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Renan Sousa

Renan Sousa

É repórter do Seu Dinheiro. Formado em jornalismo na Universidade de São Paulo (ECA-USP) e já passou pela Editora Globo e SpaceMoney.

Nada a comemorar

Planos prejudicados – Ação da Qualicorp despenca após números do segundo trimestre; BTG rebaixa preço-alvo

Lucro líquido cai e fica abaixo do esperado por analistas, mas outros pontos, como alta rotatividade nos planos de saúde, também incomodam os investidores

Renan Sousa
Renan Sousa
11 de agosto de 2021
14:21 - atualizado às 9:17
Fachada da Qualicorp
Imagem: Shuttertstock

Depois do balanço divulgado na noite desta terça-feira (10), as ações da Qualicorp (QUAL3) recuaram com força no pregão desta quarta-feira (11) e fecharam em baixa de 15,57%, a R$ 20,50, maior queda do Ibovespa no dia

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Os dados do segundo trimestre da empresa vieram piores do que o esperado pelo mercado. O lucro líquido de R$ 90,4 milhões foi 28% inferior ao resultado do mesmo período de 2020 e veio 27% abaixo do esperado pelo BTG Pactual, que rebaixou o preço-alvo da ação da companhia.

A receita líquida, por sua vez, somou R$ 517,2 milhões no trimestre, um avanço de 7% na comparação anual. Por fim, o EBITDA (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização, na sigla em inglês) totalizou R$ 145,3 milhões, queda de 14% na base anual e de 7% na passagem do trimestre.

Planos de saúde

E em se tratando de números, o principal braço da Qualicorp, a Affinity, que responde por 90% da receita total da companhia, apresentou dados positivos, mas que precisam ser sazonados e observados com cautela. 

O maior problema que a empresa enfrenta no momento é a alta rotatividade de clientes. Enquanto foram somadas 132 mil novas vidas à cobertura da Qualicorp, a rotatividade bruta ficou em 138 mil clientes, ofuscando o crescimento orgânico e dificultando o futuro da empresa. 

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A alta nos preços dos planos de saúde no início do ano é um dos fatores que explicam esses cancelamentos. Apesar disso, a empresa atingiu a meta de adição líquida entre 40 a 45 mil segurados por mês.

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O que pensam os analistas?

Os resultados não decepcionaram apenas o BTG. Em seu relatório, o banco suíço UBS disse: a Qualicorp “ainda não chegou lá”. Confira:

  • BTG Pactual: Conforme refletido pela tendência de queda dos resultados no segundo trimestre, a estratégia da Qualicorp ainda precisa ser comprovada e validada. Embora a avaliação atual possa parecer atraente, permanecemos com recomendação neutra devido à falta de um ponto de inflexão claro no curto prazo. Após atualizar nossas estimativas (seguindo resultados mais fracos do que o esperado), nosso novo preço-alvo para 2022 é de R$ 27 (contra R$ 30 anteriormente). Com isso, o potencial de valorização é de aproximadamente 28%.
  • Credit Suisse: Os resultados de Qualicorp vieram abaixo das expectativas, confirmando a última atualização nas projeções. Acreditamos que as despesas administrativas voltem aos níveis anteriores, mas as comerciais chegaram a um novo patamar. O equilíbrio econômico da companhia vai depender da resolução da questão da rotatividade de clientes e de voltar a ser um caso de geração de caixa.
  • UBS: Qualicorp está sujeita à regulamentação da Agência Nacional de Saúde (ANS). A empresa pode ser impactada por mudanças na regulação, como a extinção do segmento de afinidade, mudança na dinâmica dos royalties, prejudicando a viabilidade econômica. Além disso, a crise econômica pode prejudicar as operações das seguradoras de saúde, impactando negativamente a capacidade da Qualicorp.

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