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Rodolfo Amstalden: Um hedge bom, barato e que está funcionando
ETF de commodities ganhou tração após escalada da Guerra do Irã e ajudou investidores a enfrentar a volatilidade da bolsa brasileira
O Ibovespa acumula queda de 11% nos últimos 30 dias, vitimado pela longevidade da Guerra do Irã, pelo freio repentino de política monetária global e pelos cinzas cisnes negros da disputa eleitoral brasileira.
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Nesse contexto, todos os tipos de investidores têm o direito de reclamar, em alguma instância, dos ventos gélidos que vêm do Norte e sopram para o Sul do P&L.
No entanto, aqueles (raros?) financistas que constroem proteções sofrem menos do que a média, reclamam menos também, e depois se recuperam mais rápido e com mais escala.
Dez anos atrás, "estruturas de hedge" configuravam uma expressão arrojada, que intimidava o investidor de varejo. Felizmente, não é mais o caso.
Hoje, há formas simples e baratas de montar proteções táticas ou estruturais, desde que respeitando a conjuntura e as assimetrias envolvidas.
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Cito aqui um exemplo prático, contemporâneo e amplamente acessível.
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Na virada de março para abril, quando notamos que (por vários motivos) a Guerra do Irã não acabaria tão rápido e — o que é pior — deixaria graves sequelas sobre as cadeias de oferta globais, chamamos a atenção dos nossos leitores para a necessidade de adicionar um importante hedge à carteira.
No caso, o hedge em questão era tão simples quanto a compra de um ETF de commodities: o CMDB11 — um produto barato, fácil de entender, feito na medida para todos os tipos de público.
Além da forte exposição ao petróleo, comentamos que o CMDB11 poderia viabilizar, em determinadas conjunturas como a atual, uma forma astuta de acompanhar os ganhos do IBOV e, ao mesmo tempo, mitigar potencialmente as perdas.
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Bem, nem em nossos sonhos mais lindos imaginávamos tamanha confirmação dessa hipótese.
O ETF considerado o hedge da vez
Conforme mostra o gráfico acima, extraído da Bloomberg, o descasamento recente entre CMDB11 e IBOV permitiu que a linha preta preservasse largamente os lucros obtidos nos últimos meses, enquanto a linha azul foi obrigada a passar por um forte movimento de ajuste.
É claro que esse tipo de resiliência não funcionaria em todas as situações possíveis, até porque não existe um "all weather hedge". Mas hedges feitos de acordo com ciclos e conjunturas podem fazer uma diferença fenomenal na construção de patrimônio em longo prazo.
Aliás, se você chegou agora e não está entre os investidores que montaram posição em CMDB11, continuamos recomendando essa alocação estrutural. Não se trata de uma promessa inequívoca de paz, mas vai te ajudar a ler os posts do Trump com muito mais serenidade.
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