Menu
Exile on Wall Street
Bruno Merola
2020-03-13T11:16:19-03:00
exile on wall street

Que vantagem o investidor leva?

Embora os grandes bancos e financeiras ainda sejam o principal destino das aplicações dos brasileiros (algo em torno de 80%), as distribuidoras foram as grandes responsáveis por levar ao varejo produtos sofisticados, antes restritos aos mais endinheirados

13 de março de 2020
11:16
Queda e alta
Imagem: Shutterstock

Quem é mais novo no mundo dos investimentos talvez não imagine, mas, até pouco tempo atrás, se você procurasse seu banco para investir em um fundo, te mostrariam um cardápio só com produtos da casa. Até que, graças às corretoras independentes, um novo mundo de possibilidades (e excelentes fundos) se abriu.

Embora os grandes bancos e financeiras ainda sejam o principal destino das aplicações dos brasileiros (algo em torno de 80%), as distribuidoras foram as grandes responsáveis por levar ao varejo produtos sofisticados, antes restritos aos mais endinheirados. A XP inclusive foi pioneira nessa democratização, em especial dos fundos de investimento.

O desenvolvimento das plataformas teve outro papel importante, o de fomentar o surgimento de novas gestoras, com os agentes autônomos fazendo a ponte entre os investidores ávidos por bons produtos e os gestores — profissionais com vasta experiência, bom histórico de retornos e cansados de bater cartão nas grandes instituições financeiras.

Quando analisamos a indústria hoje, dada a forte expansão da XP, se uma gestora quiser captar de fato no varejo, ela não tem muita alternativa a não ser entrar na prateleira da líder do mercado, que tem um alcance muito maior que o das concorrentes — supera os R$ 350 bilhões sob custódia e conta com mais de 6 mil agentes autônomos conectados à plataforma. 

É como se tivéssemos nos libertado de uma indústria até então centralizada nos grandes bancos, mas que, na prática, volta a ser monopolista. 

Isso é muito nítido quando conversamos principalmente com novas gestoras, que nos contam das imposições feitas pela XP para distribuir seus fundos, a começar pelo tamanho do rebate (comissão paga pelas gestoras para quem oferece seus produtos). 

Esse tipo de negociação pode até ser uma prática considerada comum no mercado, mas é nosso trabalho aqui no Melhores Fundos de Investimento ficarmos vigilantes para que interesses comerciais não afetem você nem suas decisões de investimento. 

Nesta semana, nossos assinantes nos procuraram perguntando sobre a decisão da XP de não liberar para seus clientes o fundo de ações Equitas Selection, que reabriu na semana passada. Em comunicado, apontou como justificativa a alta velocidade de crescimento do patrimônio, que saiu de cerca de R$ 560 milhões há um ano para os R$ 7 bilhões alcançados em fevereiro, quando a casa decidiu fechar para novos aportes.

Conversamos com o sócio-fundador e gestor da Equitas, Luis Felipe Amaral, e, de antemão, reforçamos nossa confiança na casa, que entrou para as sugestões da série Os Melhores Fundos de Investimento em setembro do ano passado. Ele esclareceu que a decisão de fechar o fundo, há um mês, não foi motivada por uma questão de capacity, como sugeriu a XP. A ideia, na época, foi dar uma pausa para distribuir melhor os novos cotistas, que entraram de forma massiva no fundo na segunda metade do ano passado (trazidos em grande parte pela própria XP).

No entanto, a forte desvalorização da Bolsa neste início de março fez com que a Equitas optasse pela reabertura. “O cenário mudou. Do ponto de vista de um investidor que tem visão de longo prazo, se posicionar em ações a um preço que historicamente se mostra interessante é uma ótima oportunidade. E captar agora faz todo o sentido do ponto de vista do passivo, é um investidor que viu a incerteza do mercado de perto, mas está confiante e querendo aplicar; é muito saudável ter esse tipo de investidor.”

Na nossa visão, o argumento da XP de prudência com o tamanho do fundo é curioso principalmente porque foi ela a responsável pela forte captação recente. De qualquer forma, o gestor disse que está muito confortável sobre a capacidade operacional de gerir os recursos (atualmente em R$ 5 bilhões), dado que a Equitas tem uma equipe de 11 analistas setoriais experientes, focados numa única estratégia de selecionar empresas consolidadas, e com giro baixo das ações que compõem a carteira.

Outro movimento feito pela XP que tem chamado a atenção dos nossos leitores e que temos acompanhado é a criação de versões exclusivas de fundos já existentes. Se você foi convocado para uma assembleia que propõe a “cisão” do fundo no qual investe, sabe do que estamos falando. A finalidade é separar o produto já disponível por meio de distintas plataformas e transformá-lo em um novo veículo, que continuará replicando a mesma estratégia do original.

A diferença é que esse “fundo espelho” será exclusivo de uma distribuidora específica, no caso, a XP. A título de curiosidade, esse tipo de operação chegou a ser proposta aos cotistas da Equitas em assembleia no ano passado, mas foi rejeitada.

Sobre essas operações de cisão, vemos uma desvantagem que precisa estar muito clara: quando se é cotista de um produto exclusivo, torna-se impossível fazer a portabilidade entre plataformas. Isso porque, após a tal cisão, o fundo ganha um CNPJ diferente. Em resumo, a mudança limita o investidor, caso ele queira no futuro fazer uma migração para o mesmo fundo, mas em outra distribuidora. 

No Melhores Fundos de Investimento, além da seleção dos fundos, nosso trabalho é estar próximo dos gestores e acompanhar qualquer outro assunto que possa interferir nos seus investimentos. Qualquer informação sobre isso, compartilharemos com você por aqui.

Comentários
Leia também
Um self service diferente

Como ganhar uma ‘gorjeta’ da sua corretora

A Pi devolve o valor economizado com comissões de autônomos na forma de Pontos Pi. Você pode trocar pelo que quiser, inclusive, dinheiro

3º trimestre

Tesla: 5 números do balanço que surpreendeu o mercado

2020 tem sido um ano e tanto para as ações da montadora, que acumula uma alta superior a 420% e que pode fechar o seu primeiro ano no azul

SEU DINHEIRO NA SUA NOITE

2020 é o novo ‘ano dos IPOs’?

Se um viajante do tempo contasse à Julia de março ou abril que, bem antes do fim do ano, as bolsas americanas já teriam se recuperado e ultrapassado os patamares anteriores à crise, o Ibovespa já teria retornado ao patamar dos 100 mil pontos e que 2020 seria um grande ano de aberturas de capital […]

no zero a zero

Ibovespa zera ganhos no fim com queda em NY em meio à incerteza sobre estímulos

Dólar também encerra dia no zero a zero, demonstrando cautela dos investidores sobre pacote de ajuda à economia dos Estados Unidos, e juros futuros sobem com temor fiscal. Após pregão, saiu a notícia de que autoridades americanas estão mais próximas de um acordo

Dia de euforia

Bitcoin quebra recorde em reais e supera a marca dos R$ 70 mil

A moeda também rompeu a máxima do ano em dólar, cotada a mais de US$ 12 mil

Recorde

Arrecadação tem melhor resultado mensal em 6 anos

O resultado representa um aumento real (descontada a inflação) de 1,97% na comparação com o mesmo mês de 2019

Carregar mais notícias
Carregar mais notícias
Fechar
Menu

Usamos cookies para guardar estatísticas de visitas, personalizar anúncios e melhorar sua experiência de navegação. Ao continuar, você concorda com nossas políticas de cookies