Preço não é valor: Cuidado para não acabar com uma carteira de micos na bolsa
A verdade é que o mercado não está nem aí para o preço que você pagou na ação para decidir se um papel está caro ou barato, então por que você deveria basear a sua análise nele?
R$ 3,55. Esse preço tem algum significado pra você?
Eu aposto que não.
Mas pra mim ele era a razão de dias de alegria ou de tristeza, na época em que estreei na bolsa comprando as ações da Marcopolo (POMO4) por R$ 3,55 – a nota de corretagem ainda está guardadinha:
Com o preço de entrada ancorado na minha cabeça, bastava POMO4 cair para próximo dos R$ 3,00 que logo surgia a sensação de que a ação estava barata demais e de que valia a pena até comprar mais um pouquinho para reduzir o preço médio.
Se a ação disparava para perto dos R$ 4,00, o dedo já ficava no gatilho para colocar o lucro no bolso, afinal de contas POMO4 já estava ficando "cara demais" sob a óptica de quem tomou os papéis por R$ 3,55.
Leia Também
Se você já comprou ações deve saber muito bem do que estou falando: o preço de entrada exerce uma influência muito maior do que deveria quando estamos decidindo se é hora de comprar mais ou de vender uma ação.
Mas será que existe algum sentido em se estipular a atratividade de um ativo pelo preço que você pagou por ele?
[captacao]
A verdade é que o mercado não está nem aí para o preço que você pagou na ação para decidir se um papel está caro ou barato, então por que você deveria basear a sua análise nele?
Além de não fazer sentido algum, esse tipo de ancoragem ainda pode levar você a prejuízos enormes.
Uma carteira de micos
O problema de focar muito no preço de entrada é que ele acaba virando uma barreira psicológica.
Tem muita gente que deixa de vender uma ação com perspectivas horrorosas pela frente pelo simples fato de que ela está "abaixo da linha de entrada".
"Poxa, não vou vender agora que estou no prejuízo."
E o efeito desastroso desse tipo de abordagem é que você pode acabar vendendo ações vencedoras no longo prazo antes da hora só porque conseguiu um lucro rápido, ao passo que mantém verdadeiros micos no portfólio só porque está no prejuízo.
Um exemplo que eu gosto de usar é do sujeito que comprou ações das varejistas de moda Lojas Renner (LREN3) e Restoque (LLIS3) em uma bela tarde de junho de 2015.
Se o sujeito tivesse vendido LREN3 dois anos depois (maio de 2017) para embolsar um lucro de 45% e, ao mesmo tempo, continuado com LLIS3 por se recusar a vender os papéis por menos do que pagou, não só ficou de fora de uma excelente valorização posterior da primeira como ainda amargou uma perda que já chega a mais de 80% em 2020 na segunda.
Agora, imagine que esse mesmo sujeito tivesse vinte ações no portfólio e resolvesse aplicar sua estratégia de venda baseada no preço de entrada em todas elas.
É muito provável que ele venderia dez vencedoras rapidamente para embolsar ganhos rápidos e deixaria na carteira os dez micos que ficaram para trás.
Nem preciso dizer que essa é uma receita excelente caso você deseje perder muito dinheiro na Bolsa.
O que importa é o valor justo
Tudo isso é para que você se lembre de que o que realmente importa é a relação entre o preço da ação e o valor justo da companhia (calculado usando ferramentas como análise de fluxo de caixa descontado, por exemplo).
Quando o preço da ação na bolsa estiver muito abaixo do seu valor justo, ainda vale a pena mantê-la no portfólio.
Por outro lado, quando o preço da ação estiver acima do valor justo, chegou a hora de dizer tchau.
Isso pode acontecer da maneira agradável – quando a ação se valoriza e sobe rapidamente para cima do valor justo –, ou da maneira desagradável – quando o valor justo da ação despenca por causa de uma burrada do corpo executivo, ou a perda de uma concessão que assolou as receitas, por exemplo.
Repare que a decisão de venda (ou de compra) não depende do preço de entrada.
Pouco importa se a ação subiu pra caramba, ou despencou desde a sua compra. O que realmente importa é o quanto aquela ação pode render daqui em diante.
Se uma ação já subiu 45%, mas tem potencial para ir ainda mais longe (como foi o caso da Renner), o melhor a fazer é continuar no barco.
Oportunidades de uma vida
Ficou claro que comprar só porque a ação se desvalorizou é uma péssima estratégia.
Mas existem alguns casos em que os preços realmente caem muito mais do que o valor justo da companhia e abre oportunidades de ganhos exponenciais.
Foi o que aconteceu com a Eneva (ENEV3), por exemplo, ação que gostamos muito e cuja tese de investimentos já foi muito bem destrinchada pelo Richard em sua coluna.
Depois de cair praticamente 100% nos anos que se seguiram após o seu IPO, a companhia encontrou uma sobrevida depois do processo de recuperação judicial.
Mas a ENEV3 não entrou para a série Oportunidades de uma Vida pelo fato de ter caído demais, mas sim porque seu preço já estava muito descolado do valor justo da companhia.
Desde a inserção na série, em outubro de 2017, as ações já sobem cerca de 200%, mas ainda não chegou a hora de vender.
E você já deve suspeitar o motivo, não é mesmo?
Com uma evolução operacional fantástica nos últimos anos e um pipeline de novos projetos rentáveis pela frente, o valor justo das ações também não para de crescer.
A Eneva é apenas um exemplo de ação em queda que abriu uma excelente oportunidade no passado. Mas existem casos bem mais recentes – especialmente por conta da pandemia – de ações cujos preços caíram muito mais do que seu valor justo e agora oferecem potenciais de retorno bastante atrativos.
São ações que estão apresentando boas perspectivas de valorização e que, aos preços atuais, talvez você não encontre novamente – aliás, o nome da série Oportunidades de Uma Vida nunca foi tão propício.
Você pode conferir quais são, com exclusividade, clicando aqui.
Um grande abraço e até a próxima!
12 de novembro de 2026 - 13:26
LUCRO BILIONÁRIO
BTG (BPAC11): máquina de lucros segue a pleno vapor, mas ação cai; o que explica?
12 de novembro de 2026 - 13:26
12 de novembro de 2026 - 11:56
GRANDE FRUSTRAÇÃO
“Decepção generalizada”: Banco do Brasil (BBAS3) frustra até os mais pessimistas e desaba quase 10% na bolsa. E agora, o que fazer?
12 de novembro de 2026 - 11:56
11 de novembro de 2026 - 20:32
VEM BOLADA POR AÍ
Ultrapar (UGPA3) pagará mais de R$ 1 bilhão em dividendos aos acionistas; veja quem tem direito
11 de novembro de 2026 - 20:32
11 de novembro de 2026 - 18:33
ESTRATÉGIA GLOBAL
O mundo todo agora é o Brasil? Inflação e juros altos nos países ricos mudaram os investimentos globais, diz JP Morgan
11 de novembro de 2026 - 18:33
11 de novembro de 2026 - 12:03
REAÇÃO DO MERCADO
Dividendos da Petrobras (PETR4) estão em risco? Aumento de investimentos no 3T26 faz ações liderarem perdas do Ibovespa
11 de novembro de 2026 - 12:03
11 de novembro de 2026 - 10:48
O GALPÃO DA DISCÓRDIA
Nem a Shopee encerrou o filme: Correios e TRBL11 travam nova disputa milionária na Justiça
11 de novembro de 2026 - 10:48
10 de novembro de 2026 - 18:03
ESTRATÉGIA DE INVESTIMENTO
Vale a pena investir no exterior sem apostar no dólar? Nova geração de ETFs da Nu Asset separa as duas coisas
10 de novembro de 2026 - 18:03
10 de novembro de 2026 - 13:49
VEJA A REAÇÃO DO MERCADO
“O micro vai salvar o macro”: Fred Trajano abre o jogo sobre ganhos do Magazine Luiza (MGLU3) após crise na Casas Bahia (BHIA3)
10 de novembro de 2026 - 13:49
10 de novembro de 2026 - 12:07
VOANDO ALTO
Embraer (EMBJ3) tem lucro abaixo do esperado, mas ações disparam quase 6%; o que o mercado está enxergando?
10 de novembro de 2026 - 12:07
9 de novembro de 2026 - 18:48
VIRANDO A PÁGINA
Lula, gringos, IPOs e o que esperar da Bolsa a partir de agora, segundo executivo do Bradesco BBI
9 de novembro de 2026 - 18:48
9 de novembro de 2026 - 15:52
EXPORTAÇÕES
Por que os frigoríficos sobem na Bolsa mesmo com a suspensão das importações de carne suína pelas Filipinas?
9 de novembro de 2026 - 15:52
9 de novembro de 2026 - 15:46
EM RECUPERAÇÃO
Escritórios voltam a acender as luzes em SP, mas FIIs ainda amargam desconto de 22%. Chegou a hora de comprar?
9 de novembro de 2026 - 15:46
9 de novembro de 2026 - 10:10
REALIZAÇÃO DE LUCRO
Fundo imobiliário espera embolsar R$ 21,5 milhões com venda de lojas da Pernambucanas; veja quanto isso rende por cota
9 de novembro de 2026 - 10:10
8 de novembro de 2026 - 14:00
RENDA VARIÁVEL
Carteira da Terra sobe 56% em 12 meses; veja as 5 ações recomendadas para esta semana
8 de novembro de 2026 - 14:00
8 de novembro de 2026 - 10:00
SOBE E DESCE DA BOLSA
C&A dispara 23%, mas Brava Energia desaba 15%: veja quem ganhou e quem perdeu no Ibovespa esta semana
8 de novembro de 2026 - 10:00
7 de novembro de 2026 - 10:59
VISÃO DO GESTOR
JGP vê empresas brasileiras espremidas em 2027 e alerta para o que pode acontecer se ajuste fiscal não vier
7 de novembro de 2026 - 10:59
6 de novembro de 2026 - 17:16
TOUROS E URSOS #295
Nem pânico, nem milagre: gestor de grandes fortunas diz como investir no governo Lula 4
6 de novembro de 2026 - 17:16
6 de novembro de 2026 - 16:24
Conteúdo Empiricus
Inteligência artificial: Entre alertas de bolha e projeções de US$ 15 trilhões no mundo de Wall Street, investidores buscam identificar a próxima grande oportunidade do setor
6 de novembro de 2026 - 16:24
6 de novembro de 2026 - 14:22
SOB O MESMO TETO
Um galpão, dois problemas: fundo imobiliário enfrenta recuperação judicial entre locatárias; contratos somam 11,2% da receita
6 de novembro de 2026 - 14:22
6 de novembro de 2026 - 10:55
FUNDOS IMOBILIÁRIOS
