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Karin Salomão

Karin Salomão

Jornalista formada pela Universidade de São Paulo (USP), com experiência em economia e negócios. Foi repórter na Exame e editora assistente no UOL Economia. Completou o Curso B3 de Mercado de Capitais para Jornalistas e Formadores de Opinião, em parceria com o Insper. Hoje, é editora assistente de empresas no Seu Dinheiro.

BILHÕES A MAIS NO BOLSO

Por que o BTG espera que os lucros disparem até 17% no ano que vem — e que ações mais ganham com isso

Banco projeta lucro R$ 33,78 bilhões maior para empresas: parte dessa alta vem das empresas que vendem principalmente no mercado doméstico,pressionado com os juros altos

Karin Salomão
Karin Salomão
10 de dezembro de 2025
11:26 - atualizado às 13:36
Mulher segura cartão de crédito enquanto faz compras na internet, rodeada de sacolas coloridas
Para as varejistas e locadoras de carros, cada ponto a menos na Selic equivale a 4% a mais nos lucros, calculou o bancoImagem: Freepik

As empresas abertas na bolsa de valores devem ter um ano brilhante em 2026. Pelo menos é o que espera a equipe de research do banco BTG Pactual.

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Excluindo Petrobras e Vale, o lucro das companhias deve aumentar 17% no ano que vem, enquanto este ano a alta foi de 14%. Incluindo as duas empresas de commodities, a alta deve ser de 8,2%, avaliou o banco em relatório.

Isso equivale a R$ 33,78 bilhões a mais nos bolsos das companhias. O crescimento deve acontecer mesmo com a desaceleração da economia: a previsão é que o PIB aumente 1,5% em 2026, ante alta de 2% este ano.

Queda dos juros, alta nos lucros

Parte dessa alta vem das empresas que vendem principalmente no mercado doméstico, bastante pressionado com os juros altos — a alta foi de só 5% nas vendas em 2025 e deve ser de 13% no próximo período, com o afrouxamento monetário.

A queda dos juros não ajuda só os consumidores a comprarem mais produtos no parcelado ou a financiarem bens como carros ou imóveis, impulsionando as vendas de varejistas, locadoras, e construtoras.

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Também auxilia companhias bastante alavancadas, ou seja, com uma proporção alta entre dívidas e receitas, e com parte relevante de seus débitos indexados à Selic.

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Para as varejistas e locadoras de carros, cada ponto a menos na Selic equivale a 4% a mais nos lucros, calculou o banco. Redes de shopping centers, serviços de pedágio e negócios de utilities, como água e energia, também são favorecidas. O BTG espera que a Selic já comece a cair em janeiro, com mais um corte em março.

A Natura (NATU3) deve ser a principal beneficiada no varejo, com alta de R$ 3,4 bilhões esperada nos lucros, impulsionada também pela reestruturação de sua operação. Assaí (ASAI3), com grande parte de sua dívida atrelada à Selic, também cresce.

Bancos são grande estrela do ano que vem — de novo

Se os grandes bancos brasileiros já tiveram um ano estelar em 2025, com lucros recordes, 2026 promete ser ainda melhor. Com a queda dos juros, bancos podem emprestar mais.

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Os ativos rurais, que tiveram um ano desafiador com diversos pedidos de recuperação judicial após os desastres climáticos dos anos anteriores, também devem se normalizar. Isso ajuda principalmente o Banco do Brasil, bastante pressionado pelo setor do agronegócio.

Por isso, o BTG acredita que os lucros do setor bancário devem aumentar em R$ 15,8 bilhões, alta de 14%, impulsionados principalmente pelo Banco do Brasil (BBAS3), com estimativa de alta de R$ 5,6 bilhões ou 29%, seguido pelo Bradesco (BBDC4), com lucro R$ 4,3 bilhões maior, ou 17% em relação ao ano passado, e pelo Itaú (ITUB4), com previsão de incremento de R$ 3,4 bilhões ou 7%.

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