Ibovespa: depois de cair 13%, é hora de comprar ações brasileiras, diz XP

Maio foi um mês de correção intensa para as ações brasileiras. O Ibovespa se descolou dos seus pares globais e caiu 7,2% no mês — 8,6% em dólares —, no maior recuo mensal desde fevereiro de 2023.

Alguns fatores explicam esse desempenho fraco da bolsa brasileira, segundo a XP. O trade de inteligência artificial (IA) voltou a ganhar força entre os investidores estrangeiros e a volatilidade do mercado local aumentou em função da alta no preço do petróleo e da preocupação com o repique de inflação.

Os fluxos de estrangeiros foram negativos em maio, com saídas em 17 dos 18 pregões, somando R$ 14,1 bilhões em resgates. Como consequência, o EWZ (ETF de Brasil) se distanciou do EEM (ETF de Mercados Emergentes).

Os estrangeiros estão migrando para a Ásia emergente, principalmente para a Coreia do Sul e Taiwan. Enquanto o Brasil caiu em maio, o Kospi (índice da Coreia do Sul) subiu mais 26% e Taiwan avançou 16%.

O conflito no Irã, que pressiona o preço do petróleo e a inflação, também prejudica o fluxo para o Ibovespa. As expectativas de inflação no ano continuaram a ser revisadas para cima, impactando a perspectiva para os cortes na taxa de juros — um dos principais vetores para a bolsa brasileira.

O Boletim Focus do Banco Central projeta o Índice de Preços para o Consumidor Amplo (IPCA) de 2026 em 5,09%, enquanto a XP estima 5,3% e o mercado precifica 5,68% — projeções muito acima de meta de 3%.

Com isso, o mercado revisou as expectativas para a taxa Selic. Enquanto, no início do ano, o consenso apontava para um ciclo de corte de 3 pontos percentuais (p.p.) — levando os juros de 15% para 12% —, hoje a expectativa de redução está em 1,15 p.p., com a Selic terminal em 13,8% no final de 2026.

Hora de comprar Ibovespa

Desde o pico, em abril, quando o Ibovespa atingiu 199 mil pontos, a bolsa brasileira já perdeu 13% valor e está em 172 mil pontos.

Em relatório, os analistas da XP afirmam que, após essa correção, o indicador de sentimento do banco voltou para o nível de “pessimismo extremo”. Isso significa um sinal de compra.

“A última vez em que esse indicador atingiu o nível de pessimismo extremo foi em janeiro de 2025, o que se mostrou uma ótima oportunidade de compra”, diz o relatório.

Segundo a XP, o indicador agrega diversos outros indicadores técnicos, de sentimento e de fluxo, para determinar o humor dos investidores. O radar chegou a 100 (extremo otimismo) no fim de fevereiro, indicando que era um momento de venda.

Naquela data, o EWZ estava cerca de 10% acima dos níveis atuais.

Rumo aos 205 mil pontos

A XP manteve o “valor justo” do Ibovespa para o final de 2026 em 205 mil pontos, o que representa um potencial de valorização de 18% sobre os níveis atuais.

A visão positiva tem como base a expectativa de fim do conflito no Oriente Médio. Um acordo de paz pode beneficiar os ativos de mercados como um todo, incluindo o Brasil, com a melhora no sentimento de risco.

“Continuamos vendo o Brasil como um vencedor relativo no cenário global, dado seu baixo risco geopolítico, valuation atrativo e juros elevados”, diz o relatório.

O principal canal de melhora para as ações brasileiras deve vir das expectativas de inflação e de juros, segundo a XP, considerando um recuo no preço do petróleo diante da reabertura integral do Estreito de Ormuz.

Entretanto, a eleição presidencial do segundo semestre também está na mira dos analistas. Eles avaliam que uma parte da volatilidade é reflexo de ruídos políticos.

“À medida que a eleição se aproxima, os investidores podem adotar uma postura mais defensiva em meio ao aumento das preocupações fiscais e da incerteza política”, diz o relatório.

Diante de ambos os cenários, a XP criou uma cesta de ações com foco em cada uma das possibilidades:

1. Valorização de ações de valor sensíveis aos juros — diante da possibilidade de alívio da inflação com o fim da guerra; e
2. Cesta de ações de nomes defensivos diante da volatilidade eleitoral.

Confira abaixo as duas seleções de ações do Ibovespa

Cesta de ações de valor com alta sensibilidade a juros

Empresa (Ticker)	Setor	Performance 2026	Preço-alvo
C&A (CEAB3)	Varejo	-10,9%	R$ 17
Riachuelo (RIAA3)	Varejo	5,9%	R$ 14
Cyrela (CYRE3)	Construção Civil	-10,5%	R$ 42
Moura Dubeux (MDNE3)	Construção Civil	20%	R$ 38
Plano & Plano (PLPL3)	Construção Civil	-30,9%	R$ 26
Tenda (TEND3)	Construção Civil	32,9%	R$ 40
Movida (MOVI3)	Transportes	4,5%	R$ 15,3
Simpar (SIMH3)	Transportes	-9,5%	R$ 16
Positivo (POSI3)	TMT	8,8%	R$ 6

Nomes defensivos para períodos de maior risco fiscal e volatilidade eleitoral

Empresa (Ticker)	Setor	Performance 2026	Preço-alvo
Aura Minerals (AURA33)	Mineração e Siderurgia	42,5%	R$ 90
Gerdau (GGBR4)	Mineração e Siderurgia	17,3%	R$ 25
Embraer (EMBJ3)	Bens de Capital	-18,3%	R$ 92
Prio (PRIO3)	Petróleo e Gás	56,3%	R$ 64
Irani (RANI3)	Papel e Celulose	-5,4%	R$ 12