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Não são apenas os dividendos do fundo imobiliários que vêm chamando a atenção do banco; entenda a tese positiva
O fundo imobiliário Pátria Escritórios (HGRE11) vem realizando uma série de operações para recalibrar o portfólio, e segundo o BTG Pactual, os cotistas vão colher os frutos dessas movimentações em breve.
Em relatório divulgado nesta quinta-feira (26), o banco reforçou a recomendação de compra para o fundo imobiliário. Isso porque o banco avalia que o FII vai receber um montante relevante nos próximos semestres.
O BTG estima que o HGRE11 vai distribuir aproximadamente R$ 2,20 por cota em rendimentos extraordinários, além dos R$ 0,85 mensais recorrentes, só neste semestre.
E ainda tem mais rendimentos no radar. O BTG avalia que as vendas de ativos realizadas pelo HGRE11 devem gerar um resultado aproximado de R$ 7,87 por cota, o qual será repassado aos cotistas conforme o recebimento.
Vale lembrar que o fundo anunciou a venda parcial ou total de seis empreendimentos. Entre eles, cinco estão localizados em São Paulo, enquanto uma das operações foi realizada no Paraná. As transações somam mais de R$ 320 milhões.
A movimentação mais recente do HGRE11 foi a venda de quatro conjuntos em um imóvel na Avenida Engenheiro Luiz Carlos Berrini. O Seu Dinheiro contou os detalhes da operação aqui.
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No entanto, não são apenas os dividendos do Pátria Escritórios que vêm chamando a atenção do banco.
Além do ganho não-recorrente, as vendas viabilizaram um aumento na exposição ao setor de lajes corporativas. Isso porque o FII utilizou parte dos recursos para a compra de cotas de outros fundos do segmento.
O BTG ainda avalia que os ativos adquiridos negociam abaixo de R$ 10 mil por metro quadrado, um montante inferior aos R$ 15 mil por metro quadrado que determinadas regiões corporativas negociam no mercado privado.
A tese positiva para o HGRE11 também é apoiada por indicadores operacionais, que evoluíram nos últimos meses, segundo o relatório.
Em maio deste ano, a vacância financeira do FII caiu para 9,1%. Até janeiro do ano passado, a taxa era de 19%.
Na avaliação dos analistas do banco, a vacância ainda vai apresentar novas reduções, uma vez que há 4,5 mil metros quadrados em negociações para ocupação.
“Estimamos atingir 3,2% do total dos ativos ao final de 2025, inferior à média dos demais FIIs de lajes corporativas do mercado”, afirmou o BTG.
Além disso, destaca o término das carências contratuais do Sírio Libanês e da BP, na Torre Martiniano (SP), e a possibilidade de revisão do contrato da Befly no Paulista Star (SP), que devem contribuir para o aumento da receita operacional do fundo nos próximos meses
Segundo o relatório, com as operações, o fundo imobiliário pode manter ou até elevar o resultado recorrente ao longo do segundo semestre de 2025.
O HGRE11 também apresenta um desconto expressivo de 26% em relação ao valor patrimonial. Já a média histórica do FII é de 0,93x o preço pelo valor patrimonial por cota.
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