Banco do Brasil (BBAS3) volta a crescer mais no crédito do que a concorrência: é para preocupar ou não? Executivos respondem

O balanço do Banco do Brasil (BBAS3) veio com uma série de boas notícias para os investidores. A instituição não apenas teve um lucro maior do que das projeções, como também manteve uma rentabilidade acima dos 20% e anunciou dividendos e juros sobre capital próprio que somam os R$ 2,6 bilhões. 

No entanto, analistas e investidores preferiram olhar com mais cautela as várias linhas do balanço do banco público, especialmente aquela que diz respeito à concessão de crédito. 

Isso porque o Banco do Brasil apresentou um aumento de 13,2% na carteira de crédito ampliada nos últimos 12 meses. O saldo de financiamentos do banco atingiu a marca de R$ 1,182 trilhão no fim de junho.

Acontece que esse aumento foi maior do que o da concorrência, superando o crescimento da carteira de crédito do Itaú (8,9%), do Santander (7,8%) e do Bradesco (5,0%) no mesmo intervalo. 

Além disso, o Banco do Brasil também anunciou a mudança nas projeções (guidance) para o fim de 2024. A linha de provisões para perdas no crédito saiu da faixa entre os R$ 27 bilhões e R$ 30 bilhões para o intervalo entre R$ 31 bilhões e R$ 34 bilhões.

Mas em uma coletiva online com jornalistas, a CEO do banco, Tarciana Medeiros, e o CFO da instituição, Marco Geovanne da Silva, deram sua visão sobre o tema, na tentativa de acalmar uma possível reação negativa.

Nesta quinta-feira (8), as ações do Banco do Brasil caem 0,95% por volta das 12h38, negociadas a R$ 26,03. 

Veja as principais linhas do balanço do Banco do Brasil — e os comentários dos executivos da instituição:

Indicador	Banco do Brasil
Lucro líquido recorrente	R$ 9,502 bilhões
ROAE	21,60%
Carteira de Crédito Ampliada	R$ 1,182 trilhão

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Banco do Brasil (BBSA3): estratégia de “mar aberto” 2?

Os executivos comentam que a estratégia atual do banco é baseada em modelos já utilizados anteriormente e em outras linhas específicas de crédito dentro da instituição. 

Nas palavras de Marco Geovanne, o crescimento da oferta de crédito no segundo trimestre foi maior do que a concorrência porque “o Banco do Brasil fez a sua lição de casa antes e identificou os riscos do mercado primeiro” e aproveitou o cenário favorável do primeiro semestre para oferecer mais crédito. 

Ele ainda explica que esse crescimento também não foi “a qualquer custo”.

A referência de Geovanne vem da década passada, quando os bancos públicos aceleraram a oferta de crédito com taxas mais baixas. Mas a estratégia acabou dando errado e gerou uma alta inadimplência no Banco do Brasil e na Caixa Econômica Federal.

Inadimplência e risco calculado no Banco do Brasil (BBSA3)

Seja como for, a concessão de crédito mais forte em momentos econômicos incertos costuma ligar uma luz amarela sobre uma potencial inadimplência futura.

Sobre esse tema, a presidente do Banco do Brasil afirmou: “nós vamos passar a utilizar a lógica do mercado, de ganhar mais resultado em públicos que nós já conhecemos com o histórico que já temos.”

“Vamos correr um pouco mais de risco, mas um risco calculado, pensado, e com modelos que nos dão plena segurança do que nós estamos propondo para a execução dessa estratégia”, conclui Tarciana Medeiros.

Ameaça aos dividendos?

Ainda que os executivos tenham tentado acalmar a situação em relação à concessão de crédito, outra preocupação também diz respeito ao pagamento de proventos.

Junto com a apresentação do balanço, banco anunciou que pretende pagar pouco mais de R$ 866 milhões em dividendos e outros R$ 1,795 bilhão em JCP aos acionistas

Quando questionado se havia chances de uma redução nos dividendos até o final do ano, Geovanne afirmou que o guidance para o lucro continuava o mesmo — portanto, os proventos estariam garantidos. 

Porém, ao ser perguntado se o payout — isto é, o percentual do lucro que será distribuído entre os acionistas como dividendos — poderia subir de dos atuais 45% para 55%, o CFO do Banco do Brasil afirmou que “45% é um payout adequado que nos permite contribuir com a expansão dos nossos negócios.”

Além disso, os executivos reforçaram que pretendem manter a rentabilidade sobre o patrimônio líquido (ROE, na sigla em inglês) do Banco do Brasil acima de 20%.

No balanço mais recente, o banco manteve um ROE de 21,6%, permanecendo abaixo daquele registrado pelo Itaú Unibanco (22,4%), porém superando de longe o do Santander (15,5%) e do Bradesco (10,8%) em mais um trimestre.

Banco do Brasil (BBSA3) com um pé no segundo semestre

As perdas recentes nos mercados financeiros no início da semana também levantaram dúvidas sobre o cenário projetado para o segundo semestre deste ano. 

Isso porque o cenário macroeconômico começa a dar sinais de fraqueza frente ao cenário de juros elevados nos Estados Unidos, o que pode, inclusive, afetar a trajetória de juros brasileira. 

Para os executivos do Banco do Brasil, no entanto, esses problemas não afetam o cenário-base para o segundo semestre.

Eles explicam que continuam trabalhando com uma taxa de juros de 10,5% ao fim de 2024 e com início de cortes no primeiro semestre de 2025. 

Rufem os tambores: o que os analistas acharam do balanço

Em linhas gerais, os analistas definiram o resultado do Banco do Brasil como “mistos” e “mais fracos”, ainda que apresentem uma crescente melhora. 

Começando pelo Itaú BBA, os analistas enxergam como positivos os crescimentos do lucro e da ROE, porém destacam que “tendências implícitas” estão cada vez mais fracas. Com isso, a preferência continua em nomes como Santander Brasil e Bradesco. 

Já os especialistas do Goldman Sachs também destacam as tendências positivas de lucro e ROE, mas observam que as receitas com intermediação financeira (NII) dos clientes permaneceu relativamente fraca — ainda que parcialmente compensada pela melhora na cobrança de taxas. 

Por último, os analistas do JP Morgan e do BTG Pactual reiteram a recomendação de (ou o equivalente a) compra dos papéis (BBSA3), destacando que a revisão do guidance pode implicar em lucros marginalmente menores. 

Como último comentário, o CFO do Banco do Brasil ressaltou que os analistas resolveram enxergar o “copo meio vazio”, reafirmando que as demais linhas como lucro e rentabilidade seguem altas. “Como que isso é ruim? Olha a volatilidade que o mercado está e a gente está ganhando em várias frentes”, diz.