Menu
Dados da Bolsa por TradingView
2022-01-10T19:21:02-03:00
Julia Wiltgen
Julia Wiltgen
Jornalista formada pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) com pós-graduação em Finanças Corporativas e Investment Banking pela Fundação Instituto de Administração (FIA). Trabalhou com produção de reportagem na TV Globo e foi editora de finanças pessoais de Exame.com, na Editora Abril.
Arrumando a casa

Ações da Cesp (CESP6) disparam com valor atribuído à companhia na sua reorganização societária

Companhia, que deve ser incorporada por controladora, divulgou relação de troca das ações na manhã desta segunda-feira

10 de janeiro de 2022
16:28 - atualizado às 19:21
Usina hidrelétrica da Cesp
Mesmo em dia negativo na B3, ações da Cesp avançam com boa notícia. - Imagem: Clayton de Souza/Estadão Conteúdo

As ações da Cesp, a Companhia Energética de São Paulo, dispararam nesta segunda-feira (10), na contramão do restante do mercado, que amargou perdas com a piora do sentimento do investidor global com o aperto monetário americano.

Os investidores reagiram ao fato relevante, divulgado pela companhia na manhã de hoje, que anuncia a relação de troca das ações emitidas pela Cesp por ações emitidas pela sua controladora, a VRTM.

O objetivo é realizar uma reorganização societária da companhia, por meio de uma incorporação das suas ações pela controladora, de forma a transformar a Cesp em subsidiária integral da VRTM. Com isso, a empresa migrará para o Novo Mercado, nível mais alto de governança corporativa da B3.

A relação de troca de ações anunciada hoje pela Cesp e já aprovada pelo seu Conselho de Administração avalia a empresa em R$ 9,1 bilhões, cerca de R$ 27,93 por ação ordinária ou preferencial, desconsideradas as ações em tesouraria.

Trata-se de um aumento em relação à avaliação feita da companhia anteriormente, que era de R$ 26,37 por ação, e também de um valor superior à cotação atual dos papéis em bolsa.

As ações preferenciais classe B da Cesp (CESP6) fecharam hoje em forte alta de 6,58%, a R$ 21,05, enquanto as ordinárias (CESP3) subiram 6,13%, a R$ 21,65. Já o Ibovespa recuou 0,75%.

A relação de troca aprovada

Segundo o fato relevante, os acionistas da Cesp, com exceção dos controladores, receberão, para cada ação que detiverem na companhia:

  • 6,567904669174 novas ações ordinárias da VRTM; e
  • 0,095425888495 novas ações preferenciais da VRTM, obrigatoriamente resgatáveis.

A VRTM é hoje controlada pela Votorantim S.A. e pelo Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB), fundo de pensão canadense, que são, portanto, controladores indiretos da Cesp.

Assim, ao final da reorganização societária, a estrutura da companhia ficará da seguinte forma:

  • Votorantim S.A.: 1.605.422.350 (37,74%);
  • CPPIB: 1.358.350.459 (31,94%);
  • Outros acionistas: 1.289.736.569 (30,32%).

Assim, os acionistas controladores ficarão com uma fatia de 69,37% da companhia após a reorganização, ante os 70,1% propostos anteriormente.

Premissas utilizadas

A reorganização societária da Cesp prevê duas etapas: na primeira, os acionistas controladores contribuem com ativos e caixa para a VRTM; na segunda, ocorre a incorporação de ações.

A chegada à relação de troca anunciada hoje levou em conta as seguintes premissas, usando como referência a data de 31 de dezembro de 2021 e a metodologia do fluxo de caixa descontado:

  • Valor econômico (equity value) atribuído aos ativos da Votorantim Geração de Energia (VGE) a serem contribuídos na VRTM (excluindo o valor da participação detida pela VGE na VTRM) de R$ 2,8 bilhões;
  • Recursos em dinheiro a serem contribuídos pelo CCPPIB na VTRM de R$ 1,5 bilhão;
  • Valor econômico (equity value) atribuído à VTRM (excluindo a participação da VTRM na Cesp e os efeitos da incorporação) de aproximadamente R$ 4,5 bilhões;
  • Valor econômico atribuído à Cesp de R$ 9,1 bilhões, cerca de R$ 27,93 por ação (independentemente da classe ou espécie e desconsideradas as ações em tesouraria);
  • Valor de resgate das ações preferenciais resgatáveis no valor de R$ 0,40 por ação da Cesp e no valor total de cerca de R$ 78,5 milhões, o que considera a estimativa dos valores dos tributos a serem retidos, pela VRTM, dos investidores não residentes por força da operação.

A Cesp ainda convocará uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE) de acionistas para deliberar sobre a incorporação de ações. A transação também está sujeita à aprovação do BNDES. A expectativa é de que o processo seja concluído até abril deste ano.

Credit Suisse considera reorganização da Cesp positiva

Para o Credit Suisse, a reorganização societária será benéfica para a Cesp, que passará a ter uma melhor estrutura de alavancagem e se beneficiar da alta demanda atual por contratos de negociação de energia a longo prazo com fontes renováveis, além da aceleração da abertura do mercado livre no Brasil.

Os analistas do Credit consideram positivo que a Cesp migre para o Novo Mercado após a incorporação de ações e que os termos da reorganização tenham melhorado, embora ainda estejam abaixo do valor que eles mesmos atribuem à companhia.

O Credit Suisse tem um preço-alvo de R$ 32,40 para as ações preferenciais da Cesp (CESP6) e recomendação "outperform", equivalente a compra.

Comentários
Leia também
INVISTA COMO UM MILIONÁRIO

Sirva-se no banquete de investimentos dos ricaços

Você sabe como ter acesso aos craques que montam as carteiras dos ricaços com aplicações mínimas de R$ 30? A Pi nasceu para colocar esses bons investimentos ao seu alcance

PRECAUÇÃO EXTRA

Cautela demais atrapalha os negócios? Não para o Bradesco (BBDC4): banco cria nova vice-presidência focada na gestão de riscos

A nova vertical abrangerá as áreas de compliance, conduta, ética e demais setores ligados à gestão de ameaças corporativas

FECHAMENTO DOS MERCADOS

Ibovespa ignora tensão pré-Fed e sobe mais de 2%, fechando no melhor nível desde outubro; dólar volta aos R$ 5,43

O dia tinha tudo para ser como ontem, mas o Ibovespa encontrou forças para voltar aos 110 mil pontos e recuperar as perdas da semana

CRIPTOMOEDAS HOJE

Bitcoin (BTC) sobe forte e apaga parte da queda brusca na semana; veja como operam as principais criptomoedas do mercado

Como outros ativos do risco, a moeda digital também foi afetada pelas tensões entre entre Ucrânia e Rússia nos últimos dias, mas encontrou fôlego para avançar hoje

INTERRUPÇÃO TEMPORÁRIA

Banco Central suspende sistema para consulta de dinheiro ‘esquecido’ em bancos; veja o que está por trás do bloqueio

O BC precisou interromper o funcionamento do sistema lançado ontem após enfrentar instabilidades geradas pelo grande volume de acessos

NOVA DEBANDADA?

Mais um técnico da área de Orçamento da Economia deixa cargo e expõe novo desgaste na equipe de Paulo Guedes

O movimento de saída é comum no último ano de governo, mas agora tem ocorrido mais cedo, ainda no primeiro mês de 2022

Carregar mais notícias
Carregar mais notícias
Fechar
Menu

Usamos cookies para guardar estatísticas de visitas, personalizar anúncios e melhorar sua experiência de navegação. Ao continuar, você concorda com nossas políticas de cookies