Embraer (EMBR3) reforça imagem no setor de defesa com venda para o Panamá — e o BTG gosta da mensagem que o negócio passa

A Embraer (EMBR3) fechou mais um negócio milionário após o governo brasileiro confirmar a venda de quatro aeronaves A29 Super Tucano para o Panamá. A transação formalizada durante a visita do presidente panamenho ao Brasil é tida como positiva pelo BTG Pactual.

Estimado em cerca de US$ 80 milhões, considerado pequeno pelo banco em termos de valor nominal, o contrato reforça a proposta de valor do segmento de defesa da Embraer, que opera com margens Ebit (lucro antes de juros e impostos) entre 15-20%.

Na visão da equipe de analistas liderada por Lucas Marquiori, o movimento fortalece a trajetória de melhora da margem da companhia, à medida que segmentos de maior rentabilidade ampliam a participação no mix de entregas.

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Embraer tem horizontes estáveis

Segundo o BTG, isso significa que esta venda traz ganhos incrementais, contribuindo para margens consolidadas estruturalmente mais altas em praticamente todos os segmentos. Essa melhora é impulsionada por:

• segmento de aviação comercial, no qual contratos marginais vêm sendo conquistados em um ambiente competitivo menos agressivo;
• crescente participação dos segmentos executivo, defesa e serviços no mix da companhia.

“No curto prazo, seguimos construtivos em relação à tese de investimento em Embraer, dado o potencial de avanços em campanhas comerciais neste semestre — como as envolvendo Royal Air Maroc e Latam — somados ao forte momento de resultados”, diz o BTG.

Os analistas afirmam que há possibilidade de uma revisão positiva do guidance, considerando especialmente a sazonalidade favorável deste semestre em comparação ao anterior.

O BTG mantém a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 104.

*Com informações do Money Times

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