IRB (IRBR3) volta a integrar carteira de small caps do BTG em maio: ‘uma das nossas grandes apostas’ para 2025; veja as demais alterações

Outrora queridinha dos investidores, o IRB (IRBR3), hoje IRB(Re), passou pelo inferno nos últimos anos após a descoberta de uma fraude em seus balanços. Mas depois de uma reestruturação, voltou a ser vista com mais carinho pelos analistas recentemente — entre eles, os do BTG Pactual.

Os papéis da resseguradora têm entrado e saído da carteira recomendada de ações small caps do banco neste início de ano e, neste mês de maio, voltaram a integrá-la.

"Como temos sinalizado desde o fim de 2024, as ações do IRB continuam sendo 'uma das nossas grandes apostas' para 2025", dizem os analistas no relatório sobre a carteira mensal focada em empresas de menor valor de mercado.

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"A ação tem performado bem desde então, embora com muita volatilidade. No fim do dia, como uma companhia de resseguros, o IRB 'vende volatilidade' as seus clientes — o que naturalmente torna seus resultados trimestrais menos previsíveis que os das seguradoras que são suas contrapartes", dizem.

A equipe de análise do banco diz que continua a acreditar que as tendências são favoráveis para a companhia, com o turnaround oficialmente completado.

"A ação caiu quase 7% em abril devido a expectativas de um primeiro trimestre mais fraco. No entanto, sinalizamos que este trimestre deve ser impactado por um grande sinistro, e mesmo assim, os números ainda devem vir razoáveis, com expectativa de melhorias nos próximos trimestres — e com valuation ainda bem atraente", justificam.

As ações do IRB integraram o portfólio de small caps do BTG em janeiro, foram retiradas em fevereiro, readicionadas em março e retiradas novamente em abril. Esse movimento permitiu a realização de lucros com a volatilidade dos papéis neste início de ano. Em 2025, o papel IRBR3 acumula alta de mais de 8%.

Quem mais entrou em quem saiu da carteira de small caps do BTG em maio

Além do IRB, também foram incluídas na carteira de small caps do BTG Pactual em maio os papéis da SLC Agrícola (SLCE3) e da Blau Farmacêutica (BLAU3).

Junto com o IRB, as duas empresas entram no lugar de Smart Fit (SMFT3), 3tentos (TTEN3) e CBA (CBAV3), que deixaram a seleção.

Sobre a SLC, os analistas do BTG dizem que, embora não prevejam um rali de curto prazo nos preços da soja e do algodão, também não antecipam outro declínio acentuado nos preços dessas commodities, estando eles já perto ou abaixo dos custos marginais de produção da companhia.

"Como empresa agrícola brasileira, a SLC se destaca como a beneficiária mais clara no curto e no longo prazos caso a guerra comercial entre EUA e China se estenda, o que pode ajudar a explicar o movimento nos preços das ações desde o Dia da Libertação", afirmam.

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Quanto à Blau Farmacêutica, o BTG considera que a ação oferece um bom ponto de entrada no momento.

Os papéis BLAU3 tiveram uma performance inferior à do Ibovespa e à do setor de saúde na bolsa recentemente.

Porém, os analistas do BTG esperam resultados positivos no primeiro trimestre, com estimativa de expansão do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) em 30% na base anual, bem como crescimento de margem, "graças à melhor capacidade de utilização e maiores sinergias com a Bergamo."

Além disso, como a companhia tem mais custos denominados em dólar do que receitas, a recente apreciação do real ofereceu melhor suporte para as previsões, particularmente das margens, completa o BTG.

Veja a seguir, na íntegra, a carteira recomendada de small caps do BTG Pactual para maio:

Empresa	Código da ação
Grupo Mateus	GMAT3
Inter	INBR32
SLC Agrícola	SLCE3
Marcopolo	POMO4
São Martinho	SMTO3
Orizon	ORVR3
IRB(Re)	IRBR3
Blau	BLAU3
Tenda	TEND3
Desktop	DESK3