Banco do Brasil (BBAS3) deve ver expansão de mais de 10% no lucro, mas a inadimplência e as provisões podem trazer dor de cabeça

Com três quartos dos balanços dos grandes bancos já publicados, a temporada segue rigorosamente o roteiro previsto pelos analistas: Bradesco (BBDC4) e Santander Brasil (SANB11) continuam enfraquecidos, enquanto o Itaú (ITUB4) permanece firme no topo. Mas e o Banco do Brasil (BBAS3)?

A instituição estatal, que num passado não tão distante era visto com certa desconfiança pelo mercado, dada a possibilidade de intervenção do governo, virou o principal concorrente do Itaú, tanto em termos de lucro quanto de rentabilidade. E, no segundo trimestre de 2023, a história tende a se repetir.

Segundo a média das projeções de seis casas de análise consultadas pelo Seu Dinheiro, o Banco do Brasil deve fechar o período com um lucro líquido de R$ 8,68 bilhões — o que, se confirmado, representa um crescimento de 11,3% na base anual —, com rentabilidade de 20,7%.

São números bastante próximos dos reportados pelo Itaú neste segundo trimestre, com ganhos de R$ 8,742 bilhões e rentabilidade de 20,9%. Com isso, reforça-se a percepção de que, entre os bancões, dois grupos foram formados: Itaú e Banco do Brasil em alta, Bradesco e Santander em baixa.

Dito isso, há um ponto de preocupação entre os analistas para o balanço do BB, cuja divulgação está prevista para esta quarta-feira (9), depois do fechamento dos mercados: uma possível deterioração na dinâmica da inadimplência e dos volumes provisionados.

Projeções de lucro líquido para o Banco do Brasil (BBAS3) no 2T23 (em R$ milhões)

Instituição	Banco do Brasil Estimativas de lucro no 2T23 (R$ mi)
BTG Pactual	8.757
Santander	8.685
Itaú BBA	8.718
Inter	8.737
XP	8.655
Goldman Sachs	8.539
Média	8.682
Banco do Brasil no 2T22	7.803
Variação a/a	+11,3%

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Banco do Brasil (BBAS3): tudo bem, mas...

Assim como no caso do Itaú, os analistas enxergam um cenário positivo para o Banco do Brasil (BBAS3) — o que, na verdade, representa só a continuidade do bom momento da instituição, que passou por um salto na rentabilidade e nos lucros ao longo dos últimos trimestres.

"Esperamos que o banco reporte os maiores crescimentos na carteira de crédito (+3%) e nas margens (+7%) na base trimestral entre os grandes bancos, com apenas um aumento modesto na inadimplência", escrevem Pedro Leduc, Mateus Raffaelli e William Barranjard, analistas do Itaú BBA.

Para Matheus Amaral, analista do Inter, o quadro permanecerá o mesmo para o Banco do Brasil: forte desempenho em Tesouraria, ainda beneficiado pela Selic elevada e pela carteira de crédito de maior qualidade que os pares privados — o BB é particularmente forte no crédito agrícola.

No entanto, por mais que as principais linhas do balanço devam mostrar um resultado sólido, há duas questões potencialmente negativas no radar dos analistas: o aumento nas provisões e a deterioração nos índices de inadimplência — tendências que, para o Santander, serão influenciadas por dois fatores:

• A espera dos clientes pelo início do Desenrola e deixando de pagar compromissos para aproveitar as condições favoráveis de renegociação do programa federal; e
• O ambiente macroeconômico ainda difícil.

"Em conversas recentes com investidores, percebemos que parte deles já espera provisões maiores após contatos com o departamento de RI", ressaltam Henrique Navarro, Arnon Shirazi e Anahy Rios, analistas do Santander. "Isso pode limitar grandes surpresas negativas no segundo trimestre".

O efeito Americanas também é citado como potencial influenciador para a dinâmica da inadimplência: Goldman Sachs e Bank of America citam os desdobramentos desfavoráveis da recuperação judicial da varejista ao BB, além de uma certa deterioração nos segmentos corporativo e de PMEs.

"As provisões podem vir maiores que o projetado. As despesas operacionais devem crescer acima da inflação, mas permanecer sob controle", diz o Bank of America.

Projeções de rentabilidade (ROE) para o Banco do Brasil no 2T23

Instituição	Banco do Brasil Estimativas de rentabilidade no 2T23
Santander	20,5%
Itaú BBA	20,1%
Inter	20,6%
XP	22,0%
Goldman Sachs	20,4%
Média	20,7%
Banco do Brasil no 1T23	21,0%
Variação t/t	-0,3 pp