O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Rodolfo Amstalden: O que o Nobel nos ensina sobre decisões de capex?
Bebendo do alicerce teórico de Mokyr, Philippe Aghion e Peter Howitt se destacaram por estudar o papel das inovações tecnológicas nas economias modernas
Num momento em que se discute se estamos ou não em uma bolha de AI, vem bem a calhar o Nobel de Economia para a trinca Mokyr-Aghion-Howitt.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Bebendo do alicerce teórico de Mokyr, sobretudo em relação ao salto estrutural da produtividade pós Revolução Industrial, Philippe Aghion e Peter Howitt se destacaram por estudar o papel das inovações tecnológicas nas economias modernas.
Em particular, uma parte de sua pesquisa contempla o cálculo de doses ótimas de investimento em P&D, tanto sob uma perspectiva macro/social quanto sob a ótica da empresa que está modelando seu capex para os próximos anos.
- VEJA TAMBÉM: BOLSA em alta: OPORTUNIDADE ou voo de galinha? O que você PRECISA saber - assista o novo episódio do Touros e Ursos no Youtube
Entre a ruína e a inovação
Como era de se esperar, o output desse cálculo não é nada simples, pois deriva de duas forças atuantes por oposição.
A primeira dessas forças nasce do humilde reconhecimento corporativo de que os lucros atualmente extraídos a partir de inovações recentes não vão durar para sempre.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Se a empresa dormir no ponto da P&D, suas concorrentes diretas logo serão capazes de lançar produtos ou serviços melhores, tomando seu mercado.
Leia Também
Contudo, se do ponto de vista individual ficar para trás pode significar a ruína (the Kodak moment), do ponto de vista social o ganho da destruição criadora é amplamente comemorado, já que o novo conhecimento é empilhado em cima do velho conhecimento, garantindo a evolução macro independentemente de quem ficou pelo caminho.
Logo, existe um incentivo individual (FOMO) e um social (empilhamento) em nome da propensão ao capex inovador, mas eles são assimétricos. O incentivo individual é de preservar (para o incumbente) ou roubar mercado (para o concorrente), enquanto o incentivo social é muito mais consensual e disseminado.
Em paralelo, a segunda dessas forças investiga em mais detalhes o que acontece nas ocasiões de roubo de mercado por um concorrente – que, ironicamente, pode ser inclusive a própria empresa concorrendo com ela mesma (e.g. chips semestrais da Nvidia, iPhones anuais da Apple).
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
- LEIA TAMBÉM: Rodolfo Amstalden: No news is bad news
Aqui, mesmo se a inovação marginal está apenas um tiquinho acima do status quo anterior, o pool de lucros a ser roubado pode ser gigantesco, sem que haja com isso um benefício macro proporcionalmente comparável.
Portanto, esse segundo caso coloca a propensão individual a investir em capex muito acima da propensão social.
No fim das contas, a conclusão sobre qual das duas forças predominará costuma depender de uma análise caso a caso, mas a briga contínua entre elas fornece o combustível para o perpetuum mobile que tomou conta do mundo desde a Revolução Industrial.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
14 de julho de 2026 - 8:46
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
FII paga maior dividendo em 3 anos, como entender o futuro dos juros e o que mais abala os mercados hoje
14 de julho de 2026 - 8:46
14 de julho de 2026 - 7:37
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Há espaço para cortar a Selic, não para baixar a guarda
14 de julho de 2026 - 7:37
13 de julho de 2026 - 8:18
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como fica o credor da Raízen, as tensões entre EUA e Irã e os indicadores que mexem com os mercados nesta semana
13 de julho de 2026 - 8:18
12 de julho de 2026 - 8:00
PLANO A
Por que investir na versão de previdência de um fundo renomado? A resposta está no ‘vácuo’ da Fórmula 1
12 de julho de 2026 - 8:00
10 de julho de 2026 - 8:16
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O novo megaempreendimento em Joinville, os FIIs de escritório e o IPCA de junho: acompanhe o que move os mercados hoje
10 de julho de 2026 - 8:16
10 de julho de 2026 - 7:29
SEXTOU COM O RUY
No mercado também é preciso saber o momento certo de defender e, principalmente, quando contra-atacar
10 de julho de 2026 - 7:29
9 de julho de 2026 - 9:35
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O futuro do Grupo Mateus, a guerra e discursos do Fed: o que você precisa saber sobre os mercados hoje
9 de julho de 2026 - 9:35
8 de julho de 2026 - 19:59
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Por quanto tempo vamos continuar pagando a conta da inteligência artificial?
8 de julho de 2026 - 19:59
8 de julho de 2026 - 8:36
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Bitcoin tem janela de oportunidade, o recado de Trump ao Irã e o que mais mexe com os mercados hoje
8 de julho de 2026 - 8:36
7 de julho de 2026 - 8:45
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Saiba como investir lá fora, o que esperar do IPCA e o que mais movimenta o mercado hoje
7 de julho de 2026 - 8:45
7 de julho de 2026 - 7:27
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Entre a inflação e o fiscal: o IPCA de sexta pode dar espaço para uma nova tentação de corte da Selic
7 de julho de 2026 - 7:27
6 de julho de 2026 - 19:03
IA NA PRÁTICA
ChatGPT, Claude, Gemini… Qual a melhor ferramenta de IA gratuita para cada tipo de uso?
6 de julho de 2026 - 19:03
6 de julho de 2026 - 8:32
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Onde investir na renda fixa, o aviso da Opep em relação ao petróleo e o que mais você deve ler hoje
6 de julho de 2026 - 8:32
5 de julho de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
Ninguém mais quer liderar você (e isso é uma boa notícia): conheça o Super IC, nova posição corporativa ‘criada’ pela IA
5 de julho de 2026 - 8:00
4 de julho de 2026 - 9:22
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
É hora de parar o viking: o fenômeno Haaland no caminho do Brasil
4 de julho de 2026 - 9:22
3 de julho de 2026 - 9:41
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Hora de revisar sua carteira de investimentos: Onde Investir no 2º semestre em renda fixa, no exterior e em criptomoedas
3 de julho de 2026 - 9:41
3 de julho de 2026 - 7:04
SEXTOU COM O RUY
Na bolsa, o jogo só acaba quando termina: o que a Copa ensina sobre investir em 2026
3 de julho de 2026 - 7:04
2 de julho de 2026 - 9:27
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Onde investir no segundo semestre? Acompanhe evento gratuito do Seu Dinheiro
2 de julho de 2026 - 9:27
1 de julho de 2026 - 19:29
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Qual é o gênero do novo ciclo eleitoral?
1 de julho de 2026 - 19:29
1 de julho de 2026 - 8:46
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
