Isa Energia e CPFL são compra em julho. Confira as recomendações de debêntures, CRI e CRA, LCD e títulos públicos para o mês 

Julho chega com um panorama misto para o mercado de renda fixa. Enquanto as tensões geopolíticas internacionais persistem, o Brasil observou um alívio inflacionário em junho, ao mesmo tempo que o Banco Central reforçou uma postura rigorosa na política monetária ao aumentar os juros para 15% ao ano. 

Essas duas variáveis ao longo do mês passado impulsionaram movimentos nas curvas de juros que balizam as taxas dos títulos de renda fixa. 

Os juros de curto prazo subiram devido à decisão mais dura do BC e os vencimentos mais longos recuaram significativamente, especialmente os prefixados de cinco anos, refletindo as expectativas de uma inflação futura mais controlada. 

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Segundo o Itaú BBA, essa percepção foi evidenciada pela queda nos prêmios de juro real dos títulos públicos atrelados ao IPCA, com o vencimento de cinco anos recuando mais de 30 pontos-base no mês.

A queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a valorização do real em relação ao dólar também contribuíram para o recuo das expectativas de inflação no mês passado, especialmente nos vencimentos de médio e longo prazo. 

O que isso significa para os investimentos em renda fixa? 

Para o Itaú BBA, esse movimento nas curvas de juros reforça a importância de manter uma parcela relevante da carteira em títulos pós-fixados, para capturar a Selic elevada enquanto o BC não inicia o afrouxamento monetário. 

No entanto, a perspectiva de uma inflação mais baixa no longo prazo favorece os títulos atrelados ao IPCA, principalmente os com vencimentos a partir de cinco anos, que ainda oferecem taxas reais atrativas, acima de 7% ao ano.

Segundo os analistas, agora é o momento de comprar esses títulos para travar a rentabilidade alta que eles oferecem, diante da perspectiva de taxas menores nas emissões futuras. 

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Debêntures incentivadas: Isa Energia e Grupo CPFL são destaques de julho 

A renda fixa de crédito privado continua atrativa, segundo os relatórios do Itaú BBA, BB Investimentos, BTG Pactual e XP. 

Analistas apontam que as debêntures incentivadas e os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) e Imobiliário (CRI) seguem negociando com prêmios interessantes, especialmente para emissores de alta qualidade e com bons ratings. 

Em julho, os destaques são Isa Energia (anteriormente ISA CTEEP) e o Grupo CPFL, nomes que apareceram nas recomendações de mais de um banco, com argumentações de solidez no setor elétrico brasileiro, com elevada previsibilidade de receita.

Isa Energia 

O Itaú BBA recomenda a debênture da Isa Energia (ISAEB8), exclusiva para investidores qualificados, com vencimento em março de 2033 e taxa IPCA+6,6%. 

No relatório, o banco destaca que a Isa Energia é responsável por transmitir aproximadamente 30% de toda a energia elétrica do Brasil e 94% da energia do estado de São Paulo. Isso garante uma elevada previsibilidade de receita, que se baseia na disponibilidade das linhas de transmissão.

O BB Investimentos também recomenda uma debênture da Isa Energia (TRPLA4), mas aberta para o público geral, com vencimento em outubro de 2033 e taxa de IPCA+6,26%. 

O relatório reforça que a empresa possui 35 contratos de concessão, com prazo médio de 22 anos, e um perfil de dívida alongado. Tudo isso combinado com uma forte geração de caixa, mitiga riscos de inadimplência no pagamento da renda fixa.

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Grupo CPFL

O BTG Pactual incluiu a debênture da RGE Sul Distribuidora (AESLA9) nas recomendações para julho, com vencimento para maio de 2035 e uma taxa de IPCA+6,7%. 

A indicação se baseia no prêmio de crédito atrativo, na alavancagem estável da holding e nos bons indicadores operacionais de qualidade — tudo isso respaldado pela avaliação de crédito consistente da CPFL. 

A RGE é uma empresa do grupo CPFL, responsável pela distribuição de energia em grande parte do estado do Rio Grande do Sul.

Já o Itaú BBA foi mais direto e recomendou uma debênture da própria CPFL (PALFA3), com vencimento em outubro de 2033 e taxa IPCA+6,6%. 

O banco destaca a empresa como outro grande nome do setor elétrico brasileiro, com presença diversificada em distribuição, geração, transmissão e comercialização, além de liderança em energia renovável e foco em eficiência operacional.

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Tesouro Direto: Tesouro Selic 2028 é a estrela dos pós-fixados

Dentre os títulos públicos, o Tesouro Selic 2028 segue como a principal indicação para investidores em busca de liquidez e proteção contra a volatilidade, além do alto retorno proporcionado pela taxa Selic em patamares elevados.

Tanto o Itaú BBA quanto a XP selecionaram o Tesouro Selic 2028 para a carteira de julho. A XP destaca que o papel é ideal para a reserva de emergência e/ou gestão de caixa. 

O título público, para março de 2028, oferece uma rentabilidade de Selic+0,0539%, caso o investidor leve a renda fixa até o vencimento, e está disponível para compra no Tesouro Direto. 

Os títulos atrelados à inflação também são destaque, principalmente na carteira da XP. 

Os analistas fazem três recomendações: IPCA+ 2028, IPCA+ 2033 e uma NTN-C, com vencimento em 2031 e atrelada ao IGP-M. 

O título atrelado ao IGP-M é uma raridade. Trata-se de uma papel que o governo não emite há mais de 20 anos, de modo que sua liquidez no mercado é muito baixa, e ele só é negociado no mercado secundário — entre investidores. 

O relatório da XP classifica o ativo como uma diversificação interessante dentro do escopo de títulos de inflação. O IGP-M é o índice de preços utilizado pelo mercado imobiliário. 

Os títulos de inflação indicados pela XP, inclusive os IPCA+, não estão disponíveis na plataforma do Tesouro Direto, sendo necessário investir neles via secundário, diretamente por meio da mesa de operações da corretora. Eles remuneram entre 7,6% e 7,0%.

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Renda fixa bancária: LCD BNDES é o isento escolhido em julho

No segmento de títulos bancários, a única escolha dos bancos foi a Letra de Crédito de Desenvolvimento (LCD), que surge como uma novidade nas recomendações da XP.

A LCD escolhida é de emissão do BNDES, com vencimento em dezembro de 2029 e uma taxa isenta de Imposto de Renda de 91% do CDI — o que equivale a 103,7% do CDI em termos brutos. 

A LCD é um novo tipo de título de renda fixa. Lançado no final de 2024, sua emissão é destinada a financiar projetos de desenvolvimento no país e, até o momento, possui isenção de IR. 

Além disso, conta com a cobertura do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) para investimentos de até R$ 250 mil por CPF por banco emissor. 

Veja a carteira de renda fixa de cada instituição: 

BTG Pactual

Título	Data de vencimento	Retorno	Rating local
Debênture Prio (PEJA22)	15/02/2034	IPCA + 7,24%	AA+
Debênture Energisa Tocantins (CTNSA3)	15/05/2035	IPCA + 7,22%	AAA
Debênture Energisa Sul (ESSDA4)	15/05/2035	IPCA + 7,22%	AAA
Debênture RGE Sul Distribuidora (AESLA9)	15/05/2035	IPCA + 7,10%	AAA
Debênture Itapoá (ITPO15)	15/05/2040	IPCA + 7,33%	AA-
Debênture Iguá Rio de Janeiro (IRJS15)	15/02/2044	IPCA+ 8,58%	AAA
CRI Pacaembu (25F2573710)	27/06/2030	ND	AAA
Debênture Arteris (ARTRB7)	15/05/2035	ND	AAA

Itaú BBA 

Título	Data de vencimento	Retorno	Rating local
Debênture CPFL (PALFA3)	15/10/2033	IPCA + 6,6%	AAA
Debênture Suzano (SUZBA0)	15/09/2038	IPCA + 6,4%	AAA
Debênture Prio (PEJA11)*	15/08/2032	IPCA+7,0%	AAA
Debênture Isa Energia (ISAEB8)*	15/03/2033	IPCA + 6,6%	AAA
Debênture Sabesp (SBSPF3)*	15/01/2040	IPCA + 6,4%	AAA
Tesouro Selic 2028	01/03/2028	Selic + 0,0539%	-
Tesouro Prefixado2028	01/01/2028	13,41%	-
Tesouro IPCA+2040	15/08/2040	IPCA + 7,04%	-

BB Investimentos 

Título	Data de vencimento
Debênture Equatorial Goiás (CGOS16)*	15/03/2036
Debênture Equatorial Goiás (CGOS28)*	15/09/2036
Debênture Eletrobras (ELET14)	15/09/2031
Debênture Eneva (ENEV15)*	15/06/2030
Debênture Isa Energia (TRPLA4)	15/10/2033
CRA BRF (CRA020002H1)*	15/07/2030
CRA Boa Safra (CRA02500001)*	15/01/2030
CRA Klabin (CRA022007EP)*	15/05/2034
CRA Marfrig (CRA024009Q4)	16/10/2034
CRA Marfrig (CRA024002ML)	15/03/2034

XP Investimentos 

Título	Data de vencimento	Retorno	Rating local
Tesouro Selic 2028	01/03/2028	Selic + 0,0539%	-
Tesouro IPCA+ 2028	15/08/2028	IPCA + 7,6%	-
Tesouro IPCA+ 2033	15/05/2033	IPCA + 7,0%	-
NTN-C 2031	01/01/2031	IGP-M + 6,6%	-
Tesouro Prefixado 2027	01/07/2027	13,34%	-
LCD BNDES	05/12/2029	91% do CDI	AAA
Debênture Rumo (RUMOA4)	15/04/2030	IPCA + 6,9%	AAA
CRI Cyrela (25D0012203)	15/04/2030	95% do CDI	AAA
Debênture Auren (AURP12)	15/04/2035	IPCA + 6,7%	AAA
Debênture Sabesp (SBSPE3)*	15/01/2035	IPCA + 6,3%	AAA