimestre, com geração de caixa de R$ 179 milhões após investimentos estratégicos.

No último trimestre, a alavancagem da divisão, medida pela dívida líquida sobre o Ebitda recorrente, era de 19,25 vezes.

O pedido não veio como uma surpresa. Em setembro de 2025, a companhia comunicou que a Braskem Idesa contratou assessores para avaliar opções econômico-financeiras com o objetivo de revisar sua atual estrutura de capital.

Além disso, a divisão já estava inadimplente com seus credores. Em novembro de 2025, ela não pagou os juros programados referentes às suas notas seniores garantidas com vencimento em 2029, e passou a discutir possibilidades com seus credores.

Braskem passa por dificuldades no Brasil

O movimento acontece em um momento delicado também para a Braskem S.A., no Brasil. A companhia vem enfrentando pressão financeira após anos de dificuldades envolvendo sua antiga controladora, a Novonor, o passivo relacionado ao afundamento do solo em Maceió.

Além disso, uma crise global da indústria petroquímica, marcada por excesso de oferta, margens menores e demanda enfraquecida tem influenciado fortemente as contas da companhia. Esse cenário pressionou a geração de caixa e elevou o endividamento da empresa.

Nos últimos meses, a Braskem passou a negociar com credores alternativas para reestruturar sua própria dívida, incluindo a possibilidade de uma recuperação extrajudicial.

A petroquímica também deu calote e não pagou juros de suas dívidas dentro do prazo previsto. Assim, passou a ser considerada oficialmente inadimplente pela agência de classificação de risco Fitch Ratings.

Como consequência, a nota de crédito da empresa caiu de "C" para "RD", sigla para Restricted Default (inadimplência restrita) — e pode diminuir ainda mais.

Em relatório, a Fitch destaca que, segundo a metodologia utilizada, o calote de obrigações financeiras relevantes sem um processo de recuperação judicial em curso ou interrupção das atividades configura "inadimplência restrita" — algo como um calote pontual.

A empresa está sob tutela cautelar desde 25 de junho para se proteger de execuções dos credores. A medida vai até 24 de agosto, mas não interrompe as obrigações da Braskem de pagar os juros de seus títulos.

Com Money Times