“Estamos vivendo um filme de evolução”, diz CFO da Espaçolaser (ESPA3). Receita e Ebitda crescem, mas 3T25 ainda é de prejuízo

A Espaçolaser (ESPA3) atravessou o terceiro trimestre com um resultado que, à primeira vista, pode frustrar o investidor: um prejuízo maior pressionou o balanço e reforçou o peso dos juros altos. Mas, enquanto o desempenho do trimestre mostra pressão, a performance do ano conta outra história — a de uma companhia que está reorganizando sua estrutura, reduzindo dívida, remodelando o portfólio de lojas e preparando terreno para um novo ciclo de crescimento.

É essa leitura de longo prazo que o diretor financeiro (CFO) e de relações com investidores, Fabio Itikawa, tenta preservar. Para ele, a evolução recente da empresa não está no resultado isolado, mas na trajetória construída trimestre após trimestre. 

A companhia, diz o executivo, vive “um filme de evolução” — movimentos que ainda não aparecem na última linha do balanço, mas que podem definir os próximos anos da Espaçolaser.

“Quando você olha a trajetória da Espaçolaser nos últimos trimestres, é um filme de evolução no topline, em termos de lucro, Ebitda, rentabilidade e de margem, com redução do endividamento líquido. A companhia vem melhorando a entrega dos resultados”, afirmou Itikawa, em entrevista exclusiva ao Seu Dinheiro.

O trimestre marcou uma nova etapa dessa virada: avanço na desalavancagem, reorganização da estrutura de capital e reforço do modelo de expansão via franquias — pilares vistos como determinantes para preparar a empresa para crescer de forma mais forte e sustentável. 

A prioridade, segundo o CFO, é fortalecer agora para acelerar depois. “Priorizamos consolidar o core business em 2025 e possivelmente em 2026 para, então, voltar a crescer de forma mais agressiva.”

Apesar do foco da administração estar voltado para a transformação estrutural, o mercado reagiu negativamente antes mesmo da divulgação oficial dos números do 3T25. 

No início da tarde, por volta das 14h20, as ações da Espaçolaser (ESPA3) chegaram a cair mais de 4%, mas arrefeceram as perdas ao longo da sessão. No fim do pregão, a queda era de 0,85%, a R$ 1,17. Ainda assim, o desempenho no ano continua positivo: os papéis acumulam valorização de cerca de 58% em 2025.

O balanço da Espaçolaser (ESPA3) no 3T25

Apesar da melhora estrutural, o trimestre terminou no vermelho. A companhia registrou prejuízo líquido ajustado de R$ 7,6 milhões, uma piora de 72,8% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Segundo Itikawa, o “vilão” do resultado não está na operação, mas no ambiente macro: o juro alto elevou de forma significativa as despesas financeiras em um período que já costuma ser mais fraco sazonalmente para a rede. Também pesou a alta do imposto de renda.

“No trimestre, crescemos top line, receita líquida, lucro bruto e Ebitda”, disse o CFO. “O grande impacto no resultado é o patamar elevado de juros, que pressionou a entrega de lucro na operação.”

Mesmo com a pressão no trimestre, o acumulado do ano segue robusto: R$ 24,1 milhões de lucro entre janeiro e setembro — um salto de 76,2% sobre o ano anterior.

A receita líquida da Espaçolaser chegou a R$ 262,2 milhões entre julho e setembro, alta de 10,4% no comparativo anual.

Já o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado ficou em R$ 45,9 milhões, avanço de 4,3% na base anual. Enquanto isso, a margem Ebitda ajustada caiu 1 ponto percentual no período, para 17,5%.

Por sua vez, a geração de caixa operacional ajustada foi um dos pontos fortes do balanço: R$ 84 milhões, um crescimento de 45,5% frente ao 3T24.

Para o CFO, esse deve ser um dos principais motores do desempenho futuro, especialmente após o processo de reestruturação dos passivos financeiros. 

Ele afirma que a troca de dívidas caras por dívidas mais longas e baratas — detalhada abaixo nesta matéria — deve produzir “um impacto positivo relevante” nos próximos trimestres, sobretudo em um cenário de possível queda de juros.

Espaçolaser mira desalavancagem

De olho na redução do endividamento, a dívida líquida da Espaçolaser chegou a R$ 525,8 milhões no período, 7% menor do que um ano antes.

Esse movimento ajudou a companhia a alcançar o menor nível de alavancagem em 16 trimestres: 1,9 vez a relação dívida líquida/Ebitda ajustado, ante 2,2 vezes um ano antes.

Essa melhora abriu espaço para seguir investindo — com foco em retorno rápido, baixo desembolso e eficiência de capital.

Foco no caixa e na geração de valor

No trimestre, a Espaçolaser também avançou em iniciativas estratégicas para fortalecer sua estrutura de capital e apoiar o crescimento de longo prazo. 

A subsidiária Corpóreos concluiu sua terceira emissão de debêntures e liquidou as dívidas da holding — mais caras e de curto prazo. Agora, toda a dívida está na operação, com custo menor e prazos mais longos.

Segundo a empresa, isso traz eficiência tributária, menor pressão financeira e uma estrutura de capital mais saudável.

Além disso, a companhia vendeu quatro pontos comerciais próprios — dois em Bauru e dois em Macaé —, reforçando a estratégia de otimizar ativos, gerar caixa e fortalecer o modelo de franquias — mais leve, menos intensivo em capex e com retorno mais rápido.

Essas medidas, afirma a companhia, reforçam “disciplina de capital, eficiência operacional e geração sustentável de valor”.

Preço, vendas e clientes: os pilares operacionais do trimestre

A recomposição de preços, estratégia adotada em 2024 e mantida neste ano, segue sendo um motor importante: o ticket médio subiu 8,1% no ano, impulsionado por ajustes estruturais na tabela e pela estratégia de reduzir descontos de maneira gradativa.

Porém, Itikawa reconhece que a decisão foi calculada com base nos riscos. 

Havia consciência de que subir preços e retirar descontos poderia derrubar o volume de vendas. Mas, segundo o CFO, o efeito foi compensado pela melhora de mix e pelo próprio aumento de ticket. “Nós viemos colhendo os frutos dessa estratégia comercial”, afirma.

Ele admite, porém, que essa política tem limite: “Em algum momento, esse teto pode prejudicar a demanda. Mas monitoramos muito de perto para evitar qualquer dano relevante.”

Corte de custos e metas: o que esperar daqui para frente

Uma das frentes mais relevantes para os próximos trimestres é a redução de custos operacionais. 

A troca dos sistemas que utilizavam consumíveis de gás por máquinas resfriadoras — essenciais para o processo de depilação — já começa a trazer ganhos expressivos.

Hoje, 63% das lojas próprias operam com o novo sistema. Só no terceiro trimestre, a economia gerada foi de R$ 4,7 milhões, cerca de 15% dos custos do ano anterior.

A meta é chegar a 70% até o fim de 2025 e atingir 100% das lojas próprias no início de 2026.

A política de investimentos da Espaçolaser

É por isso que, no curto prazo, a expansão da rede da Espaçolaser será 100% via franquias, justamente para evitar grandes desembolsos e preservar caixa.

“Uma das prioridades que definimos para este ano e para 2026 é crescer a abertura de novas lojas, mas 100% com franqueado”, afirmou o CFO. “Temos uma política bem definida de alocação de capital. A prioridade vai ser alocar recursos onde teremos uma rentabilidade elevada em um prazo muito curto de maturação do investimento.”

A venda de unidades próprias também permanece no radar. Segundo o CFO, trata-se de uma estratégia eficiente, porque gera caixa imediato e mantém a receita via royalties.

No terceiro trimestre, a rede encerrou o trimestre com 887 unidades, 17 a mais que no 3T24 — 809 delas no Brasil, sendo 561 próprias e 248 franquias. A expansão internacional também continuou.

A intenção da empresa é seguir essa disciplina até que a alavancagem chegue a um nível considerado “mais confortável”, que permita voltar a acelerar os investimentos. E o CFO já sinalizou que a empresa não está muito distante de chegar neste “patamar ideal”.

Oportunidades no radar: público masculino, novos serviços e baixa penetração

Para o CFO, o mercado brasileiro ainda é repleto de oportunidades. O público masculino representa apenas 13,5% da base atual da empresa — e o método de depilação a laser ainda tem penetração de apenas 16% do mercado de depilação.

“Tem um público endereçável enorme que ainda utiliza métodos tradicionais e que não estamos explorando de forma tão assertiva”, disse Itikawa.

Além disso, a empresa vê espaço para ampliar sua oferta de serviços além da depilação a laser. “Temos uma oportunidade enorme de explorar novos produtos e serviços de maneira positiva”, afirmou.

“O mercado no Brasil ainda tem muita oportunidade para a Espaçolaser crescer, abrir novas lojas, trabalhar um público hoje não endereçável e eventualmente expandir a nossa oferta de serviços além de depilação a laser”, afirmou o executivo.

O maior risco para esse plano ambicioso, segundo ele, é o cenário macro — sobretudo os juros.

Mesmo assim, o diretor diz que a Espaçolaser está preparada: “O nosso trabalho é focar no que controlamos e monitorar os riscos de mercado”.