A ‘brecha’ que pode gerar uma onda de dividendos extras aos acionistas destas 20 empresas, segundo o BTG

Como a tributação de dividendos é praticamente dada como certa pelos investidores, o BTG Pactual encontrou o lado meio cheio nesse copo para o qual os acionistas podem olhar: o potencial de uma onda de pagamentos extraordinários que pode ser destravado pela medida.

Isso porque há uma espécie de ‘brecha’ no Projeto de Lei (PL) nº 1.087/25, que reformula a estrutura do imposto de renda individual no Brasil e prevê o fim da isenção fiscal geral dos pagamentos de dividendos.

O PL — aprovado pela Câmara e tramitando no Senado, onde deve ser referendado sem mudanças — determina que os dividendos declarados em 2025 com base nos lucros obtidos este ano e em anos anteriores continuam sob a legislação anterior.

Em outras palavras, isso quer dizer que os lucros e reservas acumuladas até a data limite continuariam a ser isentos do imposto previsto pelo projeto, de 10%. 

Assim, segundo o BTG, seria natural supor que várias empresas poderiam decidir antecipar os pagamentos para evitar a taxa que se aproxima. 

O time de análise do banco listou pelo menos 20 companhias que estão em posição de colocar um dinheiro extra no bolso do acionista, já que o cenário favorece o movimento: o Brasil vem crescendo bem, os lucros têm sido sólidos, a alavancagem é baixa e os preços das ações estão deprimidos.

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As 20 em posição de pagar dividendos extraordinários

Na lista, os setores de serviços básicos e telecomunicações contribuem com quatro e três nomes, respectivamente. As construtoras e os materiais básicos também têm quatro nomes cada. 

O banco acredita que algumas companhias estão aptas a anunciar pagamentos de dividendos extraordinários que podem render retornos entre 15% e 20%. Entre elas estão: Metalúrgica Gerdau (GOAU4), Unifique (FIQE3), Blau (BLAU3), Marcopolo (POMO4) e Eztec (EZTC3).

Outros nomes que o BTG espera que podem render retornos na casa dos 15% incluem Copel (CPLE6) e Intelbras (INTB3).

“Temos motivos para acreditar que todos os outros nomes da lista das 20 principais anunciarão yields extraordinários superiores a 10%”, diz o banco em relatório.

As outras companhias são:  Ambev (ABEV3), TIM (TIMS3), Eletrobras (ELET3; ELET6), Direcional (DIRR3), Cyrela (CYRE3), Gerdau (GGBR4), Lavvi (LAVV3), Isa Energia (ISAE3), Energisa (ENGI11), C&A (CEAB3), PetroReconcavo (RECV3), Usiminas (USIM5), Irani (RANI3).

Bia Azevedo

beatriz.azevedo@seudinheiro.com

Jornalista pela Universidade de São Paulo (USP). Em 2025, esteve entre os 50 jornalistas mais admirados da imprensa de Economia, Negócios e Finanças do Brasil. Já trabalhou como coordenadora e editora de conteúdo das redes sociais do Seu Dinheiro e Money Times. Além disso, é pós-graduada em Comunicação digital e Business intelligence pela Escola Superior de Propaganda e Marketing (ESPM).