WDC Networks (LVTC3) está barata e pode ser alvo de aquisição, diz gestor

Com a forte correção das ações de tecnologia, movimentos de consolidação têm saído do papel — o Banco Pan (BPAN3), por exemplo, comprou a Mosaico (MOSI3) no começo de outubro. Pois uma nova transação pode agitar o setor: para Gustavo Salomão, sócio fundador da Norte Asset, a WDC Networks (LVTC3) é um alvo em potencial para uma operação do tipo.

Há espaço para ganhos de sinergia, mas também há a perspectiva de ampliação de alcance com uma possível venda da companhia, segundo o gestor.

E, no que diz respeito à dinâmica das ações, LVTC3 amarga perdas de 50% da abertura de capital até hoje — um desempenho que, segundo Salomão, não se justifica, dada a solidez da WDC no lado operacional e financeiro.

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Quem pode comprar a WDC

Salomão é investidor da WDC e também da Intelbras (INTB3), que pode ser uma potencial interessada na companhia. Juntas, elas representam cerca de 8,5% das carteiras da Norte Asset — é uma das posições mais relevantes da casa, assemelhando-se apenas à Arezzo (ARZZ3), que também ocupa uma fatia de 8,5%.

Numa live feita nesta manhã com Felipe Miranda, CIO e estrategista-chefe da Empiricus, o gestor destacou que há similaridades bastante evidentes entre as duas companhias.

Em primeiro lugar, ambas têm exposição ao setor de energia solar, fabricando e vendendo painéis para captação. "Você vê o quanto subiu a eletricidade, a conta de luz de todo mundo", diz Salomão. "Vai continuar havendo uma demanda muito grande no Brasil [por painéis solares]".

E, de fato, a divisão solar da WDC é uma das grandes geradoras de receita da companhia: as vendas em 2021 mais que quadruplicaram em relação a 2020, chegando a R$ 296 milhões. A Intelbras não abre os números do segmento solar em específico, mas diz que sua atuação "tem sido um sucesso", com demanda forte por parte dos clientes.

Portanto, estamos falando de uma área de atuação em que uma combinação de negócios entre as empresas pode resultar em ganhos sinérgicos, aumento de escala e maior poder de precificação, o que aumentaria a participação de mercado dentro desse segmento.

Mas há ainda o lado da complementaridade dos negócios, sobretudo no que diz respeito à atuação no mercado de telecomunicações. A WDC tem um braço de atuação de 'technology as a service', trabalhando diretamente com os provedores de serviços de internet — empresas como Desktop, Brisanet e Unifique, entre outras —, fornecendo data centers e outros produtos e serviços ligados à telefonia e ao 5G.

A Intelbras, por outro lado, tem toda uma gama de produtos destinados às áreas de redes, conectividade, comunicação e segurança — uma combinação óbvia com as atividades da WDC. Atuando em conjunto, as duas podem oferecer os serviços usando equipamentos próprios, o que reduz custos e, mais uma vez, aumenta a competitividade.

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Os números de LVTC3

No que diz respeito à WDC, o gestor da Norte Asset ressalta que a receita líquida em 2021 chegou a R$ 1,07 bilhão, um aumento de 48,5% na comparação com 2020. Ainda assim, as ações LVTC3 caíram forte desde o IPO, pressionadas pelo mau momento da bolsa a partir do segundo semestre do ano passado.

"Eu tenho muita confiança na tese de investimento", diz Salomão, afirmando que os atuais níveis de preço de LVTC3 são "uma tremenda oportunidade de compra". "Eles estão executando super bem, eu acho que essa é uma das [empresas que fizeram IPO recentemente] que não merecem a queda".

Considerando o bom momento operacional e o desconto nas ações, o gestor acredita que a WDC pode ser um alvo do movimento de consolidação no setor de tecnologia.

A WDC vale cerca de R$ 770 milhões na bolsa, com uma relação entre preço e lucro (P/L) de 10,5 vezes.

Para saber mais sobre a visão de Salomão a respeito da Intelbras e da WDC — e de outros temas, como as ações de empresas de e-commerce, incluindo Magazine Luiza (MGLU3) e Via (VIIA3) —, basta dar play no vídeo abaixo, com a íntegra do bate-papo com Felipe Miranda: