A Positivo pode mais? As ações POSI3 já subiram 50% este ano e esse banco gringo conta para você se há espaço para mais

A aquisição da Algar TI não só transformou a Positivo em uma powerhouse de tecnologia capaz de oferecer solução ponta a ponta de infraestrutura de hardware e de serviços de gestão de tecnologia como também deu um novo gás para as ações POSI3. 

Tanto é que o UBS BB elevou a recomendação da Positivo de neutra para compra na esteira dessa compra e elevou o preço-alvo dos papéis de R$ 8,30 para R$ 14 em 12 meses — o que representa um potencial de valorização de 48,5% sobre o fechamento de quinta-feira (16).

O banco acredita que a Algar TI adiciona quase R$ 300 milhões ao valuation da Positivo, correspondendo a 14% do novo preço-alvo.

 A análise considera que a Algar TI traz um crescimento acelerado de receita, uma receita recorrente incremental, maior rentabilidade, e diluição de capital de giro.

A reação do mercado à nova recomendação foi imediata:  as ações da Positivo iniciaram o pregão em alta e fecharam em 5,94%, cotadas a R$ 9,99. No ano, os papéis acumulam ganho de 47,5%. Acompanhe nossa cobertura ao vivo dos mercados. 

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Investidores ainda podem incorporar mais vantagens com a Positivo

Nesta semana, a Positivo divulgou nesta semana os resultados do primeiro trimestre — um período no qual a empresa registrou lucro líquido 7,5 vezes maior na comparação com os três primeiros meses de 2023, a R$ 64,3 milhões.

Segundo a própria empresa, esse foi o maior lucro líquido de um primeiro trimestre já apresentado em sua história e levou as ações POSI3 a subirem mais de 10% no pregão seguinte.

"Entre 2021-2023, a Positivo teve receitas e margens voláteis, enquanto era altamente dependente das receitas (lucrativas, mas incertas) das urnas de votação”, diz o UBS BB em relatório. 

Segundo banco suíço, a evolução em HaaS, PoS e marcas de consumidor, juntamente com a aquisição da Algar TI, resultaram em:

• Crescimento de receita;
• receita recorrente maior; 
• margem Ebitda melhor.

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Nas contas do banco, o múltiplo de oito vezes o preço sobre o lucro (P/E) esperado para 2025 implica uma taxa de crescimento do lucro por ação (EPS) de 21% para 2024-2028. Contudo, aos preços atuais, o mercado parece precificar uma alta média de EPS menor, de 18%, para o mesmo período.

"Em nossa visão, os investidores podem estar incorporando apenas parcialmente os benefícios para o resultado final da Positivo de níveis de margem melhorados devido à mistura e consolidação da Algar TI e menores despesas financeiras resultantes de custos de dívida mais baixo e melhor dinâmica de capital de giro", diz o UBS BB. 

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