Mesmo com toda a confusão causada pelo governo, ainda vale a pena investir na Petrobras (PETR4); entenda por quê
Petrobras negocia atualmente por 3 vezes lucros e paga mais de 20% de dividendos; é preciso muito mais do que uma troca injustificada de CEO para PETR4 desabar
Semana passada escrevemos aqui que não fazia sentido investir nas ações da Petrobras (PETR4) por causa da possibilidade de privatização.
Valeria a pena investir em PETR4 por uma série de outros motivos, mas privatização é algo que parecia que não iria acontecer tão cedo.
E se você duvidou de mim, o governo tratou de deixar bem claro que não vai largar o osso tão cedo mesmo, após anunciar mais uma troca no comando da petroleira na última segunda-feira.
Mas será que isso muda a minha opinião da semana passada? Será que ainda vale a pena comprar as ações da Petrobras?
Fantasmas do passado
O grande receio dos investidores com relação à Petrobras é a possibilidade de interferência na política de preços de combustíveis, assim como aconteceu nos últimos anos do governo Dilma.
Para diminuir o descontentamento popular, o governo fez a companhia vender combustíveis por preços abaixo do mercado internacional. O que significa que ela comprava combustíveis por preços caros lá fora, e vendia com prejuízos bilionários aqui no Brasil.
Essa dinâmica destruiu as finanças da Petrobras, fez os lucros virarem prejuízo em meados da década passada, e fez as ações caírem para menos de R$ 5 no início de 2016.
É por isso que toda vez que o governo decide trocar o presidente da Petrobras sem uma justificativa plausível, todo mundo já começa a pensar no pior. Ou seja, que a troca servirá para mexer na política de preços e destruir a saúde financeira da companhia.
Mas diferente de trocas anteriores, que provocaram quedas de mais de 20% nas ações, desta vez o impacto no preço nem foi tão grande assim, e por um motivo muito simples.
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Está no preço
As ações da Petrobras caíram apenas 3% com a notícia da troca do CEO. Parece relevante, mas praticamente só anulou a alta da véspera e é praticamente irrelevante perto da valorização de mais de 30% desde o início do ano.
Por que as ações da Petrobras não derreteram?
Porque elas já estão muito baratas, justamente pelos riscos de interferência do governo. Hoje PETR4 negocia por 3 vezes lucros e paga mais de 20% de dividendos. É preciso muito mais do que uma troca injustificada de CEO para fazer PETR4 desabar.
Na semana passada, quando eu mencionei que valia a pena investir em PETR4, eu já sabia dos riscos políticos. Eu até mencionei que esse é um perigo constante que paira sobre a companhia, pelo menos enquanto o governo tiver a maioria das ações.
Mas ao negociar por míseras 3 vezes lucros, esse risco já está muito bem precificado nas ações, o que deixa o risco vs retorno ainda muito atrativo para os papéis.
É claro que você não vai ter apenas ações da Petrobras no seu portfólio. Nunca coloque todos os ovos dentro de uma cesta apenas.
Mas no portfólio da série As Melhores Ações da Bolsa, PETR4 continua com lugar garantido.
Um grande abraço e até a semana que vem!
Ruy
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