Trafalgar vê PIB perto de 1,5% em 2022 e tem posição mais defensiva nos investimentos
Guilherme Loureiro, economista-chefe da Trafalgar Investimentos, também elencou os setores da bolsa de sua preferência no momento
A queda de 0,1% do PIB do Brasil no segundo trimestre pegou o mercado de surpresa. A maior parte das instituições financeiras projetava uma ligeira alta em comparação com os três primeiros meses do ano — entre elas, a Trafalgar Investimentos. Mas, para Guilherme Loureiro, economista-chefe da casa, esse revés não muda muito o desenho para 2021: um crescimento de ao menos 5% em relação ao ano anterior continua como cenário-base.
Em entrevista ao Seu Dinheiro, ele destacou o mau desempenho da agropecuária, a estagnação no consumo das famílias e a queda nos investimentos como pontos negativos do PIB; por outro lado, o salto nas exportações e o crescimento do setor de serviços chamaram a atenção positivamente. Veja a íntegra da conversa:
"Olhando o PIB nesse ano, [o resultado do segundo trimestre] põe um pouco de viés para baixo no consenso", disse Loureiro, ressaltando, no entanto, que a estimativa de crescimento de 5,22% continua no último Boletim Focus parece justa — segundo ele, caso a economia fique parada no segundo semestre, o crescimento do PIB em 2021 ainda será da ordem de 4,9%.
Para 2022, ele acredita que exista uma pressão para corte nas projeções do mercado: enquanto o consenso é de crescimento de 2% da economia no ano que vem, a Trafalgar enxerga um avanço mais modesto, de 1,5%.
Trafalgar: PIB e cenário para investimentos
Considerando o resultado do PIB no segundo semestre e os potenciais riscos que se desenham no horizonte — debates em torno do teto de gastos, incertezas político-eleitorais, dúvidas quando ao cenário hídrico e um eventual racionamento de energia, apenas para citar alguns —, Loureiro diz que a Trafalgar tem optado por posições mais defensivas no Brasil.
As posições mais defensivas parecem ter uma relação melhor de risco e retorno, particularmente as NTN-Bs mais curtas, como 2024 ou 2026
Leia Também
Guilherme Loureiro, economista chefe da Trafalgar InvestimentosPOUCO ABAIXO DO ESPERADOAgro reassume protagonismo e PIB brasileiro reacelera no primeiro trimestre de 2025
Na bolsa, ele pondera que, apesar dos preços aparentemente atrativos depois da correção vista em agosto, as incertezas e riscos ainda são relevantes — e que, levando em conta esses dois fatores, a casa ainda prefere ficar "mais leve" no mercado acionário.
Entre as opções mais atrativas na bolsa, Loureiro aponta os setores ligados à exportação e os grandes bancos como boas alternativas para navegar o período mais turbulento que se desenha no médio prazo.
COMPARTILHAR
Agenda econômica: PIB no Brasil e nos Estados Unidos, prévia da inflação e ata do Fed; confira os indicadores mais importantes da semana
Após uma semana intensa no Brasil e no mundo, IGP-M, balanço orçamentário, taxa de desemprego e dados do PIB prometem movimentar os mercados nos próximos dias
É igual, mas é diferente: Ibovespa começa semana perto de máxima histórica, mas rating dos EUA e gripe aviária dificultam busca por novos recordes
Investidores também repercutem dados da produção industrial da China e de atividade econômica no Brasil
O novo normal durou pouco: Ibovespa se debate com balanços, PIB da zona do euro e dados dos EUA
Investidores também monitoram a primeira fala pública do presidente do Fed depois da trégua na guerra comercial de Trump contra a China
Brasil vai escapar da recessão, mas não da inflação: duas previsões do JP Morgan e um alerta
O banco também fez uma estimativa para a economia dos EUA depois da trégua de 90 dias com a China na guerra comercial; confira
Agenda econômica: Fim da temporada de balanços do 1T25 e divulgação de PIBs globais movimentam a semana
Além dos últimos resultados da temporada, que incluem os balanços de BTG Pactual, Petrobras, Banco do Brasil e Nubank, a agenda traz a ata do Copom e dados do PIB na Europa e no Japão
Governo pode usar recursos do Tesouro para bancar fraude do INSS? Veja o que já se sabe até agora
A estimativa é que cerca de 4,1 milhões de beneficiários do INSS tenham sido atingidos por descontos indevidos, com prejuízo de até R$ 6,3 bilhões entre 2019 e 2024
Um recado para Galípolo: Analistas reduzem projeções para a Selic e a inflação no fim de 2025 na semana do Copom
Estimativa para a taxa de juros no fim de 2025 estava em 15,00% desde o início do ano; agora, às vésperas do Copom de maio, ela aparece em 14,75%
Trump descarta demissão de Powell, mas pressiona por corte de juros — e manda recado aos consumidores dos EUA
Em entrevista, Trump afirmou que os EUA ficariam “bem” no caso de uma recessão de curto prazo e que Powell não reduziu juros ainda porque “não é fã” do republicano
Alguém está errado: Ibovespa chega embalado ao último pregão de abril, mas hoje briga com agenda cheia em véspera de feriado
Investidores repercutem Petrobras, Santander, Weg, IBGE, Caged, PIB preliminar dos EUA e inflação de gastos com consumo dos norte-americanos
Planos pré-feriado: Ibovespa se prepara para semana mais curta, mas cheia de indicadores e balanços
Dados sobre o mercado de trabalho no Brasil e nos EUA, balanços e 100 dias de Trump são os destaques da semana
Agenda econômica: Balanços, PIB, inflação e emprego estão no radar em semana cheia no Brasil e no exterior
Semana traz IGP-M, payroll, PIB norte-americano e Zona do Euro, além dos últimos balanços antes das decisões de juros no Brasil e nos Estados Unidos de maio
Agenda intensa: semana tem balanços de gigantes, indicadores quentes e feriado
Agenda da semana tem Gerdau, Santander e outras gigantes abrindo temporada de balanços e dados do IGP-M no Brasil e do PIB nos EUA
Tudo tem um preço: Ibovespa tenta manter o bom momento, mas resposta da China aos EUA pode atrapalhar
China nega que esteja negociando tarifas com os Estados Unidos e mercados internacionais patinam
O mundo vai pagar um preço pela guerra de Trump — a bolsa já dá sinais de quando e como isso pode acontecer
Cálculos feitos pela equipe do Bradesco mostram o tamanho do tombo da economia global caso o presidente norte-americano não recue em definitivo das tarifas
Respira, mas não larga o salva-vidas: Trump continua mexendo com os humores do mercado nesta terça
Além da guerra comercial, investidores também acompanham balanços nos EUA, PIB da China e, por aqui, relatório de produção da Vale (VALE3) no 1T25
Smartphones e chips na berlinda de Trump: o que esperar dos mercados para hoje
Com indefinição sobre tarifas para smartphones, chips e eletrônicos, bolsas esboçam reação positiva nesta segunda-feira; veja outros destaques
Agenda econômica: PIB da China, política monetária na Europa e IGP-10 são destaques em semana de balanços nos EUA
Após dias marcados pelo aumento das tensões entre China e Estados Unidos, indicadores econômicos e os balanços do 1T25 de gigantes como Goldman Sachs, Citigroup e Netflix devem movimentar a agenda desta semana
JP Morgan reduz projeção para o PIB brasileiro e vê leve recessão no segundo semestre; cortes de juros devem começar no fim do ano
Diante dos riscos externos com a guerra tarifária de Trump, economia brasileira deve retrair na segunda metade do ano; JP agora vê Selic em 1 dígito no fim de 2026
Agenda econômica: IPCA, ata do Fomc e temporada de balanços nos EUA agitam semana pós-tarifaço de Trump
Além de lidar com o novo cenário macroeconômico, investidores devem acompanhar uma série de novos indicadores, incluindo o balanço orçamentário brasileiro, o IBC-Br e o PIB do Reino Unido
Tony Volpon: Buy the dip
Já que o pessimismo virou o consenso, vou aqui argumentar por que de fato uma recessão é ainda improvável (com uma importante qualificação final)
